مورجان ستانلي ترفع الرايات الحمراء بشأن أسواق الأسهم الأمريكية مع حلول عام 2025 .

قال مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية لدى مورجان ستانلي، إن التقييمات المرتفعة للغاية قد تمهد الطريق لعام مضطرب . وأضاف في أحدث إصدار من بودكاست "أفكار حول السوق" التابع لمورجان ستانلي، إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 "باهظ الثمن للغاية" ويجب على المستثمرين الاستعداد لمضاعفات أقل وظروف أكثر تحديًا بعد ارتفاع عام 2024.

ويقول: "كانت غالبية عوائد الأسهم لهذا العام [2024] عبارة عن توسع مضاعف. ولن يحدث هذا مرة أخرى في عام 2025". ويتوقع مورجان ستانلي انكماشًا بنسبة 5% في مضاعفات التقييم، وهو ما من المرجح أن يحد من مكاسب سوق الأسهم على الرغم من تحسن أرباح الشركات.

بالنسبة للمستثمرين، فإن التداعيات واضحة: تبدو أيام المكاسب السهلة وكأنها ذكرى بعيدة، ومن المرجح أن تبرز أهمية اختيار الأسهم.

توقعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2025: عوائد متواضعة مع سيناريوهات صعود وهبوط واسعة النطاق

مؤشر S&P 500 - كما يتتبعه صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) - يتداول حاليًا عند 23 ضعف الأرباح المستقبلية. وهذا أعلى بكثير من متوسطه التاريخي الذي يتراوح بين 16 و17.

إن التقييم المرتفع لا يترك مجالاً كبيراً للخطأ، حيث يمكن أن تصبح الأسهم بسرعة عرضة للمفاجآت الاقتصادية السلبية أو التدهور في ربحية الشركات.

تشير التوقعات الأساسية لمورجان ستانلي لعام 2025 إلى تحقيق عوائد إجمالية مرتفعة أحادية الرقم للأسهم الأميركية، مدفوعة في المقام الأول بنمو متواضع في الأرباح.

ولكن ويلسون حذر من أن التقييمات المرتفعة سوف تعمل كعامل تثبيط، مما يجعل تحقيق المزيد من المكاسب أكثر صعوبة. وحذر قائلاً: "إنك تحصل على ما تدفعه مقابله"، مضيفاً أن المستثمرين قد يحتاجون إلى إعادة معايرة توقعاتهم.

وأضاف أن "الآراء المتفق عليها عمومًا ضيقة إلى حد ما فيما يتعلق بالهبوط الناعم، وهذا أمر مكلف للغاية أيضًا. لذا، فإن المخاطر تكمن في عدم نجاح وجهة النظر المتفق عليها. ولهذا السبب لدينا حالتان صعوديتان وحالتان هبوطيتان في الولايات المتحدة".

ويتوقع السيناريو المتفائل لمورجان ستانلي أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 7400 نقطة بحلول نهاية عام 2025، في حين يتوقع أكثر توقعاته تشاؤما انخفاضا حادا إلى 4600 نقطة.

المخاطر الرئيسية التي قد تؤدي إلى خروج السوق عن مساره في عام 2025 وفقًا لمورجان ستانلي

إن توقعات مورجان ستانلي لعام 2025 تشكلها مجموعة من المخاطر المزعجة التي تهدد بإخراج الأسواق من منطقة الراحة الخاصة بها.

• ضغط التقييم: مع تداول مؤشر S&P 500 بالفعل عند سعر أعلى، فإن أي خيبة أمل في الأرباح أو البيانات الاقتصادية الكلية قد تؤدي إلى تراجع كبير.
• عدم اليقين السياسي: تلوح التحديات المالية في الأفق بينما يناقش الكونجرس كيفية التعامل مع انتهاء صلاحية قانون خفض الضرائب والوظائف في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصاعد التعريفات الجمركية على الصين والتوترات الجيوسياسية المستمرة قد تؤدي إلى إعادة إشعال الضغوط التضخمية.
• ضغوط الأرباح: في حين تتوقع مورجان ستانلي نمو الأرباح، فإن وتيرة هذا النمو قد لا تكون كافية للتعويض عن المضاعفات المتقلصة.
• الثقة المفرطة بالإجماع: يراهن المستثمرون بشكل ساحق على "هبوط ناعم" للاقتصاد الأميركي، مما يترك مجالاً ضئيلاً للسوق لتسعير نتيجة أقل ملاءمة.

الفرص السوقية لعام 2025: اختيار الأسهم وتدويرها

وشدد ويلسون على أن اختيار الأسهم سيكون أمرا حاسما في عام 2025، مسلطا الضوء على المستوى العالي من تشتت التقييم في جميع أنحاء السوق.

وأشار إلى أن "العملاء يحصلون على مكافأة حقيقية مقابل الاستثمار في أسهم فردية"، مشدداً على الفرص المتاحة للمستثمرين المستعدين للتنقل بين القطاعات والأساليب.

في هذه البيئة، سيحتاج المستثمرون إلى الابتعاد عن الاعتماد على الزخم الواسع في السوق والتركيز بدلاً من ذلك على اختيار الأسهم الانتقائية واستراتيجيات التناوب التكتيكي لإدارة حالة عدم اليقين المتزايدة.

وكما يقول ويلسون: "سنفعل ما فعلناه هذا العام ــ التناوب من حيث الأسلوب والحجم، اعتماداً على التوقعات الكلية".

اقرأ الآن

• قطاع الطيران والفضاء جاهز للإقلاع: جولدمان ساكس يكشف عن أفضل 11 اختيارًا في القطاع

الصورة: شترستوك