الآراء الواردة هنا هي آراء الكاتب، وهو كاتب عمود في وكالة رويترز.

بقلم مايك دولان

لندن 16 يوليو (رويترز) - ما يهم في الأسواق الأميركية والعالمية اليوم؟

بقلم مايك دولان ، محرر الشؤون المالية والأسواق

ارتفعت أسعار السندات الطويلة الأجل في الولايات المتحدة مرة أخرى فوق 5% مع إظهار تقرير أسعار المستهلك لشهر يونيو علامات على التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية ، مما أثار أسواق السندات العالمية من جديد في أسبوع متوتر للديون الحكومية.

سأتناول هذا الموضوع وبقية أخبار السوق اليوم أدناه. تأكدوا من قراءة عمودي اليوم، حيث أناقش كيف أن الانخفاض الحاد للدولار ربما يكون قد استبدل فقاعة بأخرى.

دقيقة السوق اليوم

سجل الاقتصاد الصيني نموًا قويًا بنسبة 5.2% في الربع الثاني، مما يُظهر أن نموذجه المعتمد على التصدير صمد حتى الآن في وجه الرسوم الجمركية الأمريكية. لكن تحت هذه المرونة المعلنة، تتسع الشقوق.

أظهرت أرقام رسمية يوم الأربعاء أن معدل التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في بريطانيا ارتفع بشكل غير متوقع إلى أعلى مستوى في أكثر من عام عند 3.6% في يونيو حزيران، مما قد يجعل من الصعب على بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

* أدى ارتفاع الأسعار في الولايات المتحدة لمجموعة من السلع من القهوة إلى معدات الصوت إلى أثاث المنزل إلى ارتفاع التضخم في يونيو/حزيران، وهو ما يراه خبراء الاقتصاد دليلاً على زيادة إدارة ترامب للضرائب على الواردات والتي تنتقل إلى المستهلكين.

* إن تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بقطع عائدات النفط الروسية عبر العقوبات الثانوية من شأنه أن يوجه ضربة قوية لمالية موسكو، ولكن كما يدعي رون بوسو، كاتب عمود الطاقة في مجلة ROI، فإن الأسواق تراهن على أن خطر ارتفاع أسعار الطاقة سوف يمنع واشنطن من المضي قدما في هذا الأمر.

يعكس الانتعاش المذهل الذي شهدته الأسهم منذ أوائل أبريل إلى حد كبير رهان المستثمرين على أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لن ينفذ تهديداته بفرض رسوم جمركية. لكن جيمي ماكجيفر، كاتب عمود في مجلة رويتر، يرى أن مرونة السوق قد تشجع الرئيس على المضي قدمًا، وهو ما قد يكون نذير شؤم على الأسهم في كل من الولايات المتحدة وأوروبا.

التضخم في التعريفات الجمركية يزعج السندات

مع تصدر عناوين الأخبار يوم الثلاثاء، بدا تقرير مؤشر أسعار المستهلك مُقيّدًا بشكل معقول. ارتفع التضخم الأساسي بمعدل سنوي بلغ 2.9% في يونيو، وهو أقل بقليل من التوقعات البالغة 3%، وإن كان أسرع قليلاً من مايو. وتسارع التضخم الإجمالي إلى 2.7%، وهو معدل أعلى من المتوقع، مقارنةً بـ 2.4% في الشهر السابق.

لكن ارتفاع أسعار مجموعة من السلع، من القهوة إلى معدات الصوت إلى أثاث المنازل، كان ينظر إليه باعتباره دليلا مقلقاً على أن زيادات ضريبة الاستيراد كانت تنتقل بالفعل إلى الأسر - مما عزز حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لا سيما مع التحركات الجمركية الأوسع نطاقاً المقررة الشهر المقبل.

من المتوقع أن يظل تقرير أسعار المنتجين الصادر يوم الأربعاء هو السبب وراء هذا الارتفاع.

تحولت العقود الآجلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص فرص خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر/أيلول إلى ما يزيد قليلا على 50%، وتم تقليص رهانات تخفيف الفائدة على مدار العام بأكمله إلى 42 نقطة أساس.

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان يوم الثلاثاء: "حالتي الأساسية هي أننا سنحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة مقيدة بشكل معتدل لبعض الوقت لإكمال عمل إعادة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2٪"، مع تركيز النقاش إلى حد كبير على ما إذا كانت زيادات الرسوم الجمركية ستؤدي إلى هزات تضخمية لمرة واحدة أو ستكون عامل تفاقم مستمر.

ويأتي موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط هجمات متكررة على رئيس البنك جيروم باول من الرئيس دونالد ترامب، الذي أصر مرة أخرى يوم الثلاثاء على ضرورة خفض أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس على الأقل على الفور.

بدأت الضغوط السياسية على بنك الاحتياطي الفيدرالي تثير قلق الكثيرين في وول ستريت.

وفي حديثه بعد نتائج البنك يوم الثلاثاء، قال رئيس جي بي مورجان تشيس جيمي ديمون إن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي "أمر بالغ الأهمية".

وقال ديمون "إن اللعب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يؤدي في كثير من الأحيان إلى عواقب وخيمة، على عكس ما قد تأمله تماما".

ورغم أن المستثمرين العالميين يرون أن وزير الخزانة سكوت بيسنت هو المرشح الأوفر حظا للحصول على الموافقة لتولي منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد بمجرد انتهاء ولاية باول العام المقبل، إلا أن ترامب بدد هذا التصور بقوله: "أنا أحب العمل الذي يقوم به".

في غضون ذلك، كان رد فعل سندات الخزانة الأمريكية سلبيًا على مؤشر أسعار المستهلك، حيث استعادت عوائد سندات الثلاثين عامًا مستوى 5% الذي بلغته آخر مرة في مايو، بينما بلغت عوائد سندات العشر سنوات أعلى مستوى لها في أكثر من شهر عند ما يقرب من 4.5%. وتراجعت توقعات التضخم لعشر سنوات، البالغة 2.4%، إلى أعلى مستوى لها منذ مارس.

دفع أفق بنك الاحتياطي الفيدرالي المظلم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى اللون الأحمر مرة أخرى - حتى مع استئناف شركة إنفيديا مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي إلى الصين مما رفع أسهمها ومؤشر ناسداك .IXIC الذي يعتمد على التكنولوجيا إلى مستويات قياسية جديدة.

ولكن في استئناف ارتباطه بالعوائد التي بدت غائبة بشكل دوري خلال النصف الأول من العام الحار بالنسبة للدولار، ارتفع الدولار الأميركي مع أسعار سندات الخزانة، وبشكل أكثر وضوحا إلى أعلى مستوى له مقابل الين الياباني منذ صدمة التعريفات الجمركية في الثاني من أبريل.

في حين ركزت الأنظار يوم الثلاثاء على الضربة التضخمية المرتبطة بالتعريفات الجمركية على سندات الخزانة، فقد كان الأسبوع الماضي صعباً على السندات الحكومية في كل مكان - وخاصة في اليابان حيث وصلت العائدات طويلة الأجل هناك إلى مستويات مرتفعة جديدة هذا الأسبوع قبل انتخابات مجلس الشيوخ في 20 يوليو/تموز والمخاوف المرتبطة بالسياسة المالية .

ومع سيطرة حكومة الأقلية المهتزة التي يرأسها رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا على مجموعة من أحزاب المعارضة، فإن ارتفاع الدعم لحزب "الياباني أولا" الصغير الجديد، سانسيتو ، قد يصبح عاملاً في نتيجة الانتخابات.

تراجعت عائدات سندات الحكومة اليابانية يوم الأربعاء، مما خفف بعض الضغوط. كما تراجعت عائدات سندات الحكومة الفرنسية والألمانية قليلاً عن أعلى مستوياتها في ثلاثة أشهر بعد الإعلان عن سلسلة من تخفيضات الميزانية الفرنسية في اليوم السابق.

لكن بريطانيا واجهت نوبة جديدة من مخاوف التضخم مع ارتفاع معدل مؤشر أسعار المستهلك السنوي في يونيو/حزيران إلى ما يزيد كثيرا عن التوقعات ليصل إلى 3.6% ــ وهو ما أثار بعض التساؤلات حول توقيت المزيد من التيسير النقدي من جانب بنك إنجلترا.

استقر الجنيه الإسترليني، لكن عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل خمس سنوات GB5YT=RR بلغت أعلى مستوى لها في شهر، كما وصلت عوائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عاما إلى أعلى مستوياتها منذ مايو.

بالعودة إلى وول ستريت ، بدأ موسم أرباح الربع الثاني بملاحظة قاتمة يوم الثلاثاء.

تراجع سهم جي بي مورغان (JPM.N) رغم رفع توقعاته لدخل الفوائد الصافي لعام ٢٠٢٥، بينما انخفض سهم ويلز فارجو (WFC.N) حتى مع ارتفاع أرباحه بفضل انخفاض احتياطيات خسائر القروض. وحققت بلاك روك (BLK.N) إنجازًا جديدًا في الأصول المُدارة، إلا أن أسهمها تراجعت أيضًا.

على عكس الاتجاه، ارتفع سهم سيتي جروب سي إن بعد أن حقق متداولوه مكاسب غير متوقعة عززت أرباح الربع الثاني.

ومن بين المؤسسات التي ستقدم تقاريرها يوم الأربعاء مورجان ستانلي وجولدمان ساكس.

في أوروبا، انخفض سهم ASML بنحو 7% في وقت سابق من يوم الأربعاء بعد أن حذر أكبر مورد في العالم لمعدات تصنيع الرقائق الحاسوبية من أنه قد لا يحقق نموًا في عام 2026، حتى بعد أن تجاوزت حجوزات الربع الثاني توقعات السوق.

مخطط اليوم

سُلِّط الضوء في تقرير التضخم لشهر يونيو على ارتفاع أسعار الأثاث المنزلي الأمريكي، إلى جانب فئات أخرى مثل السلع الترفيهية والملابس ومعدات الأنشطة الخارجية في سلة أسعار المستهلك، كمؤشر مُقلق على قفزات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية، والتي قد ترفع معدل التضخم الإجمالي خلال الفترة المتبقية من العام. ويزداد هذا الوضع سوءًا مع توقع موجة أخرى من زيادات الرسوم الجمركية الشهر المقبل. وطوال العام، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية على صعيد التضخم كسبب رئيسي للحذر من مواصلة خفض أسعار الفائدة.

أحداث اليوم التي يجب مشاهدتها

* تقرير أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر يونيو (8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة)؛ الإنتاج الصناعي لشهر يونيو (9:15 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة)؛ إصدار "الكتاب البيج" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حول الظروف الاقتصادية

* أرباح الشركات الأمريكية: بنك أوف أمريكا، مورجان ستانلي، جولدمان ساكس، بي إن سي، إم آند تي، يونايتد إيرلاينز، جونسون آند جونسون، بروجريسيف، كيندر مورجان، برولوجيس

* يتحدث كل من محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين.

* وزير المالية الألماني لارس كلينجبيل ونظيره الفرنسي إريك لومبارد يعقدان مؤتمرا صحفيا مشتركا في برلين

هل ترغب في استلام نشرة "عرض الصباح" في بريدك الإلكتروني صباح كل يوم عمل؟ اشترك في النشرة الإخبارية هنا . يمكنك الاطلاع على نشرة "عرض الصباح" على موقع رويترز ، ومتابعتنا على لينكدإن و X.

الآراء الواردة هنا تعبر عن رأي كاتبها، ولا تعكس آراء وكالة رويترز للأنباء، التي تلتزم، بموجب مبادئ الثقة ، بالنزاهة والاستقلالية والتحرر من التحيز.

(بقلم مايك دولان؛ تحرير راشنا أوبال)

(( mike.dolan@thomsonreuters.com ؛ +44 207 542 8488؛ مراسلة رويترز: mike.dolan.reuters.com@thomsonreuters.net / @))