بقلم جيرجلي سزكاكس

بودابست 6 فبراير شباط (رويترز) - قال جيولا بليشنجر صانع أسعار الفائدة المجري لرويترز إن متوسط معدل التضخم في البلاد قد يرتفع إلى ما بين 4.1 و4.2% هذا العام في ظل مخاطر صعودية قد تفرضها الرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة على الواردات الأوروبية، مضيفا أنه لا يرى فرصة لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

أبقى البنك المركزي المجري على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 6.5% الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى مشترك في الاتحاد الأوروبي، وقال إن هناك حاجة إلى ظروف نقدية مشددة بسبب خطر ارتفاع التضخم والتقلبات في الأسواق الناشئة.

وسجلت أسعار الفائدة الشهر الرابع على التوالي دون تغيير بعد انخفاضها بنحو 11.5 نقطة مئوية، بمساعدة تراجع التضخم من أعلى مستوياته في الاتحاد الأوروبي عند أكثر من 25% قبل عامين.

لكن البنك حذر من انتعاش الأسعار وسط انخفاض قيمة الفورنت وارتفاع الضرائب وارتفاع أسعار الوقود والمواد الغذائية. وقال بليشينغر إن التضخم المجري قد يرتفع إلى 4.1% أو 4.2% في المتوسط في عام 2025 مقارنة بـ 3.7% في العام الماضي.

وقال "قد يرتفع التضخم في يناير/كانون الثاني إلى أكثر من 5%، وهو ما سيتبعه انخفاض تدريجي، لكن التضخم قد يعود إلى نطاق تحملنا (2% إلى 4%) فقط في وقت ما حول نهاية العام". ويتوقع المحللون أن يبلغ التضخم في يناير/كانون الثاني 4.8%.

وهذا يعني أن نمو الأسعار سيتجاوز النطاق المستهدف للبنك المركزي خلال الجزء الأكبر من هذا العام، مع فرض أسعار الطاقة والسلع الأساسية وتوقعات التضخم المرتفعة والرسوم الجمركية الأميركية المحتملة على واردات الاتحاد الأوروبي، وهي كلها عوامل تشكل مخاطر.

وقال بليشينغر، الذي خدم لمدة 12 عاما في لجنة تحديد أسعار الفائدة وكان جهة الاتصال الرئيسية للمستثمرين ووكالات التصنيف الائتماني في البنك: "لا أرى فرصة أمام مجلس النقد لخفض أسعار الفائدة هذا العام".

وتقف توقعاته عند الحد الأقصى المتشدد لتوقعات المحللين بشأن سعر الفائدة الأساسي في المجر. وفي حين لا يتوقع بعض خبراء الاقتصاد أي تخفيضات، فإن التوقعات المتوسطة تتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2025، ليصل إلى 5.75%.

وقال بليشنجر الذي سيصوت للمرة الأخيرة في اجتماع 25 فبراير/شباط: "أعتقد أنه سيكون من الحكمة بالتأكيد أن يتعامل المجلس مع أي خفض لأسعار الفائدة بطريقة حذرة ومدروسة للغاية. فالخطوة السابقة لأوانها من شأنها أن تلحق الضرر بالمصداقية".

وقال بليشنجر إن الحذر مبرر أيضا حيث استبعد البنك المركزي البولندي، الذي أبقى على سعر الفائدة الرئيسي ثابتا يوم الأربعاء، تخفيف السياسة النقدية في المستقبل القريب على الرغم من التصنيف الائتماني الأقوى بكثير لبولندا وتقييم المخاطر.

ويأتي ارتفاع مخاطر التضخم وسط مخاوف السوق من أن يؤدي تغيير القيادة في مارس/آذار إلى خفض أسعار الفائدة قبل الأوان لتحفيز الاقتصاد قبل انتخابات عام 2026.

كان رئيس الوزراء فيكتور أوربان، الذي تولى السلطة منذ عام 2010، قد رشح وزير المالية آنذاك ميهالي فارغا في نوفمبر/تشرين الثاني ليكون محافظ البنك المركزي في المجر، متحولا إلى حليف بينما يسعى إلى دعم الاقتصاد بعد عامين من الركود شبه الكامل.

وسعى فارغا إلى تهدئة المخاوف من احتمال خضوع البنك للضغوط الحكومية لخفض أسعار الفائدة في ظل التعافي الضعيف. وسوف يرأس أول اجتماع له لتحديد أسعار الفائدة في الخامس والعشرين من مارس/آذار، حيث من المقرر أن يصدر البنك تحديثا ربع سنوي للتوقعات.

وقال بليشنجر إن مساعدي فارغا، ومن بينهم وزير الدولة بوزارة المالية بيتر بينو باناي وزعيم وكالة الديون الحكومية السابق زولتان كورالي، يمثلون ما أسماه الضمانات القوية للإدارة المهنية في البنك.

(إعداد جيرجلي زاكاكاكس، تحرير كيم كوجيل)

(( gergely.szakacs@thomsonreuters.com ; https://x.com/szakacsg ; https://www.reuters.com/authors/gergely-szakacs/ ))