وأشار المحلل ن. كوين بولتون من شركة نيدهيم إلى التباين في ثروات شركات أشباه الموصلات المعرضة لأسواق نهائية مختلفة في عام 2024.

لاحظ موردو أشباه الموصلات المعرضون لقطاعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية والصناعة والسيارات بشكل عام أن الأساسيات كانت تحت الضغط على مدار العام.

ومن ناحية أخرى، شهد قطاع الذكاء الاصطناعي طلبًا قويًا على تسريع نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

اقرأ أيضًا: شركة Taiwan Semiconductor تحقق إيرادات بقيمة 26.3 مليار دولار في الربع الرابع، وتفيد التقارير أنها أنهت صفقة PowerAIR بسبب خرق شريحة Huawei وسط العقوبات الأمريكية

ونتيجة لذلك، تفوقت أسهم أشباه الموصلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير على مؤشر S&P 500 وأسهم أشباه الموصلات غير المدعومة بالذكاء الاصطناعي في عام 2024.

ويقول بولتون إن أداء أسهم الذكاء الاصطناعي وغيره قد يبدأ في رؤية بعض التعافي. وسوف يبدأ نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي في التباطؤ، وسوف تبدأ أساسيات شركات أشباه الموصلات التناظرية/المختلطة في التعافي.

أطلق بولتون على شركة Allegro MicroSystems Inc (NASDAQ: ALGM ) اختياره الأول لعام 2025 وأضاف الشركة إلى قائمة Needham Conviction List.

وأشار بولتون إلى أن عام 2024 سيكون عام "الأثرياء" و"الفقراء" في صناعة أشباه الموصلات. وبسبب الجمع بين ظروف الطلب الضعيفة وهضم المخزون الزائد، عانى موردو أشباه الموصلات المعرضون لأسواق أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية والقطاع الصناعي والسيارات عمومًا من انخفاض في الإيرادات والأرباح في عام 2024.

في حين حقق مؤشر S&P 500 عائدًا بنسبة 23% في السنة التقويمية 2024، كان متوسط العائد لشركات أشباه الموصلات "غير المعتمدة على الذكاء الاصطناعي" في نطاق تغطية بولتون -17%.

ومن ناحية أخرى، وبفضل الطلب القوي على تسريع نشر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، شهدت شركات أشباه الموصلات التي تتعامل مع الذكاء الاصطناعي نمواً قوياً في الإيرادات والأرباح.

في المتوسط، ارتفعت أسعار أسهم الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي في مجال تغطية بولتون بنسبة 147% في عام 2024، متجاوزة بشكل كبير العائد البالغ 23% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة.

وأشار بولتون إلى أن أسهم التعافي واسعة النطاق، والتناظرية/الإشارات المختلطة، والدوري قد تتفوق في الأداء في عام 2025. وفي عام 2025، يتوقع بولتون أن يبدأ أداء أسهم الذكاء الاصطناعي وغير الذكاء الاصطناعي في رؤية بعض التعافي المتوسط مع بدء تباطؤ نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي وبدء تعافي أساسيات شركات أشباه الموصلات التناظرية/الإشارات المختلطة.

ولم يدع بولتون إلى حدوث هذا التحول من أسماء الذكاء الاصطناعي إلى الإشارات التناظرية/المختلطة أو غيرها من دورات أشباه الموصلات بالضرورة في أوائل عام 2025. وتظل التوقعات في الأمد القريب للعديد من أسهم الإشارات التناظرية/المختلطة خافتة في الأمد القريب بينما يتوقع استمرار الزخم في الإيرادات والأرباح للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، أشار بولتون إلى أن هذا التحول قد يبدأ في الربيع إلى أوائل الصيف.

يتباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، مما قد يؤدي إلى انكماشات متعددة.

ومن بين المحفزات المحتملة للدوران انتهاء عملية هضم المخزون وتحسينات الطلب في السوق النهائية. ولا يزال الاتجاه نحو الاستقلالية والكهرباء في صناعة السيارات سليما وينبغي أن يدفع نمو أشباه الموصلات، والتقييمات التي تكون أكثر إقناعا من تلك الخاصة بالأسهم التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي.

ويظل بولتون إيجابيًا أيضًا بشأن Silicon Laboratories, Inc. (NASDAQ: SLAB )، و Lattice Semiconductor Corp (NASDAQ: LSCC )، و ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON ).

وأشار بولتون إلى شركة Silicon Labs باعتبارها شركة أشباه موصلات متفردة لا تعتمد على التعافي الكلي في عام 2025 مع زيادة تصميمات أجهزة القياس الذكية في الهند، ووضع العلامات الإلكترونية على الرفوف، وأجهزة مراقبة الجلوكوز المستمرة، فضلاً عن زيادة منتجات WiFi 6 وBluetooth 6 أحادية البث الجديدة، والتي من شأنها أن تدفع النمو المتتالي على مدار العام.

وأوضح بولتون أيضًا أن شركة Lattice Semiconductor مستعدة للتعافي في النصف الثاني من عام 2025 مع انتهاء تصحيح المخزون في قطاعها الصناعي والسيارات وتكثيف الشركة لعروض منتجات Nexus و Avant الجديدة.

أخيرًا، في حين تتوقع إدارة ON Semiconductor نتائج دون الموسمية في النصف الأول من عام 2025، أشار بولتون إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على التعافي الدوري ويمكن أن تشهد أداءً جيدًا للاسم في النصف الثاني من عام 2025.

وأشار بولتون إلى أن شركة Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) (شراء، سعر مستهدف 160 دولارًا)، وشركة Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO )، وشركة Marvell Technology Inc (NASDAQ: MRVL ) (شراء، سعر مستهدف 120 دولارًا) ستستفيد جميعًا من النمو القوي لوحدات XPU، سواء وحدات معالجة رسومية للأغراض العامة أو ASICs مخصصة، على مدى السنوات القادمة.

تتضمن الطرق المفضلة لدى بولتون للاستفادة من اتجاه الاتصال في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ما يلي:

• Astera Labs Inc (NASDAQ: ALAB ) – شراء، السعر المستهدف 140 دولارًا
• Credo Technology (NASDAQ: CRDO ) — شراء، السعر المستهدف 80 دولارًا
• MACOM Technology (NASDAQ: MTSI ) — شراء، سعر مستهدف 150 دولارًا
• Semtech Corp (NASDAQ: SMTC ) - شراء، سعر مستهدف 74 دولارًا.

رفع بولتون أهدافه السعرية على Astera Labs من 100 دولار إلى 140 دولارًا وعلى Credo Technology من 70 دولارًا إلى 80 دولارًا.

اقرأ أيضاً:

• إنفيديا تتعاون مع الحكومة الهولندية لبناء منشأة حاسوبية عملاقة للذكاء الاصطناعي

الصورة: شترستوك