حققت شركة Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) للتو تاريخًا يوم الأربعاء من خلال أن تصبح أول شركة في العالم تبلغ قيمتها 5 تريليون دولار - ولكن وفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن قوة رقائق الذكاء الاصطناعي لا تزال لديها الكثير من الوقود المتبقي في الخزان.

في مذكرة تمت مشاركتها يوم الأربعاء، رفع المحلل فيفيك أريا هدف سعر Nvidia لمدة 12 شهرًا من 235 دولارًا إلى 275 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 31٪ من المستويات الحالية، مشيرًا إلى "اجتماع إيجابي للغاية" خلال حدث GTC في واشنطن العاصمة.

يشير السعر المستهدف الجديد لبنك أوف أميركا إلى تقييم بقيمة 6.5 تريليون دولار لشركة إنفيديا، وهو ما يسلط الضوء على مكانتها المهيمنة في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي التي ترى الشركة أنها لا تزال في مراحلها المبكرة.

وارتفعت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 4.1% يوم الأربعاء، وارتفعت الآن بنسبة تزيد عن 55% منذ بداية العام.

500 مليار دولار من الطلبات ومساحة للنمو

وبعد اجتماع مع المديرة المالية كوليت كريس وفريق علاقات المستثمرين ــ الذي عقد بعد وقت قصير من الكلمة الرئيسية التي ألقاها الرئيس التنفيذي جينسن هوانج في حدث GTC الخاص بالشركة في واشنطن ــ غادر محللو بنك أوف أميركا الاجتماع باقتناع متجدد بمسار نمو الشركة.

وأشارت الشركة إلى أن شركة Nvidia قد حجزت بالفعل أكثر من 500 مليار دولار في طلبات مراكز البيانات للسنوات التقويمية 2025 و2026. ويستند هذا الرقم إلى افتراض متحفظ يبلغ 25 مليار دولار لكل جيجاوات (GW) من سعة الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.

ومن الجدير بالذكر أن المواد الاستثمارية الخاصة بشركة Nvidia أشارت مؤخرًا إلى نطاق يتراوح بين 30 مليار دولار إلى 40 مليار دولار لكل جيجاوات، وهو ما يشير إلى إمكانية ارتفاع هذا الرقم الذي يبلغ 500 مليار دولار.

لدى الشركة رؤية واضحة لبناء طاقة إنتاجية تبلغ حوالي 20 جيجاوات خلال تلك الفترة. إذا ارتفعت الأسعار، أو زادت أحجام الإنتاج، يعتقد بنك أوف أمريكا أن فرص إيرادات إنفيديا قد تتجاوز حتى هذه التقديرات الضخمة أصلًا.

صفر إيرادات صينية مدمجة

والجدير بالذكر أن تقديرات الشركة تفترض عدم وجود مساهمة من الصين في الفترة 2025-2026، وهو ما يعكس القيود المستمرة التي تفرضها الولايات المتحدة على الصادرات.

وأكد بنك أوف أميركا أن أي نتيجة إيجابية من المحادثات المقبلة بين الولايات المتحدة والصين - مثل الضوء الأخضر لشرائح بلاكويل الأحدث من إنفيديا - من شأنها أن تمثل ارتفاعا تدريجيا.

ومع ذلك، حتى بدون الصين، نجحت شركة Nvidia في ترسيخ مكانتها للتوسع بسرعة، وذلك بفضل التوافق القوي مع الموردين والثقة في أن قيود الطاقة لن تعيق شحنات وحدات معالجة الرسوميات في المستقبل.

أشارت شركة Nvidia إلى أنها قد تقوم بشحن أكثر من 10 ملايين وحدة معالجة رسومية من Blackwell و Rubin حتى عامي 2025 و 2026، على افتراض استمرار ارتفاع الطلب.

وقالت الشركة إنها تمتلك إمدادات كافية في جميع المجالات، بما في ذلك التقنيات الحيوية مثل الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) والتعبئة والتغليف المتقدم.

وأضاف بنك أوف أميركا أن هوامش الربح الإجمالية لشركة إنفيديا البالغة نحو 70% تظل مستدامة بفضل تكاملها الوثيق مع موردي الذاكرة واستمرار قوة المنتج.

لا يزال التقييم يبدو معقولا

بسعر 209 دولارات للسهم، يتم تداول أسهم شركة Nvidia بما يعادل نحو 36 ضعف الأرباح المتوقعة لعام 2026، وهو ما يراه بنك أوف أميركا تقييماً مقنعاً مقارنة بمعدل نموها على المدى الطويل.

وقال محللون إن السعر المستهدف الجديد للشركة البالغ 275 دولارًا يعتمد على 44 ضعفًا من أرباح عام 2026 لكل سهم، وهو ما يتوافق مع نطاق التداول التاريخي لشركة إنفيديا ومبرر بقيادة الشركة في السوق وقوة التسعير ورؤية النمو.

وتقدر BofA ربحية السهم لعام 2026 بنحو 8 دولارات، وهو ما يعني أن Nvidia ستظل تتداول عند نسبة PEG (السعر/الأرباح إلى النمو) حول 1 ــ وهو ما يقل كثيرا عن معظم نظيراتها في الشركات السبع الرائعة، والتي يتداول العديد منها فوق 2x.

اقرأ الآن :

• خفض أسعار الفائدة الفيدرالية أمرٌ مُبرم - لكن كلمات باول قد تُشعل فتيل الأزمة

الصورة: Shutterstock