تُصنّف شركة تويليو (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TWLO ) ضمن أبرز شركات الاتصالات السحابية، وهي شركة متخصصة في الأدوات القابلة للبرمجة عبر مختلف الوسائط، وقد شهدت ذروة ازدهارها خلال أزمة كوفيد-19. قبل الجائحة، كان مستخدمو التكنولوجيا الحديثة ينظرون إلى منصة تويليو كبرنامج ثانوي. إلا أن التحول السريع في هذا المجال حوّل هذا الاهتمام إلى بنية تحتية وطنية حيوية، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهم تويليو.

مع انحسار الجائحة، انهارت العديد من الشركات التي استفادت من طفرة الطلب. وكانت شركة تويليو إحداها. فبعد أن بلغ سعر سهمها ذروته عند أكثر من 400 دولار، انهار في نهاية المطاف إلى أقل من 50 دولارًا بحلول ديسمبر 2022. كانت التداعيات كارثية بكل المقاييس. ومع ذلك، قد يكون هناك أمل في التعافي قريبًا.

من الواضح أنه من الصعب التنبؤ بدقة بكيفية تطور الأحداث. وبالتأكيد، فإن عمليات البيع الأخيرة من قبل المطلعين لا تدعم التوقعات المتفائلة. مع ذلك، لا يُلغي هذا الارتفاع الطفيف التأثير العام للنشاط. ففي الجلسات الخمس الماضية، ارتفع سهم TWLO بنسبة 6%، بينما شهد ارتفاعًا تجاوز 14% خلال الشهر الماضي.

اليوم؟ ارتفع المؤشر بأكثر من 4% في جلسة ما بعد الظهر. يبدو أن هناك شيئًا ما يحدث - وقد لا يكون مجرد ضوضاء عشوائية.

بالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي للشموع اليابانية، نجد أن سهم TWLO سجل أربعة أسابيع صعودية فقط خلال الأسابيع العشرة الماضية المنتهية يوم الاثنين. ورغم أن إغلاق اليوم سيرفع إجمالي الأسابيع الصعودية إلى خمسة، إلا أن سهم TWLO، حتى إغلاق الأمس، حقق أمراً غير معتاد: فبالرغم من تفوق البائعين عددياً على المشترين، إلا أن حركة السعر نفسها سجلت ميلاً إيجابياً صافياً.

رغم وجود العديد من التداعيات المحتملة، إلا أن أحد أبرزها قد يكون التجميع الخفي. فإذا صحّ ذلك، فقد يكون مؤشراً على أن المستثمرين المحترفين يتجنبون عمداً المزايدة المستمرة في محاولة لكبح جماح الأسعار مع زيادة حجم استثماراتهم.

في الواقع، تجعل الخلفية الكمية الصورة أكثر جاذبية.

يشير الوضع غير المعتاد للمخاطر في سهم TWLO إلى إمكانية تحقيق مكاسب قوية

في ظل الأطر التحليلية التقليدية، من البديهي النظر إلى السعر أو التقييم بترتيب زمني. مع ذلك، فإن السعر ليس في الواقع دالةً للزمن، بل هو دالةً للحالة - وهذه الحالة غير قابلة للمعرفة عمليًا. لا تقتصر العوامل المؤثرة في السعر على افتراضات الأرباح المستقبلية أو التدفقات النقدية فحسب، بل تشمل متغيرات لا حصر لها، بدءًا من تدفقات النظام المؤسسي وصولًا إلى ردود الفعل العاطفية، لتشكل ما نعتبره سعر السوق الحالي.

لذا، تميل الأطر الزمنية إلى تشويه فهمنا لديناميكيات السوق الحقيقية، لأننا نركز مباشرةً على الأحداث الفردية التي تُسبب تقلبات ملحوظة في اكتشاف الأسعار. ويُعدّ تبني إطار توزيعي نهجًا أكثر فائدة. فعلى سبيل المثال، من خلال تقسيم سلسلة طويلة ومتصلة من بيانات الأسعار إلى تجارب أو تسلسلات متعددة ومنفصلة، يُمكننا الكشف عن بنية الطلب.

كيف ذلك؟ إذا أجرينا تجربة واحدة لمدة عشرة أسابيع، فإن العائد خلال هذه الفترة لا يُعطينا فكرة واضحة عن أداء الأسابيع الأخرى. مع ذلك، إذا جمعنا مئات التجارب التي استمرت كل منها عشرة أسابيع في تحليل توزيعي، فإن السلوكيات المستمرة ستؤدي إلى زيادة النشاط عند مستويات سعرية معينة، أو تحديدًا كثافة احتمالية أعلى.

في حالة سهم TWLO، تشكل عوائده خلال عشرة أسابيع منذ يناير 2019 منحنى توزيع يتراوح بين 138 و141 دولارًا (بافتراض سعر مرجعي قدره 138.25 دولارًا). علاوة على ذلك، من المرجح أن يكون التكتل السعري هو السائد عند 138.80 دولارًا.

ومع ذلك، نحن مهتمون بعزل الإشارة الكمية الحالية، وهي تسلسل 4-6-U؛ مرة أخرى، حتى إغلاق يوم الاثنين، سجل سهم TWLO أربعة أسابيع صعودًا وستة أسابيع هبوطًا، ولكن مع ميل تصاعدي إجمالي.

في ظل هذا الوضع، تميل عوائد TWLO على مدى 10 أسابيع إلى الارتفاع بشكل حاد، بين 142.50 دولارًا و158 دولارًا. علاوة على ذلك، من المرجح أن يكون التكتل السعري هو السائد عند حوالي 148 دولارًا، على الرغم من أن كثافة الاحتمال ستكون على الأرجح عالية جدًا بين حوالي 147 دولارًا و153 دولارًا.

الأمر المثير للاهتمام حقاً هو أن كثافة الاحتمال تنخفض بشكل حاد من 150 دولاراً إلى 155 دولاراً، بنسبة تصل إلى 60.21%. ولذلك، من المنطقي استهداف سعر التنفيذ البالغ 150 دولاراً في تداول الخيارات.

الدخول قبل أن تنكسر الموجة

من بين جميع الأسهم التي قمت بتغطيتها حتى الآن باستخدام منهجية التحليل الكمي المذكورة أعلاه، لم أرَ قط سهماً ينفصل فيه توزيع الإشارة الحالية (بشكل إيجابي) عن التوزيع الإجمالي أو الأساسي. يمثل هذا التغير الديناميكي خطراً كبيراً، لأن هذا التوزيع قد يكون ناتجاً عن أنماط معنوية فريدة لم تعد سارية اليوم.

في الوقت نفسه، توجد فرصة عظيمة. إذا استمر الوضع الحالي للسوق، فإننا نتوقع مكاسب كبيرة.

في نهاية المطاف، ستكون هذه الفكرة رهانًا عالي المخاطر وعالي العائد. مع ذلك، إذا بقيت الفرضية التجريبية المذكورة أعلاه صحيحة، فإن استراتيجية شراء خيار الشراء بسعر 145/150، والتي تنتهي صلاحيتها في 20 فبراير 2026، ستكون بلا شك الخيار الأمثل. تتضمن هذه العملية شراء خيار الشراء بسعر 145 دولارًا وبيع خيار الشراء بسعر 150 دولارًا في الوقت نفسه، بخسارة صافية قدرها 225 دولارًا (وهي أقصى خسارة ممكنة).

إذا ارتفع سعر سهم TWLO فوق سعر التنفيذ للجزء الثاني (150 دولارًا) عند تاريخ انتهاء الصلاحية، فسيكون الحد الأقصى للربح 275 دولارًا، أي ما يزيد عن 122%. أما نقطة التعادل فتبلغ 147.25 دولارًا.

بالنسبة للمضاربين المحترفين، يُعدّ خيار الشراء/البيع عند سعر 145/150، والذي ينتهي في 16 يناير، الخيار الأمثل. فإذا ارتفع سعر سهم TWLO إلى 150 دولارًا خلال فترة زمنية قصيرة، فستحقق ربحًا يقارب 250%.

الآراء والوجهات النظر الواردة في هذا المحتوى هي آراء الكاتب وحده، ولا تعكس بالضرورة آراء بنزينغا. بنزينغا غير مسؤولة عن دقة أو موثوقية أي معلومات واردة هنا. هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا ينبغي تفسيره على أنه نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. يُرجى من القراء عدم الاعتماد على الآراء أو المعلومات الواردة هنا، وننصحهم بإجراء بحثهم الخاص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

اقرأ التالي:

• ركن الخيارات: كيفية استخدام الرياضيات التوزيعية للتنقل في عالم روبن هود المتعدد

صورة: Shutterstock