في حين أن الذكاء الاصطناعي وقدراته الثوريّة قد حفّزت العديد من المبتكرين، إلا أن التأثير كان متفاوتًا للغاية بالنسبة لشركة Upstart Holdings Inc (ناسداك: UPST )، المتخصصة في التكنولوجيا المالية (fintech). على الرغم من أن هذا العمل يوفر إمكانات نمو هائلة، إلا أن بيئة الاقتصاد الكلي غير المستقرة فرضت فوضى على سهم UPST، مما أثار شكوك المتشككين. ولكن مع تحسن الخلفية الأساسية، قد يكون سهم UPST استثمارًا مغريًا عالي المخاطر وعالي العائد.

منصة Upstart للإقراض، التي تعتمد على نظام اكتتاب قائم على الذكاء الاصطناعي، تهدف إلى تعزيز الموافقات مع الحد من حالات التخلف عن السداد، مما يجذب انتباه البنوك والمستثمرين (خاصةً في المراحل المبكرة). خلال فترة تفاقم أزمة كوفيد-19، والتي شهدت محفزات فريدة مثل انخفاض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها وتوزيع شيكات التحفيز، ارتفع سهم UPST بشكل حاد مقتربًا من مستوى 400 دولار. للأسف، أدى التحول المتشدد في السياسة النقدية وسط مخاوف اقتصادية أوسع نطاقًا إلى تبديد المشاعر تقريبًا.

بعد تراجعه الحاد في ديسمبر 2022، ارتفع سهم UPST بثبات - وإن كان بشكل متقلب - ليصل إلى مستواه الحالي. ومن المثير للاهتمام، أن هذا قد شكّل نمط إسفين في وقت محوري في الاقتصاد.

من المؤكد أن هناك مخاوف جدية، مثل الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب والإغلاق الحكومي الأخير. ومع ذلك، وكما أثبتت شركة نايكي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NKE ) من خلال أرباحها القوية ، فإن الرسوم الجمركية لا تعني بالضرورة كارثة. إضافةً إلى ذلك، عادةً ما تكون فترات الإغلاق قصيرة الأمد .

في نهاية المطاف، قد يكون الدافع الرئيسي لسهم Upstart هو السياسة النقدية. ومن هذا المنطلق، وبفضل خفض سعر الفائدة القياسي من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي - وما يترتب على ذلك من تعديلات هبوطية إضافية - قد يُمثل سهم UPST فرصة استثمارية مغرية في الاتجاه المعاكس.

الشكوك الهبوطية تعزز الحجة المعارضة لسهم UPST

من العوامل الرئيسية التي يجب مراعاتها فيما يتعلق بتوقعات Upstart الصعودية ارتفاع معدل الاهتمام القصير بسهم UPST. حاليًا، يبلغ هذا المقياس 26.7% من الأسهم المتداولة، مع نسبة تغطية أساسية تبلغ 3.24 يومًا. بمعنى آخر، من بين الأسهم المتاحة للتداول العام، ما يقرب من ثلاثة من كل عشرة أسهم مخصصة تلقائيًا لمعاملات البيع على المكشوف. كما سيستغرق الأمر أكثر من نصف أسبوع عمل لتصفية التعرض القصير بالكامل.

للإنصاف، من المستحيل الجزم تمامًا بأن جميع صفقات البيع على المكشوف مرتبطة مباشرةً بأنشطة هبوطية. من المحتمل جدًا أن يكون بعض هذه الصفقات على الأقل مرتبطًا بالتحوط، أو صناعة السوق، أو لأغراض أخرى. لكن اللافت للنظر هو أن التعرض على المكشوف آخذ في الانخفاض بشكل عام، وهو أمر متوقع نظرًا لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي التي تبدو متشائمة.

مع ذلك، قد لا يكون ذلك كافيًا. عند الحديث عن الفائدة على المكشوف، غالبًا ما تُعتبر قراءة 10% أو أكثر بمثابة تحذير . عند مستوى يقارب 30%، يُثير سهم UPST قلقًا. عادةً، يُعتبر هذا الظرف هبوطيًا. مع ذلك، هناك جانب آخر لهذه القصة، وهو الضغط على المكشوف .

في جوهرها، جميع المعاملات القصيرة قائمة على الائتمان، أي أن الأوراق المالية تُقترض في البداية من وسيط ثم تُباع فورًا. الفكرة هي أن تنخفض قيمة الورقة المالية المستهدفة، مما يسمح للمضارب على المكشوف بشراء الأسهم بأسعار منخفضة وإعادتها إلى الوسيط، محققًا الفرق ربحًا. أما إذا تحرك السهم في الاتجاه المعاكس (كما في حالة الارتفاع)، فإن المضارب يخاطر بتكبد خسائر.

والأسوأ من ذلك، بما أنه لا يوجد سقف لارتفاع السهم، فإن البائعين على المكشوف يواجهون نظريًا مسؤولية غير محدودة. وبالتالي، فإن ذعر المتشائمين للحد من تعرضهم للمخاطر يتسبب في ارتفاع حاد في سعر السهم، حيث لا يمكن إغلاق الصفقات على المكشوف إلا بالشراء.

هذه هي قوة الضغط القصير - وقد يؤدي ذلك إلى إخراج سهم UPST من دورة توحيده.

رهان جريء للنظر فيه

بفضل المحفز المُحتمل المُخالف للتوقعات، بالإضافة إلى بيئة نقدية أكثر ملاءمة، قد يكون تفاؤل المُتداولين المُغامرين مُبررًا. إحدى الأفكار المُغرية للنظر فيها هي فارق سعر شراء السهم الصاعد 57.50/60.00 الذي ينتهي في 21 نوفمبر. تتضمن هذه الصفقة شراء سعر شراء 57.50 دولارًا أمريكيًا وبيع سعر شراء 60 دولارًا أمريكيًا في الوقت نفسه، بخصم صافٍ قدره 85 دولارًا أمريكيًا (أقصى ما يُمكن خسارته في هذه الصفقة).

إذا ارتفع سهم UPST متجاوزًا سعر التنفيذ الثاني عند انتهاء الصلاحية، فسيكون الحد الأقصى للربح 165 دولارًا أمريكيًا، أي ما يعادل عائدًا يزيد عن 194%. يبلغ سعر التعادل 58.35 دولارًا أمريكيًا، أي ما يزيد بنحو 10.4% عن سعر السوق الحالي. إنه هدف طموح للغاية، لكن إمكانية التعافي في ظل الظروف الحالية تجعله هدفًا واقعيًا.

بالطبع، هذه فكرة عالية المخاطرة، لكنها عالية العائد. عادةً، تُظهر البيانات التجريبية أن فترات الانخفاض الطويلة تميل إلى التراجع. مع ذلك، ربما يكون نظام المشاعر الأساسي قد تغير، وبالتالي قد لا تصمد الافتراضات السابقة. وبالتالي، قد يكون فارق السعر الصاعد وسيلة فعّالة لاغتنام فرص الارتفاع المحتملة.

الآراء ووجهات النظر الواردة في هذا المحتوى تعبر عن رأي كاتبها فقط، ولا تعكس بالضرورة آراء بنزينجا. بنزينجا غير مسؤولة عن دقة أو موثوقية أي معلومات واردة هنا. هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط، ولا ينبغي تفسيره على أنه نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. يُرجى من القراء عدم الاعتماد على الآراء أو المعلومات الواردة هنا، ونشجعهم على إجراء التدقيق اللازم قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

اقرأ المزيد:

• ركن الخيارات: لماذا تستعد شركة آرتشر للطيران للإقلاع؟

الصورة: Shutterstock