أعلنت شركة PG&E (PCG) عن نمو متواضع في الإيرادات بنسبة 3.1% سنويًا، ومعدل نمو سنوي في الأرباح بنسبة 9.73%، وكلاهما أقل من متوسطات السوق الأمريكية الأوسع. وبلغت هوامش صافي الربح 9.6%، بانخفاض عن 10.2% في العام الماضي، حيث أثرت خسارة كبيرة لمرة واحدة بلغت 609 ملايين دولار أمريكي على النتائج. ورغم هذه الأرقام المتباينة، قد يركز المستثمرون على انخفاض نسب السعر إلى الربحية لشركة PG&E مقارنةً بنظيراتها، واحتمالية تحسن المعنويات في حال استمرار اتجاهات النمو. في الوقت نفسه، لا تزال هناك مخاوف بشأن هوامش الربح وجودة الأرباح.

وبعد ذلك، سنرى كيف تتجلى هذه النتائج الرئيسية عندما نضعها جنبًا إلى جنب مع السرديات الرئيسية التي يراقبها المستثمرون في الوقت الحالي.

توسيع الهامش في الأفق

• ويتوقع المحللون أن ترتفع هوامش الربح الصافي من 9.6% اليوم إلى 14.4% خلال ثلاث سنوات، وهو ما يعكس التوقعات بشأن الكفاءة التشغيلية وضوابط التكاليف لتعزيز الربحية بشكل مطرد.
• تشير الآراء المتفق عليها إلى أن التخفيضات المستمرة في نفقات التشغيل غير المرتبطة بالوقود، والتي تستهدف تحقيق وفورات سنوية في التشغيل والصيانة تتجاوز 200 مليون دولار أمريكي وأكثر من 2% سنويًا، من المتوقع أن تُوسّع هوامش الربح. ومع ذلك، فإن استمرار تكاليف التخفيف من مخاطر حرائق الغابات والتحديات التنظيمية قد تُحدّ من وتيرة التحسن.
  • وفي حين أن مكاسب الكفاءة تدعم الحجة الصعودية لتحسين الهوامش، فإن الحاجة إلى الإنفاق الضخم على مرونة الشبكة والوقاية من الكوارث تخلق التوتر وتترك مجالاً أقل للخطأ إذا ارتفعت التكاليف بشكل أسرع من المتوقع.
  • يرى الإجماع أن نمو الهامش أمر قابل للتحقيق، إلا أنه يؤكد أن مخاطر التنفيذ تظل مرتفعة بسبب الأحداث الخارجية غير المتوقعة والتحولات التنظيمية.
• لإلقاء نظرة متوازنة على كيفية ملاءمة هذه القطع المتحركة مع النظرة الأوسع لشركة PG&E، راجع منظور الإجماع الكامل: 📊 اقرأ السرد الإجماعي الكامل لشركة PG&E.

لا تزال مسؤولية حرائق الغابات تلوح في الأفق

• تسلط الخسارة الأخيرة التي بلغت 609 مليون دولار الضوء على الضغوط المالية المستمرة الناجمة عن مطالبات حرائق الغابات، وأقساط التأمين، والنفقات المرتبطة بالكوارث.
• ويقول المتشائمون إن مخاطر المسؤولية المستمرة هذه قد تؤدي إلى زيادة حادة في تكاليف التمويل، وإضفاء تقلبات على الأرباح، وإضعاف أي مكاسب هامشية على مدى السنوات القليلة المقبلة.
  • يسلط الدببة الضوء على كيفية خلق حالة عدم اليقين التشريعي، مثل التغييرات المحتملة في صناديق مكافحة حرائق الغابات أو مساهمات شركات التأمين الإلزامية، إمكانية لنفقات مفاجئة تطغى على المكاسب التشغيلية.
  • ويرى المنتقدون أن الانخفاض الحاد في هامش الربح من 10.2% إلى 9.6% على أساس سنوي بمثابة دليل مبكر على أن تكاليف حرائق الغابات لم يتم احتواؤها بعد.

فجوة التقييم مقارنةً بنظرائها في الصناعة

• وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة PG&E 14.0x، وهو أقل بكثير من متوسط صناعة المرافق الكهربائية في الولايات المتحدة البالغ 19.9x، وتتداول الأسهم عند 16.30 دولار، أي أقل بنحو 22% من سعر الهدف الحالي للمحلل البالغ 20.89 دولار.
• وفقًا للتوقعات، قد يجذب هذا الخصم المستثمرين الذين يركزون على التعافي طويل الأجل وتوظيف رأس المال. مع ذلك، يعكس التقييم المنخفض تباطؤ النمو المتوقع والمخاطر الكبيرة التي لم تُحل بعد.
  • وتشير الإجماع إلى أنه في حين أن المحفزات على مستوى الصناعة مثل الطلب على الكهرباء القائم على التكنولوجيا وتحديث الشبكة توفر مسارًا للتعافي، فإن التعثر في التنفيذ أو التحركات التنظيمية المعاكسة قد تترك الفجوة مبررة أو حتى تتسع بشكل أكبر.
  • إن تردد السوق ينبع من التقلبات التاريخية التي شهدتها شركة PG&E بقدر ما ينبع من نظرتها المستقبلية، مما يجعل أسهمها بأسعار جذابة للمتفائلين ولكنها ربما تكون محاصرة بالقيمة في غياب تقدم أكثر وضوحا على صعيد المخاطر.

الخطوات التالية

لمعرفة كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو الطويل الأجل والمخاطر والتقييم، يمكنك الاطلاع على النطاق الكامل لسرديات المجتمع لشركة PG&E على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عندما تتطور القصة.

هل لديك وجهة نظر مختلفة حول الأرقام؟ شاركنا وجهة نظرك وشكّل القصة في دقائق معدودة. افعل ذلك على طريقتك .

نقطة البداية الرائعة لأبحاثك حول PG&E هي تحليلنا الذي يسلط الضوء على 4 مكافآت رئيسية و2 من علامات التحذير المهمة التي قد تؤثر على قرارك الاستثماري.

انظر ماذا يوجد هناك أيضًا

تُلقي التزامات حرائق الغابات المستمرة، وعدم اليقين التنظيمي، والضغط النزولي على هوامش الربح بظلالها على تقدم شركة PG&E. هذه العوامل تجعل تحقيق نمو ثابت أمرًا صعب المنال.

إذا كنت تريد التركيز على الأداء الموثوق به مع التوسع الأكثر ثباتًا ومخاطر العناوين الرئيسية الأقل، فراجع الشركات التي تُظهر سجلات أداء مثبتة من النتائج المتسقة من خلال دورات مع فاحص أسهم النمو المستقر (2091 نتيجة) .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.