الأفكار الرئيسية

• القيمة العادلة المتوقعة لـ PPL هي 19.68 دولارًا أمريكيًا بناءً على نموذج خصم الأرباح
• من المقدر أن تكون قيمة PPL مبالغ فيها بنسبة 34٪ بناءً على سعر السهم الحالي البالغ 26.39 دولارًا أمريكيًا
• السعر المستهدف للمحلل البالغ 28.54 دولارًا أمريكيًا لـ PPL يزيد بنسبة 45٪ عن تقديرنا للقيمة العادلة

سنستعرض اليوم طريقة واحدة لتقدير القيمة الجوهرية لشركة PPL ( NYSE:PPL ) من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى القيمة الحالية. سوف نستخدم نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) في هذه المناسبة. صدق أو لا تصدق، ليس من الصعب جدًا اتباعه، كما سترى من مثالنا!

يمكن تقييم الشركات بعدة طرق، لذلك نشير إلى أن التدفقات النقدية المخصومة ليست مثالية لكل موقف. بالنسبة لأولئك الذين يحرصون على تعلم تحليل الأسهم، قد يكون نموذج تحليل Simple Wall St هنا أمرًا يثير اهتمامك.

شاهد أحدث تحليلاتنا لـ PPL

الحساب

بما أن شركة PPL تعمل في قطاع المرافق الكهربائية، فإننا بحاجة إلى حساب القيمة الجوهرية بشكل مختلف قليلاً. في هذا النهج، يتم استخدام توزيعات الأرباح للسهم الواحد (DPS)، حيث يصعب تقدير التدفق النقدي الحر وغالبًا لا يتم الإبلاغ عنه من قبل المحللين. غالبًا ما يقلل هذا من قيمة السهم، لكنه لا يزال جيدًا بالمقارنة مع المنافسين. يتم استخدام "نموذج جوردون للنمو"، والذي يفترض ببساطة أن مدفوعات الأرباح سوف تستمر في الزيادة بمعدل نمو مستدام إلى الأبد. ومن المتوقع أن تنمو الأرباح بمعدل نمو سنوي يعادل متوسط 5 سنوات لعائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات البالغ 2.2٪. ثم نقوم بخصم هذا الرقم إلى القيمة الحالية بتكلفة حقوق ملكية قدرها 6.2%. بالنسبة إلى سعر السهم الحالي البالغ 26.4 دولارًا أمريكيًا، يبدو أن الشركة من المحتمل أن تكون مبالغ فيها في وقت كتابة هذا التقرير. إن الافتراضات في أي عملية حسابية لها تأثير كبير على التقييم، لذلك من الأفضل النظر إلى هذا كتقدير تقريبي، وليس دقيقًا حتى آخر سنت.

قيمة السهم = الأرباح المتوقعة للسهم / (معدل الخصم - معدل النمو الدائم)

= 1.1 دولار أمريكي / (6.2% – 2.2%)

= 19.7 دولارًا أمريكيًا

افتراضات مهمة

الآن أهم المدخلات للتدفق النقدي المخصوم هي معدل الخصم، وبالطبع التدفقات النقدية الفعلية. ليس عليك الموافقة على هذه المدخلات، أوصي بإعادة الحسابات بنفسك واللعب بها. كما أن التدفقات النقدية المخصومة لا تأخذ في الاعتبار التقلبات الدورية المحتملة للصناعة، أو متطلبات رأس المال المستقبلية للشركة، لذلك فهي لا تعطي صورة كاملة عن الأداء المحتمل للشركة. وبالنظر إلى أننا ننظر إلى شركة PPL كمساهمين محتملين، يتم استخدام تكلفة حقوق الملكية كمعدل خصم، بدلاً من تكلفة رأس المال (أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال، WACC) الذي يمثل الديون. في هذه العملية الحسابية، استخدمنا 6.2%، والتي تعتمد على بيتا ذات رافعة مالية تبلغ 0.800. بيتا هو مقياس لتقلبات السهم، مقارنة بالسوق ككل. نحصل على النسخة التجريبية من متوسط بيتا الخاص بالصناعة للشركات القابلة للمقارنة عالميًا، مع حد مفروض يتراوح بين 0.8 و2.0، وهو نطاق معقول للأعمال المستقرة.

تحليل SWOT لـ PPL

المضي قدمًا:

التقييم هو وجه واحد فقط من العملة فيما يتعلق ببناء أطروحة الاستثمار الخاصة بك، ومن الناحية المثالية لن يكون الجزء الوحيد من التحليل الذي تقوم بتدقيقه بالنسبة للشركة. نموذج التدفقات النقدية المخصومة ليس أداة مثالية لتقييم الأسهم. بل ينبغي أن ينظر إليه على أنه دليل إلى "ما هي الافتراضات التي يجب أن تكون صحيحة حتى يكون هذا المخزون أقل من/مبالغ في قيمته؟" على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر التغيرات في تكلفة أسهم الشركة أو المعدل الخالي من المخاطر بشكل كبير على التقييم. هل يمكننا معرفة سبب تداول الشركة بسعر أعلى من القيمة الجوهرية؟ بالنسبة لـ PPL، قمنا بتجميع ثلاثة عناصر إضافية يجب عليك إجراء المزيد من البحث فيها:

1. المخاطر : انتبه إلى أن شركة PPL تظهر علامتين تحذيريتين في تحليلنا الاستثماري ، يجب أن تعرف عن...
2. الأرباح المستقبلية : كيف يقارن معدل نمو PPL مع أقرانها والسوق الأوسع؟ تعمق أكثر في رقم إجماع المحللين للسنوات القادمة من خلال التفاعل مع مخطط توقعات نمو المحللين المجاني الخاص بنا.
3. البدائل الأخرى عالية الجودة : هل تحب الجميع الجيد؟ استكشف قائمتنا التفاعلية للأسهم عالية الجودة للحصول على فكرة عما قد تفتقده!

ملاحظة. تقوم شركة Wall St ببساطة بتحديث حساب التدفقات النقدية المخصومة (DCF) الخاص بها لكل سهم أمريكي كل يوم، لذلك إذا كنت تريد العثور على القيمة الجوهرية لأي سهم آخر، فما عليك سوى البحث هنا .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.