أعلنت شركة شوبيفاي (SHOP) عن نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2025، حيث بلغت إيراداتها 2.8 مليار دولار أمريكي، وربحية السهم الأساسية 0.20 دولار أمريكي، وصافي دخلها 264 مليون دولار أمريكي، مما يُشير إلى توقعات أداء الشركة خلال الفترة المتبقية من العام. وقد شهدت الشركة نموًا في الإيرادات من 2.0 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 إلى 2.2 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من العام نفسه، ثم إلى 2.7 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، وأخيرًا إلى 2.8 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من العام نفسه. في المقابل، تراوحت ربحية السهم الأساسية بين 0.13 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2024 و0.64 دولار أمريكي في الربع الثالث من العام نفسه، ثم إلى 0.70 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، وأخيرًا إلى 0.20 دولار أمريكي في الربع الثالث من العام نفسه. يُتيح هذا للمستثمرين فهمًا دقيقًا لتطور الدخل خلال الأرباع الأخيرة. مع ثبات هوامش الربح الصافي المتأخرة نسبياً، ومع بقاء المكاسب لمرة واحدة في الماضي، فإن هذه المجموعة من النتائج تسلط الضوء على مدى متانة ملف تعريف هامش الربح الخاص بـ Shopify.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة Shopify.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه الأرقام مع الروايات الأكثر شيوعًا حول Shopify، وأين تبدأ البيانات في سرد قصة مختلفة.

نمو الأرباح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بنسبة 28.8% مع تباين في ربحية السهم الفصلية

• على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، حققت Shopify إيرادات بقيمة 10.7 مليار دولار أمريكي وصافي دخل بقيمة 1.8 مليار دولار أمريكي، مع ارتفاع أرباح TTM بنسبة 28.8٪، بينما تراوحت الأرباح الفصلية الفردية من خسارة قدرها 682 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025 (خسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.53 دولار أمريكي) إلى ربح قدره 906 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 (ربحية أساسية في ربحية السهم قدرها 0.70 دولار أمريكي).
• يشير المتفائلون إلى نمو الأرباح بنسبة 28.8% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية كدليل على استمرار التوسع. مع ذلك، فإن التحول من خسارة متوقعة في الربع الأول من عام 2025 إلى أرباح قوية لاحقًا خلال العام يُظهر مسارًا أكثر تقلبًا من كونه خطًا مستقيمًا.
  • ويشير مؤيدو النظرة المتفائلة أيضًا إلى توقعات نمو الأرباح متعددة السنوات بنحو 22٪ سنويًا، لكن نطاق ربحية السهم الفصلية من خسارة قدرها 0.53 دولار أمريكي إلى ربح قدره 1.00 دولار أمريكي في الفترات الأخيرة يوضح كيف يمكن أن تتغير النتائج بينما تتكشف الصورة الأكبر.
  • بالنسبة للمستثمر المبتدئ، يكمن التوتر الرئيسي في أن النمو القوي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والتوقعات المتفائلة تتزامن مع بعض نتائج الأرباح المختلفة تمامًا من ربع إلى آخر، وهو أمر يجب أخذه في الاعتبار عند رؤية أرقام النمو الرئيسية الكبيرة.

خلال العام الماضي، يرى المتفائلون أن قصة أرباح Shopify ما زالت في بدايتها، بينما تكشف التقلبات الفصلية عن صورة أكثر تعقيداً وراء نمو الإيرادات. 🐂 حالة التفاؤل بشأن Shopify

صافي هامش بنسبة 16.7% يقابل مضاعف ربحية مرتفع يبلغ 86.9 مرة

• يبلغ هامش الربح الصافي لشركة Shopify 16.7%، وهو ما يتماشى تقريبًا مع نسبة العام الماضي البالغة 16.8%، في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 86.9x أعلى بكثير من متوسط الشركات المنافسة البالغ 36.4x وقطاع تكنولوجيا المعلومات الأمريكي البالغ 24.5x.
• يركز المتشائمون على هذا المزيج من هوامش الربح الثابتة ومضاعف السعر إلى الأرباح المرتفع، بحجة أنه حتى مع هوامش ربح تبلغ 16.7٪ ونمو الأرباح بنسبة 28.8٪، فإن سعر السهم الحالي البالغ 118.71 دولارًا أمريكيًا يعكس بالفعل الكثير من الأخبار الجيدة.
  • ويشير النقاد أيضًا إلى أن القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 112.17 دولارًا أمريكيًا تقع أسفل سعر السهم الحالي، وأن مكسبًا لمرة واحدة بقيمة 514 مليون دولار أمريكي أثر على نتائج الأشهر الاثني عشر الماضية المعلنة، مما قد يجعل الهوامش والأرباح تبدو أقوى من المعدل التشغيلي الأساسي.
  • علاوة على ذلك، يسلط السرد التشاؤمي الضوء على أن سيناريوهات المحللين تعتمد على مضاعفات P/E مستقبلية عالية، لذا فإن مضاعف P/E الحالي البالغ 86.9x بالإضافة إلى القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة الأقل من سعر السوق هو بالضبط نوع الإعداد الذي يستشهدون به عندما يقولون إن التوقعات متطلبة للغاية بالفعل.

يحذر المتشككون من أن دفع 86.9 ضعف الأرباح لشركة ذات هامش ربح 16.7% مع مكاسب استثنائية ضمنها، يقلل من هامش الخطأ مقارنةً بما قد يوحي به النمو المعلن. 🐻 سيناريو هبوطي لشركة شوبيفاي

يرتكز تحليل المحللين على توقعات نمو الإيرادات بنسبة 22.6%

• تشير بيانات الإجماع إلى افتراضات نمو الإيرادات بنحو 22.6٪ سنويًا ونمو الأرباح بنحو 22٪ سنويًا، مع سعر مستهدف للمحللين يبلغ 172.13 دولارًا أمريكيًا مقارنة بسعر السهم الحالي البالغ 118.71 دولارًا أمريكيًا.
• الرأي المتوازن والمتفق عليه هو أن النمو القوي في أرباح TTM الأخيرة بنسبة 28.8٪ وهامش الربح الصافي بنسبة 16.7٪ يساعدان في دعم توقعات النمو هذه، ولكن هناك أيضًا نقاط مراقبة واضحة.
  • من الجانب الداعم، يسلط الإجماع الضوء على التوسع الدولي وانتشار المدفوعات كعوامل محركة وراء افتراضات نمو الإيرادات بنحو 22.6٪ سنويًا وإيرادات بقيمة 18.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028 في سيناريوهم.
  • من جانب الحذر، يشير نفس الرأي إلى أنه من المتوقع أن تنخفض هوامش الربح من 23.4% إلى 14.6% على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وأن أرقام TTM تتضمن مكسبًا غير متكرر بقيمة 514 مليون دولار أمريكي، لذلك قد يرغب المستثمرون في مقارنة توقعات النمو هذه بمعدل النمو السنوي المركب للأرباح على مدى خمس سنوات الأكثر تواضعًا والبالغ 6.5% عند تقييم مدى طموح الهدف البالغ 172.13 دولارًا أمريكيًا.

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول Shopify على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة المراقبة أو المحفظة الخاصة بك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل ترى الأرقام بشكل مختلف وتعتقد أن القصة يجب أن تُروى بطريقة أخرى؟ عبّر عن رأيك في دقائق معدودة مع "افعلها على طريقتك".

تُعد تحليلاتنا التي تسلط الضوء على 3 مكافآت رئيسية وعلامتين تحذيريتين مهمتين قد تؤثران على قرارك الاستثماري نقطة انطلاق رائعة لأبحاثك حول Shopify.

اكتشف المزيد مما هو متاح

يشير ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Shopify إلى 86.9 ضعفًا، واعتمادها على مكسب لمرة واحدة بقيمة 514 مليون دولار أمريكي، وتوقع انخفاض هوامش الربح المستقبلية، إلى مخاطر تقييم عالية.

إذا كنت ترغب في الحصول على المزيد من الدعم القيّم لهذه القصة، فألق نظرة على 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية ، والتي تجمع بين أسعار أقوى وأساسيات تعمل بجد من أجلك.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.