إذا كنت تملك أسهمًا في كاتربيلر أو تتطلع إلى الآلات الصفراء الأسطورية كاستثمار محتمل، فربما تتساءل عما إذا كان الوقت مناسبًا للاحتفاظ بها، أو شراء المزيد منها، أو جني الأرباح. لم تكن قصة كاتربيلر مملةً على الإطلاق مؤخرًا. فخلال الشهر الماضي وحده، ارتفع السهم بنسبة 7.6%، معززًا بذلك ارتفاعه القوي الذي حققه منذ بداية العام حتى الآن والذي بلغ 29.5%. وحتى لو نظرنا إلى الوراء عامين أو ثلاثة أو حتى خمسة أعوام، نجد أن سهم كاتربيلر قد تفوق على العديد من المؤشرات، حيث حقق عائدًا بنسبة 21.0% خلال العام الماضي، وتضاعف تقريبًا خلال ثلاث سنوات ليصل إلى 199.9%، وارتفع بنسبة 242.7% خلال خمس سنوات.

نشأ جزء من هذا الزخم نتيجةً لتغير النظرة إلى المخاطر والفرص. فمن جهة، أثارت تحركات مؤسسية كبيرة، مثل تخارج صندوق الثروة السيادية النرويجي من حصته في شركة كاتربيلر، موجةً من القلق، وتصدرت عناوين الصحف، وربما أثارت بعض التردد المؤقت بشأن ملف المخاطر الأخلاقية للشركة. ومن جهة أخرى، تنتشر شائعاتٌ بأن وارن بافيت نفسه قد يستحوذ على أسهم الشركة سرًا، مما أضفى مزيدًا من الإثارة والثقة لدى المستثمرين الأفراد.

لكن الأرقام تحكي قصتها. بناءً على بطاقة تقييم بسيطة من ست نقاط، تتحقق من مواطن ضعف الشركة، تحصل كاتربيلر حاليًا على تقييم جيد جدًا يبلغ 3 من 6. هذا يعني أن السهم لا يزال يبدو أقل من قيمته الحقيقية في نصف المقاييس الأكثر شيوعًا. بالطبع، هذه الدرجات مجرد نقطة بداية. بعد ذلك، دعونا نحلل كيف يؤثر كل نهج تقييم على كاتربيلر، والأهم من ذلك، أن نفكر في طريقة أفضل لتحديد القيمة الحقيقية للشركة.

حققت كاتربيلر عوائد بنسبة 21.0% خلال العام الماضي. قارن هذه النسبة مع بقية شركات صناعة الآلات.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة كاتربيلر

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. يهدف هذا النهج إلى معرفة قيمة هذه المليارات المستقبلية بين يديك الآن.

بالنسبة لشركة كاتربيلر، يبلغ التدفق النقدي الحر الحالي 8.28 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون نموًا مطردًا لهذا التدفق، حيث يتوقعون أن يصل إلى 13.92 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. وتُعتبر التقديرات لما بعد هذا الأفق المالي الممتد لخمس سنوات تقديرات استقراء، لكن الاستنتاج الرئيسي هو أنه من المتوقع أن يرتفع توليد النقد لشركة كاتربيلر في المستقبل بوتيرة قوية.

بناءً على توقعات التدفقات النقدية هذه، وباستخدام طريقة التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية، تُقدَّر القيمة الجوهرية لشركة كاتربيلر بـ 523.00 دولارًا أمريكيًا للسهم. هذا يعني أن سعر السهم أقل بنسبة 10.9% من سعره السوقي الحالي، مما يشير إلى أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية باستخدام هذا النهج.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة كاتربيلر.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة كاتربيلر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 10.9%. تابع هذا التحليل في قائمة مراقبتك أو محفظتك ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر شركة كاتربيلر مقابل أرباحها (نسبة السعر إلى الربحية)

يُعدّ مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) المضاعف المُفضّل لتقييم الشركات المُربحة مثل كاتربيلر. فهو يُبيّن المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه حاليًا مقابل كل دولار من أرباح الشركة، مما يجعله معيارًا واضحًا وموثوقًا للشركات الراسخة المُدرّة للأرباح.

تتحدد نسب السعر إلى الربحية بناءً على توقعات النمو المستقبلي والمخاطر التي يستشعرها السوق. عادةً ما تُبرر آفاق النمو الأعلى وانخفاض المخاطر ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية، بينما تميل الشركات التي تواجه حالة من عدم اليقين أو ركود الأرباح إلى التداول بمضاعفات أقل. إن معرفة ما يُعتبر نسبة سعر إلى ربحية "طبيعية" أو عادلة أمرٌ أساسيٌّ لتحديد ما إذا كان سعر السهم جذابًا أم مرتفعًا.

حاليًا، تُتداول أسهم كاتربيلر عند مضاعف ربحية يبلغ 23.1 ضعفًا. وهذا أقل بقليل من متوسط قطاع الآلات، البالغ 24.1 ضعفًا، ولكنه أعلى بشكل ملحوظ من متوسط نظيراتها البالغ 19.7 ضعفًا. ولمساعدة المستثمرين على تجنب ضجيج المقارنات العشوائية، تُقدّر "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت الوضع الأمثل لمضاعف ربحية كاتربيلر بناءً على مقاييس ملموسة مثل معدل النمو، وهامش الربح، ونوع القطاع، وحجم الشركة، وملف المخاطر. وبالنسبة لشركة كاتربيلر، تُحسب هذه النسبة العادلة عند 34.2 ضعفًا.

ما يميز نهج النسبة العادلة هو أنه يُصمّم المقارنة بما يتناسب مع خصائص كاتربيلر الفريدة، بدلاً من الاعتماد فقط على تقييم المنافسين الحالي. فهو يأخذ في الاعتبار ما إذا كانت قصة نمو الشركة أو وضعها المالي يبرر منح علاوة.

مع نسبة عادلة تبلغ 34.2x مقابل نسبة السعر إلى الربحية الحالية البالغة 23.1x، تبدو شركة كاتربيلر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد كاتربيلر الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرد القصصي. السرد القصصي هو قصة تُنشئها عن شركة تربط افتراضاتك حول مستقبلها، مثل نمو المبيعات وهوامش الربح والمخاطر، في توقعات مالية تُفضي إلى تقدير عادل للقيمة. يُتيح لك السرد القصصي تجاوز مجرد الأرقام والنسب للتعبير عن وجهة نظرك حول دوافع الشركة وأهميتها، وما يعنيه ذلك للتقييم.

مع سرديات "سيمبلي وول ستريت"، المتوفرة الآن على صفحة المجتمع، يمكنك بناء وجهة نظرك الخاصة أو استكشاف وجهات نظر ملايين المستثمرين الآخرين. يحسب كل سرد قيمة عادلة للسهم ويوضح كيفية مقارنتها بالسعر، ما يتيح لك اتخاذ قرار الشراء أو الاحتفاظ أو البيع بناءً على استنتاجاتك، وليس فقط بناءً على آراء المستثمرين. والأهم من ذلك، يتم تحديث السرديات تلقائيًا عند الإعلان عن أحداث أو أرباح جديدة. هذا يضمن أن تبقى استنتاجاتك ذات صلة بتطورات القصة.

على سبيل المثال، قد يبني بعض المستثمرين رؤاهم المستقبلية لشركة كاتربيلر على تزايد استثمارات البنية التحتية العالمية، مُحددين قيمة عادلة عالية تقترب من 507 دولارات أمريكية، بينما قد يميل آخرون إلى مخاطر التعريفات الجمركية ويُحددون قيمة أكثر حذرًا تقترب من 350 دولارًا أمريكيًا. ويستند كل هذا إلى توقعاتهم للإيرادات وهوامش الربح والتحديات التي تواجه القطاع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة كاتربيلر؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.