إذا كنتَ تراقب سهم كومكاست مؤخرًا، فأنتَ لستَ وحدك. مع تداول السهم عند 29.72 دولارًا أمريكيًا عند الإغلاق الأخير، يُفكّر الكثير من المستثمرين فيما إذا كان هذا هو الوقت المناسب للشراء، أو الاحتفاظ به، أو حتى بيعه. في النهاية، كان من الصعب متابعة حركة السعر: انخفض بنسبة 3.4% خلال الأسبوع الماضي، وانخفض بنسبة 8.9% خلال الشهر الماضي، وانخفض بنسبة 20.6% منذ بداية العام. يبلغ عائد العام -27.0%، كما انخفض على مدى السنوات الخمس بنسبة 23.2%. ولكن، إذا نظرنا إلى الوراء قليلًا، سنجد أن كومكاست لا تزال متمسكة بعائد إيجابي بنسبة 7.6% على مدى ثلاث سنوات، مما يُشير إلى قدرتها على الصمود في أوقات الاضطرابات.

ساهمت العناوين الرئيسية الأخيرة بلا شك في زعزعة استقرار السوق. فقد أدت أنباء تسريح موظفي NBCUniversal وإعادة هيكلة كبرى لوحدة تابعة لها إلى رفع مستوى المخاطر، حتى مع تداول تكهنات في القطاع حول احتمال دخول كومكاست في منافسة وارنر براذرز ديسكفري. في الوقت نفسه، تُسلّط شراكات، مثل تلك التي أبرمتها مع جوجل لدورة الألعاب الأولمبية LA28، الضوء على كيفية اكتساب شركات كومكاست الإعلامية أهمية متزايدة.

لذا، مع تراجع أداء السهم وتذبذب معنوياته، ربما تتساءلون عما إذا كانت كل هذه الاضطرابات تُعدّ صفقة رابحة أم إشارة تحذير. وفقًا لسجل تقييمنا، حصلت كومكاست على تقييم مُبهر 6 من 6 في تقييمها بأقل من قيمتها الحقيقية. هذا يعني أنها اجتازت جميع اختبارات القيمة النسبية والجوهرية التي نستخدمها. ولكن لمعرفة معنى هذه الاختبارات حقًا، وما إذا كانت تُقدم صورة كاملة، دعونا نتعمق في تفاصيل كيفية الوصول إلى هذه النتيجة. بالإضافة إلى ذلك، سنتناول في النهاية إطارًا للتقييم قد يكشف عن رؤى أعمق.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Comcast

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الجوهرية للشركة من خلال التنبؤ بتدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار اليوم. في حالة كومكاست، يبدأ النموذج بالتدفق النقدي الحر الحالي، والذي يبلغ 15.8 مليار دولار. يُقدّم المحللون توقعات للسنوات القليلة القادمة، حيث من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 16.1 مليار دولار بحلول عام 2029. بعد خمس سنوات، تُستنبط هذه الأرقام بناءً على اتجاهات وافتراضات طويلة الأجل، وليس بناءً على توجيهات المحللين المباشرة.

بتجميع هذه التدفقات النقدية المتوقعة وتطبيق معدل خصم، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة عادلة مُقدّرة للسهم تبلغ 72.52 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 29.72 دولارًا أمريكيًا، يُشير هذا إلى أن سهم كومكاست يُتداول بخصم 59.0% من قيمته الجوهرية باستخدام هذه الطريقة. ويعني هذا الفارق الكبير أن السوق يُسعّر بناءً على مستوى عالٍ من المخاطرة أو عدم اليقين، وهو ما قد لا يُبرّره تمامًا إمكانات الشركة المستقبلية في توليد النقد.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة كومكاست مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 59.0%. تابع هذا التحليل في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: نسبة سعر سهم كومكاست إلى أرباحه (مضاعف السعر إلى الأرباح)

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا تقييميًا شائع الاستخدام للشركات المُربحة مثل كومكاست، لأنه يربط مباشرةً بين سعر سهم الشركة الحالي وأرباحها لكل سهم. وهذا يجعله أداةً عمليةً للمستثمرين لتقييم مدى معقولية سعر السهم بناءً على قدرة الشركة على تحقيق الأرباح. بشكل عام، تُبرِّر توقعات النمو الأعلى أو انخفاض المخاطر ارتفاع مُعدَّل السعر إلى الأرباح، بينما يُفترض أن يُؤدي انخفاض النمو أو ارتفاع المخاطر إلى انخفاض المُضاعِف.

حاليًا، تُتداول كومكاست بمضاعف ربحية يبلغ 4.8x. وهذا أقل بكثير من متوسط قطاع الإعلام البالغ 19.2x ومتوسط الشركات المماثلة الأوسع نطاقًا البالغ 44.9x. للوهلة الأولى، قد يبدو هذا الانخفاض الكبير في الأرباح وكأن السوق يُقلل بشكل كبير من إمكانات كومكاست، أو قد يعكس توقعات بتباطؤ النمو المستقبلي أو ارتفاع المخاطر.

لتوفير معيار أكثر ملاءمةً، تُقدّم سيمبلي وول ستريت "نسبة عادلة" لشركة كومكاست عند 18.0x. يتجاوز هذا المقياس الخاص المقارنات السطحية، إذ يأخذ في الاعتبار توقعات نمو أرباح الشركة، وهوامش الربح، وملف المخاطر، وحجمها في قطاعها، وقيمتها السوقية. بخلاف متوسطات الشركات المماثلة أو متوسطات القطاع، تُحسّن النسبة العادلة تقييم كومكاست، وتمنح المستثمرين معيارًا دقيقًا يُراعي ما يُميّز الشركة حقًا.

عند مقارنة النسبة العادلة (18.0x) بنسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة Comcast (4.8x)، فمن الواضح أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Comcast الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد ليس مجرد رقم؛ إنه وجهة نظرك حول مسار الشركة، استنادًا إلى افتراضاتك الخاصة حول قيمتها العادلة، وإيراداتها المستقبلية المُقدّرة، وأرباحها، وهوامش ربحها. تساعدك السرديات على ربط قصة الشركة بالتوقعات المالية، ثم ترجمة ذلك مباشرةً إلى تقدير للقيمة العادلة، مما يجعل أحكامك الاستثمارية أكثر جدوى وشخصية.

القصص سهلة ومتاحة للجميع على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، حيث يستخدمها ملايين المستثمرين لمشاركة ومقارنة ومناقشة قصصهم وراء الأرقام. تتيح لك هذه القصص رؤية كيفية ترجمة توقعات أعمالك إلى تقييم، مما يسمح لك بمقارنة القيمة العادلة الناتجة بسعر السوق الحالي. يساعدك هذا على تحديد وقت الشراء أو البيع بناءً على المنطق، وليس العاطفة فقط.

الأفضل من ذلك كله، أن التقارير تُحدّث تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، ما يجعل نظرتك الاستثمارية مُحدّثة دائمًا. على سبيل المثال، يُقدّر بعض المستثمرين حاليًا القيمة العادلة لشركة كومكاست بحوالي 49.43 دولارًا أمريكيًا (متفائلون بنمو خدمات الإنترنت والبث المباشر والمتنزهات)، بينما يُقدّرها آخرون عند 31 دولارًا أمريكيًا (مُركّزين أكثر على ارتفاع التكاليف والتهديدات التنافسية). أيُّ التقارير تُناسب نظرتك الاستثمارية؟

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة كومكاست؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.