هل تفكر في مصير سهم بوينغ الآن؟ لست وحدك. لقد كان العام الماضي مليئًا بالتقلبات، وكان المستثمرون يراقبون كل منعطف باهتمام بالغ. بعد انخفاض في وقت سابق من العام، انتعشت أسهم بوينغ، حيث ارتفعت بنحو 35% منذ بداية العام، وحققت مكاسب بنسبة 12% خلال الأشهر الثلاثة الماضية فقط. يصعب تجاهل هذا الزخم، خاصةً مع الأخذ في الاعتبار أن السوق ككل قد عانى من نصيبه من الاضطرابات.

إذن، ما الذي يدفع هذه التحركات؟ يلعب التفاؤل الأخير في قطاع الطيران دورًا، إذ ساهم تزايد الطلب على السفر الجوي وطلبات الطائرات الجديدة في تحسين معنويات السوق. وبينما لا تزال بوينغ تواجه بعض التحديات، مثل معالجة تراكمات الطلبات الضخمة وحل مشاكل سلسلة التوريد، يرى السوق بوضوح إمكانية لتحقيق نمو مطرد، أو على الأقل انخفاض في المخاطر المتوقعة. كما يراقب المستثمرون عن كثب تقدم الإدارة في استعادة ربحية ثابتة، حيث شهد نمو صافي الدخل ارتفاعًا كبيرًا خلال العام الماضي.

عندما يتعلق الأمر بالتقييم، تُعتبر بوينغ مُحيّرة بعض الشيء. بناءً على إطار عملنا، حصلت الشركة على 3 من 6 نقاط في اختبارات رئيسية لتقييم الأسهم بأقل من قيمتها الحقيقية، مما يُشير إلى احتمال وجود فرص، ولكن أيضًا إلى وجود جوانب للحذر. يُضيف الخصم الحالي على أسعار المحللين المُستهدفة وتقديرات القيمة الجوهرية بُعدًا آخر إلى القصة، حيث تُتداول أسهمها دون المستوى الذي يعتقد البعض أنها يجب أن تكون عليه.

دعونا نتعمق في الطرق الرئيسية التي يقيس بها المستثمرون القيمة العادلة. قد يكون هناك منظور واحد يقدم صورة أكثر اكتمالاً، وهو ما سنتناوله في نهاية هذه المقالة.

حققت بوينغ عوائد بنسبة 29.4% خلال العام الماضي. قارن هذه النسبة مع بقية شركات صناعة الطيران والدفاع.

النهج 1: التدفقات النقدية لشركة بوينج

نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) هو طريقة شائعة يستخدمها المستثمرون لقياس قيمة الشركة. تعتمد هذه الطريقة على توقعات التدفقات النقدية المستقبلية، ثم تخصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير قيمتها الجوهرية. بالنسبة لشركة بوينغ، يبدأ النموذج بالتدفق النقدي الحر الحالي، والذي يبلغ سالب 8.1 مليار دولار. يعكس هذا الرقم التحديات المستمرة، بالإضافة إلى إمكانية التعافي.

يتوقع المحللون نموًا قويًا خلال السنوات القادمة. وبحلول عام 2029، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر للشركة إلى 12.8 مليار دولار أمريكي، مع توقع ارتفاع الأرقام السنوية بشكل مطرد خلال العقد المقبل. وتُدمج هذه التقديرات المستقبلية في نموذج تدفق نقدي حر من مرحلتين لحساب القيمة المتوقعة لشركة بوينغ بناءً على القيم الحالية.

وفقًا لهذا النهج، تُقدَّر القيمة الجوهرية لشركة بوينغ بـ 333.25 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يُشير هذا إلى انخفاض قيمته بنسبة 30.3%، مما يُشير إلى أن السهم قد يُوفر هامش أمان مُغريًا بناءً على هذا التحليل.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

يشير تحليلنا لتدفقات النقد المخصومة إلى أن شركة بوينغ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 30.3%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على تحليل تدفقات النقد المخصومة .

النهج الثاني: أسعار بوينج مقابل المبيعات

بالنسبة للشركات التي لم تحقق أرباحًا ثابتة بعد، مثل بوينغ، غالبًا ما تُعدّ نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) معيارًا أكثر فائدة من مضاعفات الأرباح. تساعد نسبة السعر إلى المبيعات المستثمرين على تقييم قيمة السوق لكل دولار من إيرادات الشركة، وهو أمر مفيد بشكل خاص عندما تكون التدفقات النقدية أو الأرباح متقلبة أو سلبية. في القطاعات ذات آفاق النمو المستقرة والمخاطر المعتدلة، قد تُبرّر الشركات ذات نمو المبيعات الأعلى أو معدلات المخاطر المنخفضة نسبة سعر إلى مبيعات أعلى. في المقابل، قد تستحق الشركات ذات المخاطر الأعلى أو توقعات الإيرادات الأضعف مضاعفًا أقل.

تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات الحالية لشركة بوينغ 2.33x. هذا يُقارن بمتوسط القطاع البالغ 3.11x ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 1.92x، مما يضع بوينغ في مرتبة أعلى من معظم الشركات المماثلة، ولكن أقل من القطاع ككل. لتحسين التحليل، يُعتمد مقياس خاص يُسمى "النسبة العادلة". يُراعي هذا المقياس إمكانات نمو أرباح بوينغ، وهامش الربح، والحجم، والمخاطر، مما ينتج عنه نسبة عادلة لشركة بوينغ تبلغ 1.94x.

مع ارتفاع نسبة السعر إلى المبيعات الفعلية بمقدار 0.39 ضعف فقط عن النسبة العادلة، تُتداول أسهم بوينغ بسعر أعلى بقليل مما يُعتبر عادلاً، ولكن ليس بهامش كبير. هذا يشير إلى أن قيمة أسهم بوينغ، بالأسعار الحالية، تتوافق تقريبًا مع أساسياتها ومستوى مخاطرها.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

نسب الربحية تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر روايتك الخاصة ببوينج

السرديات هي قصص بسيطة وديناميكية يبتكرها المستثمرون عن الشركات، حيث يمزجون نظرتهم لآفاق الأعمال بالأرقام الواقعية، كتقديرات الإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية، لحساب قيمة عادلة. من خلال ربط ما يحدث في الشركة، وتوقعات مستقبلها المالي، والقيمة المتوقعة للسهم، تمنحك السرديات أداة عملية وفعّالة لتوجيه خطوتك التالية.

ضمن مجتمع الاستثمار العالمي لشركة سيمبلي وول ستريت، يُمكن لأي شخص اختيار أو بناء سردية تُناسب رؤيته. يُسهّل هذا النهج فهم تقلبات السوق. تُحدّث السرديات عند صدور معلومات أو أخبار جديدة، مما يُتيح لك مُتابعة تغيّرات القصة والأرقام آنيًا. هذا يعني أنك مُجهّز دائمًا لمقارنة القيمة العادلة بسعر سهم بوينغ الحالي، وتحديد ما إذا كنتَ تُوصي بالشراء أو الاحتفاظ أو البيع.

على سبيل المثال، قد يرى أحد المستثمرين أن شركة بوينغ تستعد للتوسع العالمي، فيحدد قيمة عادلة عالية قدرها 287 دولارًا أمريكيًا بناءً على الطلب القوي وتحسن هوامش الربح. بينما قد يركز مستثمر آخر أكثر حذرًا على المخاطر التشغيلية، فيحدد قيمة عادلة أقل قدرها 150 دولارًا أمريكيًا. مع Narratives، يمكنك اختيار الرؤية والاستراتيجية الأنسب لك، مما يجعل قرارات الاستثمار أكثر ذكاءً وشفافية من أي وقت مضى.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بوينغ؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.