مع وصول أسعار الفضة إلى مستويات غير مسبوقة منذ ما يقرب من 14 عامًا ، لا يقتصر المستثمرون على تخزين السبائك فحسب، بل يستثمرون أيضًا في صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالفضة بوتيرة قياسية. ولم تعد اللعبة تدور حول زخم الأسعار. فالتغيرات الهيكلية في الطلب، وتقلص المعروض المادي، وجاذبية الذهب الباهظة، كلها عوامل توجّه رؤوس الأموال نحو صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالفضة ، "ذهب الفقراء" الذي يشهد الآن موجة ثراء.

أظهرت بيانات بلومبرغ أن صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة أضافت أكثر من 2570 طنًا من المعدن منذ فبراير، وهي تلعب دورًا محوريًا في أحدث انخفاض في المعروض. وكان تأثير ذلك حادًا لدرجة أنه يُضيّق الخناق على سوق الفضة المادية في لندن، المركز الرئيسي لحيازات صناديق الاستثمار المتداولة، ويرفع أسعار الفائدة على المعدن إلى أكثر من 6%، وهي زيادة مذهلة عن مستواها المعتاد القريب من الصفر.

اقرأ أيضًا: البنوك المركزية تدعم الذهب، والفضة تكتسب زخمًا، والبلاتين يتراجع

مشتري الصناديق المتداولة في المقدمة

في حين أن أسواق الفضة المادية محدودة، تُعدّ صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) خيار الاستثمار الأمثل للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء الذين يسعون للاستفادة من هذا الارتفاع. دعونا نقارن بين أفضل اللاعبين:

صندوق iShares Silver Trust (بورصة نيويورك: SLV )

صندوق SLV، الرائد في مجال صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة، يمتلك أكثر من 474 مليون أونصة من الفضة، ويدير أصولاً مدارة بقيمة تقارب 18 مليار دولار. ويتتبع الصندوق سعر الفضة من خلال الاحتفاظ بالسبائك المادية في خزائن، مما يوفر وسيلة سهلة للحصول على التعرض دون عناء التخزين.

أهميته: يُعدّ صندوق SLV، أكبر وأكثر صناديق المؤشرات المتداولة سيولةً في سوق الفضة، مقياسًا لمشاعر المستثمرين تجاه المعدن. وقد ارتفع الصندوق بنسبة تقارب 30% هذا العام حتى الآن.

صندوق أبردين ستاندرد للأسهم الفضية المادية المتداولة (NYSE: SIVR )

تتبع SIVR نهج SLV نفسه تقريبًا، حيث تمتلك فضة مادية مخصصة بالكامل، لكنها تجذب مستثمرين أكثر حرصًا على السعر. بنسبة تكلفة تبلغ 0.30%، مقابل 0.50% لـ SLV، اكتسبت SIVR مكانة مرموقة تدريجيًا.

أهمية ذلك: تُصبح التكاليف المنخفضة أكثر جاذبية في عالمٍ يشهد تضخمًا مرتفعًا، حيث تُصبح حتى الاختلافات الطفيفة في أسعار الفائدة مهمة. ومثل SLV، حقق الصندوق نموًا بنسبة 30% حتى الآن هذا العام.

صندوق Global X Silver Miners ETF (بورصة نيويورك: SIL )

يمكن لأولئك الذين يريدون التعرض للفضة ولكن يفضلون نهج الأسهم تحقيق ذلك من خلال SIL، التي توفر الوصول إلى محفظة من شركات التعدين الفضية الدولية، بما في ذلك Fresnillo (OTCPK: FNLPF)، و Pan American Silver (NYSE: PAAS )، و Hecla Mining (NYSE: HL ).

أهمية هذا الأمر: على الرغم من أن أسهم التعدين تُعزز أسعار الفضة، إلا أنها تنطوي أيضًا على مخاطر خاصة بالشركة ومخاطر جيوسياسية. يشهد صندوق SIL ارتفاعًا حادًا هذا العام، حيث استفادت شركات تعدين الفضة من موجة الصعود. وقد حقق الصندوق ارتفاعًا بنسبة 53.5% هذا العام.

ما الذي يحرك الطلب؟

هناك مجموعة متنوعة من القوى التي تدفع الطلب من المستثمرين:

القيمة النسبية: لا تزال الفضة تُتداول بأقل من نسبتها التاريخية إلى الذهب. عند نسبة 86 ذهب إلى فضة، قد تكون الفضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، نظرًا لأن متوسط هذه النسبة يقترب من 80 خلال العقد الماضي.

التوترات التجارية: أثارت الجولة الأخيرة من التهديدات بفرض رسوم جمركية بين الولايات المتحدة والمكسيك، أكبر منتج للفضة في العالم، مخاوف بشأن انقطاعات محتملة في الإمدادات.

الطلب الصناعي: تعد الفضة مدخلاً أساسياً للألواح الشمسية والإلكترونيات، مما يجعلها تتمتع بهوية مزدوجة خاصة، فهي معدن ثمين وسلعة صناعية.

عجز العرض: تشير تقديرات معهد سيلفر إلى عجز في السوق للعام الخامس على التوالي في عام 2025، كما نقلت بلومبرج، وهو ما يعزز بشكل أكبر أطروحة الاستثمار الطويل الأجل.

الصورة الأكبر لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

حوّل ارتفاع أسعار الفضة هذا العام صناديق المؤشرات المتداولة من مُنوّعات هادئة للمحافظ الاستثمارية إلى صفقات عالية الإقناع. في حين سجّلت صناديق المؤشرات المتداولة للذهب تدفقات مستقرة أو سلبية في الغالب بسبب ارتفاع الأسعار وعزوف البنوك المركزية عن المخاطرة، تجذب صناديق المؤشرات المتداولة للفضة أموالاً جديدة بفضل انخفاض سعر دخولها وتوقعات صعودها الواعدة.

إذا استمرت الفضة في التفوق على الذهب، كما حدث حتى الآن في عام 2025، فإن وتيرة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سوف تكتسب المزيد من الزخم، وخاصة بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى التعرض دون تجاوز ميزانياتهم.

ربما لا تتمتع الفضة ببريق الذهب، لكنها تخطف الأضواء حاليًا في عالم صناديق الاستثمار المتداولة. أدى تقلص المعروض المادي وتزايد إقبال المستثمرين على صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة إلى تحولها من دور ثانوي إلى دور رئيسي في نهضة السلع الأساسية.

اقرأ التالي:

• هل تراهن صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بشركة Tesla سراً على شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة التابعة لإيلون ماسك؟

الصورة: Shutterstock