شهدت أسهم شركة Sohu.com Limited ( ناسداك: SOHU ) شهرًا سيئًا، حيث خسرت 26% بعد فترة جيدة نسبيًا. وكان المساهمون طويلو الأجل قد تضرروا بشدة الآن، حيث انخفض السهم بنسبة 9.1% خلال العام الماضي.

حتى بعد هذا الانخفاض الكبير في السعر، لا يزال هناك من يعتقد أن نسبة السعر إلى المبيعات (أو "P/S") لشركة Sohu.com، البالغة 0.5x، تستحق الذكر، في حين أن متوسط نسبة السعر إلى المبيعات في قطاع الترفيه الأمريكي متشابهة، حيث تبلغ حوالي 1x. مع ذلك، ليس من الحكمة تجاهل نسبة السعر إلى المبيعات دون تفسير، فقد يتجاهل المستثمرون فرصةً مميزةً أو خطأً مكلفًا.

ماذا يعني P/S الخاص بـ Sohu.com بالنسبة للمساهمين؟

لم يكن أداء شركة Sohu.com جيدًا مؤخرًا، إذ يُقارن انخفاض إيراداتها بالشركات الأخرى التي شهدت نموًا في إيراداتها في المتوسط. ربما يتوقع السوق تحسن أداء إيراداتها الضعيف، مما يمنع انخفاض مكرر الربحية. وإن لم يحدث ذلك، فقد يشعر المساهمون الحاليون ببعض القلق بشأن جدوى سعر السهم.

هل ترغب في الحصول على صورة كاملة لتقديرات المحللين للشركة؟ سيساعدك تقريرنا المجاني على Sohu.com في اكتشاف ما يخبئه المستقبل.

ماذا تخبرنا مقاييس نمو الإيرادات عن P/S؟

هناك افتراض متأصل بأن الشركة يجب أن تطابق الصناعة في نسب السعر إلى المبيعات مثل تلك الخاصة بشركة Sohu.com حتى يتم اعتبارها معقولة.

إذا راجعنا إيرادات العام الماضي، نجد أن الشركة سجلت نتيجةً لم تشهد أي انحراف يُذكر عن العام السابق. وهذا ليس ما كان يتوقعه المساهمون، إذ يعني أنهم تكبدوا انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 28% خلال السنوات الثلاث الماضية إجمالًا. وبالتالي، لا بد أن المساهمين شعروا بالإحباط إزاء معدلات نمو الإيرادات على المدى المتوسط.

بالانتقال إلى المستقبل، تشير تقديرات المحللين الذين يغطون الشركة إلى أن نمو الإيرادات يتجه نحو الانخفاض، بانخفاض قدره 0.2% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة. وهذا ليس بالأمر الجيد، خاصةً مع توقعات بنمو بقية قطاعات الصناعة بنسبة 12% سنويًا.

بناءً على هذه المعلومات، نجد أنه من المثير للقلق أن تُتداول شركة Sohu.com بسعر ربحية مقارب لسعر السوق. يبدو أن العديد من المستثمرين في الشركة يرفضون تشاؤم المحللين، ولا يرغبون في التخلي عن أسهمهم حاليًا. هناك احتمال كبير أن هؤلاء المساهمين يُهيئون أنفسهم لخيبة أمل مستقبلية إذا انخفض سعر الربحية إلى مستويات أقرب إلى توقعات النمو السلبية.

خلاصة القول بشأن Sohu.com

أدى انخفاض سعر سهم Sohu.com إلى عودة نسبة السعر إلى المبيعات إلى مستوى مماثل لباقي شركات القطاع. ليس من الحكمة الاعتماد على نسبة السعر إلى المبيعات وحدها لتحديد ما إذا كان ينبغي بيع أسهمك، إلا أنها قد تكون دليلاً عمليًا على مستقبل الشركة.

يبدو أن سهم Sohu.com يُتداول حاليًا بسعر ربحية أعلى من المتوقع لشركة من المتوقع أن تنخفض إيراداتها. مع أخذ ذلك في الاعتبار، لا نعتقد أن سعر الربحية الحالي مُبرر، إذ من غير المرجح أن يدعم انخفاض الإيرادات تفاؤلًا طويلًا. وإذا كانت توقعات الإيرادات السلبية تُشير إلى أن مستويات الأسعار الحالية قد لا تُحتمل.

يجب عليك دائمًا التفكير في المخاطر التي يجب أن تكون على دراية بها، وأحدها مثير للقلق بعض الشيء.

إذا كانت الشركات التي تتمتع بنمو قوي في الأرباح السابقة هي ما يناسبك ، فقد ترغب في رؤية هذه المجموعة المجانية من الشركات الأخرى التي تتمتع بنمو قوي في الأرباح ونسب سعر إلى ربحية منخفضة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.