عند البحث عن سهم للاستثمار، ما الذي يمكن أن يخبرنا أن الشركة في حالة انحدار؟ عادةً، سنرى اتجاهًا لانخفاض كل من العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)، ويتزامن هذا عادةً مع انخفاض مقدار رأس المال المستخدم. يمكن أن يخبرك هذا المزيج بأن الشركة لا تستثمر أقل فحسب، بل إنها تكسب أقل مما تستثمره. ومن القراءة الأولى، لا تبدو الأمور جيدة جدًا في Kohl's ( NYSE:KSS )، لذا دعنا نرى السبب.

ما هو العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)؟

إذا لم تكن قد عملت مع مؤشر العائد على رأس المال المستثمر من قبل، فهو يقيس "العائد" (الربح قبل الضريبة) الذي تحققه الشركة من رأس المال المستخدم في أعمالها. لحساب هذا المقياس لشركة Kohl's، إليك الصيغة:

العائد على رأس المال المستخدم = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ÷ (إجمالي الأصول - الالتزامات الحالية)

0.062 = 665 مليون دولار أمريكي ÷ (14 مليار دولار أمريكي - 3.4 مليار دولار أمريكي) (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى أغسطس 2024) .

وبالتالي، يبلغ معدل العائد على رأس المال المستثمر لشركة Kohl's 6.2%. ومن حيث القيمة المطلقة، يعد هذا عائدًا منخفضًا كما أنه أقل من متوسط صناعة التجزئة متعددة الخطوط البالغ 13%.

في الرسم البياني أعلاه، قمنا بقياس العائد السابق على رأس المال المستثمر لشركة Kohl's مقارنة بأدائها السابق، ولكن من المؤكد أن المستقبل أكثر أهمية. إذا كنت مهتمًا، يمكنك الاطلاع على توقعات المحللين في تقرير المحللين المجاني الخاص بنا لشركة Kohl's.

إذًا، كيف يتجه ROCE الخاص بـ Kohl؟

نحن قلقون بعض الشيء بشأن اتجاه العائدات على رأس المال في Kohl's. لسوء الحظ، انخفضت العائدات على رأس المال من 11% التي كانت تجنيها قبل خمس سنوات. وعلى صعيد رأس المال المستخدم، تستخدم الشركة نفس مقدار رأس المال تقريبًا كما كانت في ذلك الوقت. نظرًا لأن العائدات تتراجع وأن الشركة لديها نفس مقدار الأصول المستخدمة، فقد يشير هذا إلى أنها شركة ناضجة لم تشهد الكثير من النمو في السنوات الخمس الماضية. لذا، نظرًا لأن هذه الاتجاهات لا تساعد عادةً في إنشاء شركة متعددة الأكياس، فلن نحبس أنفاسنا على أن تصبح Kohl's شركة متعددة الأكياس إذا استمرت الأمور على هذا النحو.

خلاصة القول بشأن عائد استخدام الموارد لدى شركة Kohl's

في النهاية، لا يشير اتجاه العائدات المنخفضة على نفس مقدار رأس المال عادةً إلى أننا ننظر إلى سهم نمو. لقد شهد المساهمون طويلو الأمد الذين امتلكوا السهم على مدار السنوات الخمس الماضية انخفاضًا بنسبة 49% في استثماراتهم، لذا يبدو أن السوق قد لا تحب هذه الاتجاهات أيضًا. وفي هذه الحالة، ما لم تعود الاتجاهات الأساسية إلى مسار أكثر إيجابية، فسنفكر في البحث في مكان آخر.

شيء آخر: لقد حددنا علامتين تحذيريتين مع Kohl's (واحدة على الأقل لا ينبغي تجاهلها) ، وفهم هذه العلامات سيكون مفيدًا بالتأكيد.

هذه المقالة التي نشرتها سيمبلي وول ستريت هي مقالة عامة بطبيعتها. نحن نقدم تعليقات تستند إلى بيانات تاريخية وتوقعات محللين باستخدام منهجية غير متحيزة فقط ولا تهدف مقالاتنا إلى تقديم نصيحة مالية. لا تشكل توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليل طويل الأجل مدفوعًا بالبيانات الأساسية. يرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ليس لدى سيمبلي وول ستريت أي موقف في أي من الأسهم المذكورة.