قام المحلل نيك مودي من RBC Capital Markets بخفض توقعات الأسعار لشركة Campbell's Company (NASDAQ: CPB ) من 44 دولارًا إلى 38 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف أداء القطاع .

ماذا حدث : أعلنت شركة الحساء المعلب عن مبيعات للربع الثالث بلغت 2.475 مليار دولار أمريكي، متجاوزةً بذلك التوقعات البالغة 2.43 مليار دولار أمريكي، بينما تجاوزت ربحية السهم المعدلة البالغة 73 سنتًا التوقعات البالغة 66 سنتًا.

تتوقع كامبل الآن أن يكون ربح السهم المعدل عند الحد الأدنى للنطاق المتوقع بين 2.95 و3.05 دولار أمريكي. يُقارن هذا بالتقديرات الإجماعية البالغة 2.98 دولار أمريكي، وذلك بسبب التعافي الأبطأ من المتوقع في قطاع الوجبات الخفيفة.

وبافتراض ثبات التعريفات الحالية، تقدر الشركة أن الرياح المعاكسة الصافية المتزايدة على ربحية السهم المعدلة قد تصل إلى 3 إلى 5 سنتات للسهم .

يقول مودي إنه على الرغم من تجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب وأرباح السهم التقديرات الفصلية، إلا أن الإدارة تتوقع الآن انخفاضًا في ربحية الشركة للعام بأكمله. ولم يتعافَ قطاع الوجبات الخفيفة في الشركة، وقد تنخفض التقديرات أكثر إذا استمرت الرسوم الجمركية .

أما بالنسبة لما هو أكثر تكلفة:

• حساء كندي
• الصفيح والألمنيوم، و
• منتجات راو النهائية والمواد الخام من إيطاليا.

وفيما يتعلق بالنقاط الإيجابية الرئيسية، أشار المحلل إلى أن الإدارة أشارت إلى أن تراجع ثقة المستهلكين يدفع إلى تفضيل الوجبات المطبوخة في المنزل والمكونات التي تناسب ميزانيات الطعام الضيقة.

وأضاف المحلل أن هذه العوامل أدت إلى تعزيز مبيعات الوجبات والمشروبات بشكل كبير، وخاصة بالنسبة للحساء المكثف والمرق والصلصات الإيطالية.

ومع ذلك، يكتب مودي أنه في حين ساعد تحول معنويات المستهلكين قطاع المشروبات والوجبات الخفيفة، فإنه ضغط على فئات الوجبات الخفيفة التقديرية في شركة سي بي بي، مما أدى إلى انخفاض الاستهلاك بنسبة 3% في هذا القسم.

أبقى المحلل على تقدير النمو العضوي للسنة المالية 2025 ليكون أقل بقليل من نقطة المنتصف للتوجيه عند -1.2٪ في حين خفض تقدير نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب إلى +1.4٪ (من +3.2٪) ونمو ربحية السهم إلى -5.6٪ (من -3.6٪).

تعكس مراجعة التقديرات افتراضات المحللين بأن التعريفات الجمركية ستظل سارية المفعول طوال الربع.

ويقول المحلل إن أرقامهم للسنة المالية 2026 تم تخفيضها أيضًا، متوقعًا استمرار ضغوط الربحية في العام المقبل.

كما أبقى المحلل بيتر جالبو من بنك أوف أميركا للأوراق المالية على تصنيف الأداء الضعيف للسهم وخفض توقعات السعر من 37 دولارا إلى 33 دولارا.

قام المحلل بتعديل تقديرات السنة المالية 2025 إلى الأسفل لتعكس اتجاهات أكثر ليونة في قسم الوجبات الخفيفة (من المتوقع أن يكون لديه انتعاش ممتد في السنة المالية 2026)، ورياح معاكسة بنحو 3 نقاط لقسم الوجبات الخفيفة والمشروبات في الربع الرابع بسبب توقيت الشحن، وتأثير أربعة سنتات للسهم من التعريفات الجمركية في الربع الرابع.

ويضيف المحلل أن شركة كامبل لديها علامات تجارية قوية في مجال الوجبات الخفيفة، لكن الفئة تواجه صعوبة في العثور على نقاط سعرية مثالية.

ويقول غالبو إن هذا التحدي موجود لأن تناول الوجبات الخفيفة، باعتبارها عملية شراء اختيارية، يحتاج إلى أن يشعر المستهلكون بأنها "تستحق العناء".

نظراً لتقلبات أسعار التعريفات، خفض المحلل تقديراته لأرباح السهم المعدلة للسنة المالية 2025 إلى 2.91 دولار أمريكي (من 2.98 دولار أمريكي). ويعكس هذا انخفاضاً في معدل الخروج من السنة المالية 2026 عن المتوقع.

كما خفّض المحلل تقديراته لأرباح السهم المعدلة للسنة المالية 2026 إلى 2.65 دولار أمريكي (من 3.00 دولار أمريكي). وهذا بافتراض تأثير مماثل للرسوم الجمركية على السهم خلال الأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية 2026.

وبالإضافة إلى ذلك، أجرى هؤلاء المحللون أيضًا تغييرات على توقعاتهم السعرية:

• أبقى المحلل أندرو لازار في باركليز على تصنيف "أقل من الوزن" وخفض توقعات السعر من 40 دولارا إلى 35 دولارا.
• أبقت المحللة ميجان ألكسندر من مورجان ستانلي على تصنيف الوزن المتساوي وخفضت توقعات السعر من 40 دولارا إلى 35 دولارا.
• أبقى المحلل توماس بالمر في سيتي جروب على تصنيف البيع وخفض توقعات السعر من 33 دولارا إلى 32 دولارا.

حركة السعر: انخفضت أسهم CPB بنسبة 0.76% عند 33.99 دولارًا في آخر فحص يوم الثلاثاء.

اقرأ التالي:

• "لمسة من الفخامة الفاخرة"، يقول الرئيس التنفيذي لشركة كامبل، حيث تتحدى بسكويتات ميلانو "الرائعة" ركود الوجبات الخفيفة

الصورة: Shutterstock