وتلاشى الاشتعال السريع في سوق الأسهم الأميركية يوم الأربعاء بنفس السرعة، حيث انخفض أكثر من 300 سهم من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أقل من ساعتين، مما يشير إلى أن المستثمرين الذين يسعون إلى الوصول إلى قاع السوق قد يحتاجون إلى الاستمرار في الانتظار.

هذا بالضبط ما تُظهره سلسلة من المؤشرات الفنية. فبينما قد ترتفع الأسهم الأمريكية في الأيام أو الأسابيع القليلة المقبلة، هناك بعض الحدود التي يجب تجاوزها قبل أن يبدأ انتعاش حقيقي.

استند الحماس الأولي يوم الأربعاء إلى بيانات أظهرت ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير بأبطأ وتيرة في أربعة أشهر، مما أعطى على الأرجح الاحتياطي الفيدرالي مبررًا لخفض أسعار الفائدة قبل الموعد المتوقع. لكن التضخم لم يعد المحرك الرئيسي للمستثمرين؛ بل أصبح النمو الاقتصادي والتهديدات التجارية الناجمة عن سياسات ترامب الجمركية هي المحرك الرئيسي. مع وضع هذه العوامل في الاعتبار، يبقى المستثمرون في موقف دفاعي.

يقول باتريك فروزيتي، مدير محفظة في شركة روز أدفايزرز: "لم يعد مؤشر أسعار المستهلك ذا أهمية. كل شيء الآن يدور حول النمو". ويضيف: "أخبار الرسوم الجمركية تُحرك الأسواق يوميًا. ستستمر هذه التقلبات لفترة، حتى يتم التوصل إلى اتفاق تجاري جديد، لكنني لا أعتقد أن هذا سيحدث بسرعة".

من الناحية الفنية، عانى مؤشر إس آند بي 500(SPX.US) بعد أن أنهى هذا الأسبوع اتجاهًا صعوديًا استمر عامين. يعتقد محللو الرسوم البيانية أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بحاجة إلى استعادة متوسطه المتحرك لمئتي يوم، والذي يبلغ حوالي 5737 نقطة. يتداول المؤشر حاليًا بالقرب من 5580 نقطة. كما تكشف التحليلات الفنية أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند مستويات ذروة البيع، مما يشير إلى أن وول ستريت قد تحولت إلى النظرة الهبوطية للسوق.

السؤال الآن هو، هل يمكن للانتعاش الحالي أن يستمر؟

قال ستيوارت كايزر، رئيس استراتيجية تداول الأسهم الأمريكية في سيتي جروب، لعملائه مساء الثلاثاء: "لسنا مشترين عند انخفاض الأسعار". ولا يزال يرى مخاطر في أسهم التكنولوجيا مرتفعة السعر، ويعتقد أن فرص دعم السوق من قِبَل ترامب أو الاحتياطي الفيدرالي أقل، لا سيما مع تحذير الرئيس الأمريكي من أن الأمريكيين قد يشعرون "ببعض الاضطراب" جراء الحرب التجارية مع كندا والمكسيك.

ويرى مارك نيوتن، مدير الاستراتيجية الفنية في شركة Fundstrat Global Advisors، أن المتداولين لا ينبغي أن يستبعدوا إمكانية انخفاض مؤشر S&P 500 إلى 5500 نقطة من حيث مستويات المؤشر.

انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لأربعة عشر يومًا بشكل طفيف عن المستوى الرئيسي البالغ 30 يوم الاثنين، وذلك لأول مرة منذ أكتوبر 2023. وبحلول نهاية يوم الثلاثاء، كانت حوالي 25% من أسهم المؤشر أعلى من متوسطها المتحرك لعشرين يومًا، وهي إشارة أخرى على اتجاه المستثمرين نحو الهبوط. ويتوقع المتداولون عادةً أن تكون نسبة أقل من 10% من أسهم المؤشر أعلى من متوسطاتها المتحركة لعشرين يومًا قبل إصدار إشارة إيجابية.

يرى مراقبو الرسوم البيانية أن الأسهم مُفرطة البيع عندما تنخفض أسعارها بشكل كبير وسريع، ويبدو أن هناك مجالًا ضيقًا لمواصلة الانخفاض. ومع ذلك، لتأكيد زوال معاناة السوق الأخيرة، يلزم إجراء المزيد من التحسينات على المؤشرات الفنية، مثل نطاق التداول وحجمه.

حاليًا، يُتداول حوالي 38% من أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فوق متوسطها المتحرك لمئتي يوم. يقول آري والد، كبير المحللين في أوبنهايمر، إنه عادةً ما يحتاج هذا الرقم إلى الانخفاض إلى أقل من 20% قبل أن يعتبر المتداولون أن سوق الأسهم قد استسلم.

إن الأحداث التي ستحدث في الأسابيع المقبلة ــ بما في ذلك قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في 19 مارس/آذار، و"السحر الثلاثي" في 21 مارس/آذار (عندما تنتهي صلاحية خيارات الأسهم، وعقود المؤشرات الآجلة، وخيارات المؤشرات، وهو ما قد يزيد من التقلبات)، وإعادة التوازن في المحفظة في نهاية الشهر ــ ستكون جميعها حاسمة في تحديد ما إذا كان الدببة سوف يدفعون المؤشر إلى الانخفاض.

ويعتقد جون كولوفوس، كبير الاستراتيجيين الفنيين في شركة ماكرو ريسك أدفايزرز، أن قدرة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على اختراق مستوى 5665 نقطة (أعلى مستوى في يوليو/تموز الماضي) ستكون بمثابة نقطة تحول بالنسبة لسوق الأسهم إما للاستقرار في نمط جانبي أو الشعور بمزيد من الألم.

ويقول كولوفوس: "نحن نستعد لانتعاش كبير، ولكن سرعة التباطؤ الأخير قد تترك وراءها نسيجًا ندبيًا".

يعتقد كريج جونسون، كبير فنيي السوق في بايبر ساندلر، أنه في حال اختراق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمتوسطه المتحرك لخمسين يومًا عند 5975 نقطة، سيستعيد المتفائلون زمام الأمور. هذا المستوى أعلى من مستوى إغلاق يوم الثلاثاء بأكثر من 7%.

يعلق جونسون قائلاً: "أصبحت معنويات المستثمرين متشائمة للغاية، لدرجة أنها في الواقع إيجابية". ويضيف: "مستوى التشاؤم الحالي أشد جنونًا مما كان عليه خلال فترة الإغلاق العالمي في عام الجائحة 2020. هذه ليست أزمة".

يأمل المراقبون أن يشهدوا تحركات مدعومة بحجم تداول واسع، بدلاً من أن تدفع بضع شركات فقط المؤشرات الرئيسية للارتفاع. يقارن مؤشر الأسلحة، المعروف أيضًا باسم مؤشر التداول قصير الأجل (TRIN)، عدد الأسهم الصاعدة والهابطة بحجم الأسهم الصاعدة والهابطة.

يقول تود سون، مدير صناديق الاستثمار المتداولة والاستراتيجية الفنية في شركة ستراتيجاس للأوراق المالية، إن قراءة مؤشر أرمز فوق 2.0 تشير إلى أن المستثمرين يبيعون الأسهم، بينما تشير قراءة أقل من 0.5 إلى زيادة الطلب على الأسهم. بعد الانخفاض الحاد يوم الثلاثاء، استقر المؤشر عند 0.8، مما يشير إلى احتمالية حدوث موجة بيع أخرى قبل أن يكون السوق مستعدًا لانتعاش كبير.