يُشاد بمؤلف هذا النص، ويلز ج. وايلدر، باعتباره "أعظم خبراء التحليل الفني في القرن الماضي". وفي مجال التداول الفني، يُمكن اعتباره رائدًا، إذ اشتهر بالعديد من المفاهيم المبتكرة والأصلية. في عام ١٩٧٨، ابتكر مؤشر القوة النسبية (RSI) الشهير، بالإضافة إلى مؤشرات ATR وADX وParabolic SAR وMOM وADI وغيرها. ولا يزال العديد من هذه المؤشرات الفنية شائعًا بين العديد من المستثمرين في أسواق الاستثمار اليوم. ومع ذلك، في سنواته الأخيرة، تخلى المؤلف عن مؤشرات التحليل الفني التي طورها، مُصرّحًا بأنه "لا يوجد مؤشر فني في العالم يمكنه التنبؤ بدقة باتجاه أسعار الأسهم"، وقدّم "نظرية آدم" كبديل لها.

قمم وقيعان الاتجاهات هي العدو اللدود للمحللين الفنيين. لماذا؟ لأن جميع المتداولين يرغبون في تأكيد القمم والقيعان، لكن عدد المتداولين الذين تكبدوا خسائر فادحة في محاولة تحديد القمم والقيعان يفوق إجمالي عدد الذين خسروا أموالهم لأسباب أخرى مجتمعة. إن محاولة تأكيد القمم والقيعان تُخالف "نظرية آدم". إن التنبؤ بالقمم والقيعان غير منطقي؛ فهو يفترض أن السوق يجب أن يتصرف بطريقة معينة، وهو عكس اتباع الاتجاه.

من يحاول تحديد القمم والقيعان يقول في جوهره: "أنا أعرف أكثر من السوق، أعرف أكثر من المستثمرين الآخرين، أنا أذكى من أي شخص آخر". قد يؤدي هذا الغرور إلى أرباح مؤقتة، ولكنه سيؤدي على المدى الطويل إلى خسائر فادحة. في النهاية، من يربح هم من يتعاملون مع السوق بتواضع.

بصراحة، توقف عن محاولة تحديد القمم والقيعان. عند التداول، تصرف كما لو أن الاتجاه لن ينتهي أبدًا! هل يبدو هذا مُقلقًا؟ لنُعبِّر عنه بطريقة أخرى: دع السوق يُثبت أنه قد وصل إلى قمته أو قاعه. لا تستطيع نظرية آدم التنبؤ بالقمم والقيعان، ولكن عند حدوثها، فإنها تُشير إلى أن الوقت قد حان للخروج من صفقاتك بسرعة.

أعرف بعض المتداولين الذين يُصيبون أحيانًا فيُدمنون على توقع القمم والقيعان، كما لو كانوا مدمنين. حتى لو كان ذلك مُميتًا، فإنهم لا يزالون يحاولون تحديد القمم والقيعان. لذا، اسأل نفسك بصدق: "هل يُمكنني التداول دون محاولة توقع القمم والقيعان؟" إذا كانت الإجابة لا، فأرجوك أن تُسدي لنفسك معروفًا، وتضع هذا الكتاب جانبًا، وتتوقف عن التداول فورًا. إلا إذا كان لديك مال كثير، فلن تستطيع تحمّل هذه العادة.

يستغل المستثمرون الجيدون الاتجاه والمدة، وليس نقاط التحول.

تذكر أن نظرية آدم لا يمكنها التنبؤ بالقمة والقاع، ولكنها مفيدة جدًا فيما بينهما. لنتحدث عن القمم والقيعان (للصفقات الطويلة؛ والعكس صحيح للصفقات القصيرة). يرجى الاطلاع على الشكل أدناه:

في الواقع، جميع أرباحنا تأتي بين النقطتين C وE. لماذا؟

أولاً وقبل كل شيء، بالطبع، لا نريد الشراء عند النقطة (أ). لماذا نستمر في الشراء عندما يكون السوق لا يزال في اتجاه هبوطي؟

لنتخيل مجددًا تشبيه المتشرد بالقطار. يريد المتشرد اللحاق بقطار متجه غربًا. إذا ركب قطارًا متجهًا شرقًا، فسيتعين عليه انتظار القطار حتى يبطئ سرعته، ثم يتوقف، ثم ينعطف، ثم يتسارع غربًا. هذا أمرٌ سخيف. لماذا لا يركب قطارًا متجهًا غربًا من البداية؟

لن يفعل أي متشرد عاقل مثل هذا، لكنني رأيت العديد من المتداولين يستثمرون عند النقطة (أ). فعلتُ هذا بنفسي مرات عديدة ودفعتُ الثمن. السبب في قيامي بذلك هو أنني كنتُ أسمع الناس ينصحون بالشراء عند الانخفاضات، لكن هذا هراء؛ فعلتُ ذلك لأن بعض المحللين أخبروني أن السوق على وشك الارتداد؛ فعلتُ ذلك لأنني اعتقدتُ أن السوق قد "بلغ أدنى مستوياته" أو "انخفض بما يكفي".

لو كنا متأكدين من اقتراب القاع (النقطة ب) (لا تكن ساذجًا)، لما كان الشراء حينها سيئًا، ولكن في الواقع، غالبًا ما تكون النقطة ب بعيدة جدًا. كم مرة انتظرتُ طويلًا قبل أن ينتهي السعر من الانخفاض، ثم تمنيتُ انتعاشًا؟

الشراء عند النقطة (ب) ليس أفضل بكثير، لأننا لا نستطيع الجزم بأن النقطة (ب) هي القاع إلا عندما يرتفع السوق إلى النقطة (ج). قد تكون النقطة (ب) هي القاع، لكن السوق قد يستمر في الانخفاض لفترة طويلة. أعرف هذا لأنني رأيته يحدث مرات عديدة.

حتى لو كانت النقطة (ب) هي القاع بالفعل، فإن الشراء في ذلك الوقت لا يزال غير مُجدٍ، لأنه لا يُمكننا تأكيد أن النقطة (ب) كانت القاع إلا عند ارتفاع السوق إلى النقطة (ج). لذا، فإن الشراء عند النقطة (ب) يُعادل التنبؤ بحركة السوق، وهو نهج غير حكيم.

(نعم، يُمكن أحيانًا التنبؤ بتحركات السوق، ولكن هذا لا يزال غير حكيم، لأن اتباع الاتجاه أكثر فعالية. علاوة على ذلك، فإن مجرد محاولة التنبؤ باتجاه السوق فكرة خاطئة أصلًا.)

إن اتباع الاتجاه يعني الشراء في سوق صاعدة والبيع في سوق هابطة.

لذا، فإن النهج الصحيح هو الشراء عند النقطة C، أي عندما يتحول السوق بشكل كامل ويبدأ في التسارع في الاتجاه الذي نريده (لماذا نقفز على القطار فقط بعد أن يبدأ في التوجه غربًا؟ لأنه لا توجد سوى طريقة واحدة للتأكد من أن اتجاه السوق تصاعدي: إنه يرتفع بالفعل).

لذا، لا تحاول أبدًا التمييز بين القمم والقيعان. دع القمم والقيعان تكشف عن نفسها. ولنذكر أنفسنا بقول مأثور: من يحاول التمييز بين القمم والقيعان سينتهي بلا شيء.

قال لي زميلي ويليام ذات مرة: "من أنا لأؤكد ما هو أعلى وما هو أسفل؟ أنا لست ذكيًا إلى هذه الدرجة. لماذا أفعل هذا؟"

وهذا تصريح من مستثمر قادر للغاية.

وقال برنارد باروخ، الذي حقق 30 مليون دولار في السوق (قيمة أعلى بنحو عشرة أضعاف مما كانت عليه في عام 1987):

باستثناء المحتالين، لا أعتقد أن أحدًا لديه القدرة على تأكيد القمم والقيعان. أتداول فقط في منتصف 50% من الاتجاه الصعودي. هذا يكفي.

بعبارة أخرى: لا تحاول أبدًا تحديد توقيت الانعكاس.

اتبع اتجاه السوق ولا تحاول أبدًا تحديد توقيت الانعكاس.

الترند هو صديقك.

قال أحد المستثمرين الناجحين للغاية، والذي درس السوق جيدًا باستخدام الكمبيوتر:

أدخلتُ العديد من الأرقام إلى الحاسوب، وكانت جميعها صفقات حققت أرباحًا طائلة في الماضي. حاولتُ توضيح بعض أساليب التداول التي سمعتُ بها واختبارها على الحاسوب. وجدتُ أن القليل جدًا من أساليب الربح التي قال الآخرون إنها مفيدة... حسنًا، إذا اضطررتُ لشرح كيفية العمل بفعالية، فإن الاستنتاج الذي استخلصته من تلك الأرقام هو: الاتجاه هو صديقك.

المعنى الضمني هو أن المعلومة المهمة الوحيدة هي السعر. عند مراقبة السوق، تصبح جميع المعلومات الأخرى غير ذات صلة، لأن جميع المعلومات قد انعكست بالفعل في السعر، كله.

إذا أراد ذلك المتشرد اللحاق بقطار متجه غربًا، فما عليه إلا أن يرى اتجاه حركة القطار وما إذا كان يسير بسرعة كافية. لا يحتاج لمعرفة كيفية صنع القطار، أو عدد ركابه، أو مصدر الطاقة. كل هذه المعلومات غير مهمة. كل ما عليه فعله هو رؤية اتجاه حركة القطار.

لقد لخص المستثمر الذي أجرى التحليل الحاسوبي مشاعره حول ما هو مهم وغير مهم في السوق في جملة واحدة: "الوضع الحالي ينعكس بالفعل في السعر".

لتحقيق الربح، هناك طريقة واحدة فقط: اتباع اتجاه السوق من الدخول إلى الخروج.