يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذلك قد يكون من الواضح أنك بحاجة إلى النظر في الديون، عندما تفكر في مدى خطورة أي سهم معين، لأن الكثير من الديون يمكن أن تغرق الشركة. نلاحظ أن شركة NetEase, Inc. ( NASDAQ:NTES ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. ومع ذلك، من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد عالية. الخطوة الأولى عند النظر في مستويات ديون الشركة هي النظر في النقد والديون معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ NetEase

ما حجم الديون التي يحملها NetEase؟

كما ترون أدناه، كان لدى NetEase ديون بقيمة 11.6 مليار يوان صيني في سبتمبر 2023، بانخفاض عن 29.0 مليار يوان صيني في العام السابق. ولكن من ناحية أخرى، لديها أيضًا 110.8 مليار يوان صيني نقدًا، مما يؤدي إلى مركز نقدي صافي قدره 99.2 مليار يوان صيني.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة NetEase؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة NetEase لديها التزامات بقيمة 43.9 مليار يوان صيني تستحق السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 3.76 مليار يوان صيني مستحقة بعد ذلك. ومن ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 110.8 مليار يوان صيني و6.49 مليار يوان صيني من المستحقات المستحقة في غضون عام. وعلى هذا فإنها تستطيع أن تتباهى بأصول سائلة تزيد بمقدار 69.7 مليار يوان صيني عن إجمالي الالتزامات.

ويشير هذا الفائض إلى أن شركة NetEase تستخدم الديون بطريقة تبدو آمنة ومحافظة. ونظرًا لمركز صافي أصولها القوي، فمن غير المرجح أن تواجه مشكلات مع مقرضيها. باختصار، تفتخر NetEase بصافي النقد، لذلك من العدل أن نقول إنها لا تتحمل عبء ديون ثقيل!

من الإيجابي أيضًا أن NetEase زادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 28٪ في العام الماضي، وهذا من شأنه أن يسهل سداد الديون في المستقبل. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كان بإمكان NetEase تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. على الرغم من أن NetEase تمتلك صافي نقد في ميزانيتها العمومية، إلا أنه لا يزال من المفيد إلقاء نظرة على قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لمساعدتنا على فهم مدى سرعة بناء (أو تآكل) هذا الرصيد النقدي. . على مدى السنوات الثلاث الماضية، أنتجت NetEase بالفعل تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. لا يوجد شيء أفضل من النقد الوارد عندما يتعلق الأمر بالبقاء في نعمة المقرضين.

تلخيص لما سبق

في حين أنه من المعقول دائمًا التحقق من ديون الشركة، ففي هذه الحالة تمتلك NetEase صافي نقد قدره 99.2 مليار يوان صيني وميزانية عمومية جيدة المظهر. وقد أذهلنا التدفق النقدي الحر بقيمة 28 مليار يوان صيني، وهو ما يمثل 124% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. فهل يشكل دين NetEase خطرًا؟ لا يبدو الأمر كذلك بالنسبة لنا. وفوق معظم المقاييس الأخرى، نعتقد أنه من المهم تتبع مدى سرعة نمو ربحية السهم، إن وجدت. إذا أدركت أيضًا هذا الإدراك، فأنت محظوظ، لأنه يمكنك اليوم عرض هذا الرسم البياني التفاعلي لسجل أرباح NetEase لكل سهم مجانًا.

بالطبع، إذا كنت من المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.