لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. نلاحظ أن شركة Danish Cruise Line Holdings Ltd. ( NYSE:NCLH ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

تصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للأعمال التجارية عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، إما من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق زيادة رأس المال بسعر جذاب. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لشركة النرويجية Cruise Line Holdings

ما حجم الديون التي تتحملها شركة Cruise Line Holdings النرويجية؟

يوضح الرسم البياني أدناه، والذي يمكنك النقر عليه للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة Cruise Line Holdings النرويجية كان لديها ديون بقيمة 13.9 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2023؛ عن نفس العام السابق. ومع ذلك، لديها 681.6 مليون دولار أمريكي نقدًا لتعويض ذلك، مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 13.2 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Cruise Line Holdings النرويجية؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة Cruise Line Holdings النرويجية لديها التزامات بقيمة 5.40 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد خلال عام، والتزامات قدرها 13.4 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ومقابل ذلك، كان لديها 681.6 مليون دولار أمريكي نقدًا و239.4 مليون دولار أمريكي في شكل مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 17.9 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

هذا العجز يلقي بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 7.57 مليار دولار، مثل عملاق شاهق فوق مجرد بشر. لذلك نعتقد بالتأكيد أن المساهمين بحاجة إلى مراقبة هذا الأمر عن كثب. وفي نهاية المطاف، ربما تحتاج شركة Cruise Line Holdings النرويجية إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا طالب دائنوها بالسداد.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

إن ضعف تغطية الفائدة بمقدار 0.75 مرة وصافي الديون المرتفع بشكل مثير للقلق إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 9.5 قد أضر بثقتنا في شركة Cruise Line Holdings النرويجية مثل لكمة واحدة في القناة الهضمية. وعبء الديون هنا كبير. ومع ذلك، كان الجانب المشرق هو أن شركة Cruise Line Holdings النرويجية حققت أرباحًا إيجابية قبل الفوائد والضرائب قدرها 525 مليون دولار أمريكي في الأشهر الاثني عشر الماضية، وهو تحسن عن خسارة العام السابق. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Cruise Line Holdings النرويجية قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذا، يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. خلال العام الماضي، أحرقت شركة Cruise Line Holdings النرويجية الكثير من الأموال. ورغم أن ذلك قد يكون نتيجة للإنفاق من أجل النمو، فإنه يجعل الدين أكثر خطورة بكثير.

رأينا

لنكون صريحين، فإن تحويل شركة Cruise Line Holdings النرويجية للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني وسجلها الحافل في البقاء على رأس إجمالي التزاماتها يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. ولكن على الأقل معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك ليس سيئا للغاية. نعتقد أن فرص أن يكون لدى شركة Cruise Line Holdings النرويجية الكثير من الديون كبيرة جدًا. بالنسبة لعقولنا، هذا يعني أن السهم عالي المخاطر إلى حد ما، وربما يجب تجنبه؛ ولكن لكل أسلوبه (الاستثماري) الخاص به. وبالنظر إلى المخاطر المحيطة باستخدام شركة Cruise Line Holdings النرويجية للديون، فإن الشيء المعقول الذي ينبغي فعله هو التحقق مما إذا كان المطلعون على بواطن الأمور قد قاموا بتفريغ المخزون.

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.