يقول البعض إن التقلبات، وليس الديون، هي أفضل طريقة للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال عبارته الشهيرة إن "التقلبات بعيدة كل البعد عن كونها مرادفة للمخاطر". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. يمكننا أن نرى أن شركة WESCO International, Inc. ( WESCO International, Inc.(WCC.US) ) تستخدم الديون في أعمالها. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

متى يكون الدين خطيرا؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تدير الشركة ديونها بشكل جيد إلى حد معقول - ولصالحها الخاص. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

WESCO International, Inc.(WCC.US)

ما حجم الديون التي تتحملها شركة WESCO International؟

كما ترون أدناه، كان لدى شركة WESCO International ديون بقيمة 5.29 مليار دولار أمريكي، في ديسمبر 2023، وهو نفس المبلغ تقريبًا في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، نظرًا لامتلاكها احتياطيًا نقديًا قدره 524.1 مليون دولار أمريكي، فإن صافي ديونها أقل، عند حوالي 4.77 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة WESCO International؟

وبالنظر إلى أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن شركة WESCO International لديها التزامات بقيمة 3.39 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات بقيمة 6.64 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 524.1 مليون دولار أمريكي نقدًا و3.87 مليار دولار أمريكي في الذمم المدينة المستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 5.63 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

يعد هذا العجز كبيرًا مقارنة بقيمتها السوقية البالغة 8.73 مليار دولار أمريكي، لذا فهو يشير إلى أنه يجب على المساهمين مراقبة استخدام شركة WESCO International للديون. يشير هذا إلى أنه سيتم تخفيف المساهمين بشكل كبير إذا احتاجت الشركة إلى دعم ميزانيتها العمومية على عجل.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

تبلغ نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في شركة WESCO International 2.9 وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفوائد 3.8 مرة. وهذا يعني ضمناً أنه على الرغم من أننا لا نريد أن نرى ارتفاع مستويات الديون، إلا أننا نعتقد أنه قادر على التعامل مع نفوذه الحالي. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو حقيقة أن شركة WESCO International سمحت فعليًا بتخفيض أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 3.3% خلال العام الماضي. إذا استمرت الأمور على هذا المنوال، فإن سداد ديونها سيكون مثل الجري على جهاز المشي - الكثير من الجهد مقابل القليل من التقدم. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة WESCO International قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد WESCO International, Inc.(WCC.US) مثيرًا للاهتمام.

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذلك يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. في السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة WESCO International تدفقًا نقديًا حرًا يصل إلى 8.1% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو أداء غير ملهم. وهذا المستوى الضعيف من التحويل النقدي يقوض قدرته على إدارة الديون وسدادها.

رأينا

لكي نكون صريحين، فإن تغطية الفوائد التي تقدمها شركة WESCO International وسجلها الحافل في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني يجعلنا غير مرتاحين إلى حد ما بشأن مستويات ديونها. ولكن على الأقل معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك ليس سيئا للغاية. بشكل عام، نعتقد أنه من العدل أن نقول إن شركة WESCO International لديها ما يكفي من الديون بحيث توجد بعض المخاطر الحقيقية حول الميزانية العمومية. إذا سارت الأمور على ما يرام، فمن المفترض أن يعزز ذلك العائدات، ولكن على الجانب الآخر، فإن خطر خسارة رأس المال الدائمة يرتفع بسبب الديون. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. انتبه إلى أن WESCO International, Inc.(WCC.US) ، وواحدة منهما غير سارة بعض الشيء...

بالطبع، إذا كنت من المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.