كرر المحلل ماثيو آر بوس من جي بي مورجان تصنيف الحياد على أسهم Topgolf Callaway Brands Corp (NYSE: MODG ) وخفض توقعات السعر من 9.00 دولار إلى 8.00 دولار.

أعلنت شركة MODG عن خسارة في ربح السهم المعدل بلغت 33 سنتًا في الربع الرابع، متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة 42 سنتًا. وقد جاء هذا مدفوعًا بنمو الإيرادات بنسبة 3% على أساس سنوي. وقد تجاوز هذا الانخفاض المتوقع من وول ستريت بنسبة 1.4% وإرشادات الإدارة بانخفاض بنسبة 1.3%.

ارتفعت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بمقدار 320 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 11.0%، متجاوزة توقعات ستريت البالغة 9%. وقد أدى هذا إلى تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بقيمة 101.4 مليون دولار، متجاوزة توقعات ستريت البالغة 79 مليون دولار ونطاق التوجيه الذي حددته الإدارة والذي يتراوح بين 74 و84 مليون دولار.

وشهد أداء القطاع انخفاض مبيعات Topgolf في نفس الموقع بنسبة 8%، وهو ما كان أفضل من الانخفاض المتوقع بنسبة 12.7% وتوقعات الإدارة بانخفاض بنسبة تتراوح بين 10% إلى 15%.

وشهدت معدات الجولف زيادة في الإيرادات بنسبة 12.7% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات ستريت بنمو بنسبة 7.1%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى توقيت الشحن. وأشار المحلل إلى أن أسلوب الحياة النشط نما بنسبة 0.7% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات ستريت بانخفاض بنسبة 1.7%.

وبالنظر إلى المستقبل، قدمت الإدارة توجيهات أولية لعام 2025، حيث توقعت إيرادات تتراوح بين 4.0 و4.185 مليار دولار. ويمثل هذا انخفاضًا بنحو 1-6% على أساس سنوي (حوالي 5% أقل من تقديرات ستريت البالغة 4.32 مليار دولار)، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الانخفاضات الطفيفة في معدات الجولف وأسلوب الحياة النشط على أساس العملة الثابتة.

اقرأ أيضًا : صفقة Celsius' 1.8 مليار دولار مع Alani Nu: المحلل يسلط الضوء على التعرض المعزز للمستهلكين الإناث

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يتراوح صافي الدخل المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 415 مليون دولار و505 ملايين دولار. وهذا أقل بنسبة 18% من تقديرات ستريت البالغة 561 مليون دولار. ويشير هذا إلى انخفاض بنحو 290 نقطة أساس في هوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى حوالي 11% (أي أقل بنحو 230 نقطة أساس من توقعات ستريت البالغة 13.3%).

بالنسبة لشركة Topgolf، تتوقع الإدارة:

• إيرادات عام 2025 تبلغ 1.725 مليار دولار -1.835 مليار دولار (مقارنة بـ 1.85 مليار دولار في الشارع)
• انخفاضات متوسطة أحادية الرقم في مبيعات نفس المكان (مقابل -1.3٪ في ستريت) و
• خمسة مواقع جديدة، مع توجيهات EBITDA المعدلة بقيمة 240 مليون دولار - 300 مليون دولار (مقابل 318 مليون دولار في ستريت).

يخفض المحلل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 إلى 473 مليون دولار (مقابل 561 مليون دولار في ستريت) والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 إلى 497 مليون دولار (مقابل 564 مليون دولار في ستريت).

ويتوقع بوس أيضًا أن تواجه مبيعات Topgolf في نفس الموقع تحديات على مدار الأشهر الـ 12 إلى 18 المقبلة. ويظل الطلب من جانب الشركات والمستهلكين أقل من المستويات الطبيعية.

ومع ذلك، يظل المحلل متفائلاً بشأن إجمالي السوق المستهدفة على المدى الطويل (TAM) في صناعة الجولف والحصة السوقية الرائدة لشركة Callaway في نوادي الجولف.

يعتمد توقع السعر البالغ 8 دولارات على حوالي 7x EBITDA للمحلل في السنة المالية 26 (= حسابات SOTP باستخدام الانحدار التغطية مقابل مبيعات الأقران وملفات تعريف EBITDA لكل قطاع أعمال معين) مع 6x EBITDA (= الحضيض التاريخي) مما يشير إلى قيمة حقوق ملكية تبلغ 6 دولارات.

حركة السعر : يتم تداول أسهم MODG بارتفاع بنسبة 0.90% عند 6.76 دولارًا عند آخر فحص يوم الثلاثاء.

اقرأ التالي :

• الرئيس التنفيذي لشركة يونيليفر هاين شوماخر يتنحى، وفيرناندو فرنانديز يتولى المنصب

الصورة: شترستوك