تراجع "تجارة ترامب"

وقد أثر ارتفاع الدعم لكامالا هاريس في استطلاعات الرأي الانتخابية الأمريكية والاحتمال المتزايد لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قريبًا بشكل كبير على ما يسمى "تجارة ترامب". أظهر مؤشر الدولار الأمريكي حركة قليلة منذ خروج بايدن من السباق. وراهن التجار في البداية على ارتفاع الدولار إذا فاز ترامب، متوقعين أن يستفيد من الطلب على الملاذ الآمن قبل الانتخابات ومن التعريفات التجارية بعد ذلك. ومع ذلك، كانت هذه التكهنات معقدة عندما أشار ترامب إلى الدولار ذو القيمة العالية باعتباره "عبئًا ضخمًا" على الشركات الأمريكية واختار عضو مجلس الشيوخ عن ولاية أوهايو جيه دي فانس، وهو معارض للدولار القوي، ليكون نائبًا له.

كشف استطلاع أجرته وكالة بلومبرج MLIV Pulse في الفترة من 22 إلى 26 يوليو أن حوالي ثلثي المشاركين توقعوا أن تؤدي ولاية ترامب الثانية إلى إضعاف مكانة الدولار باعتباره العملة الاحتياطية العالمية. ورغم ذلك فإن 26% ما زالوا يعتبرون الدولار أفضل ملاذ آمن في حالة فوز ترامب. وتسلط هذه العوامل المختلطة الضوء على أهمية موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي. بعد تأكيد باول على تحول البنك المركزي نحو التيسير النقدي، شهد مؤشر بلومبرج للدولار الفوري أسوأ يوم له منذ شهرين يوم الأربعاء.

ردود فعل السوق على الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين في الانتخابات

وأشار ستيفن إنجلاندر، رئيس أبحاث العملات العالمية لمجموعة العشرة في بنك ستاندرد تشارترد، إلى أن "ضعف الدولار هو المسار الأقل مقاومة قبل أن تؤدي نتائج الانتخابات إلى تقليل حالة عدم اليقين المرتبطة بالتداول بعد الانتخابات". وانخفضت أسهم شركتي تشغيل السجون GEO Group وCoreCivic، اللتين ستستفيدان من موقف ترامب المتشدد بشأن الهجرة، منذ خروج بايدن. على العكس من ذلك، كان أداء الشركات المصنعة للأسلحة مثل Smith & Wesson Brands وSturm Ruger & Co جيدًا.

وحافظت أسهم البنوك، التي يُنظر إليها على أنها مستفيدة محتملة من إدارة ترامب بسبب التراجع التنظيمي المتوقع، على مكاسبها في يوليو وسط تقلبات أوسع في السوق. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسهم مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، الشركة الأم لشركة تروث سوشال، بأكثر من 20% منذ 21 يوليو/تموز، حيث شهدت تقلبات مع العناوين الرئيسية المتعلقة بالانتخابات.

وأشار بريان لوكهارت، الرئيس التنفيذي لشركة بيك كابيتال مانجمنت، إلى أن "ما كان يُنظر إليه في البداية على أنه فوز سهل أصبح تنافسيًا للغاية، مما دفع الكثيرين إلى التساؤل عما إذا كانت "صفقة ترامب" سابقة لأوانها بعض الشيء. أتوقع الكثير من "الضجيج" في السوق". السوق، مما يعني أن مستويات التقلبات قد تكون أعلى حتى تنتهي الانتخابات."

مقارنات مع "تجارة هاريس"

وتظهر استطلاعات الرأي الآن أن هاريس وترامب يتمتعان بدعم مماثل في الولايات المتأرجحة، مما يذكر السوق بالمخاطر المرتبطة بالمراهنة على النتائج السياسية. علق نيراج سيث، رئيس قسم الائتمان الآسيوي في شركة بلاك روك، على تلفزيون بلومبرج أنه كان هناك بعض التفكيك لـ "تجارة ترامب" ويتوقع ردود فعل السوق ذهابًا وإيابًا حتى 5 نوفمبر.

لا تتأثر ردود فعل السوق بتوقعات الانتخابات فقط. أدى اعتراف باول مؤخرًا بأن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر إلى دفع المستثمرين إلى تفضيل سندات الخزانة والنظر إلى الدولار بعين الشك. وقد يثير هذا الموقف غضب ترامب، الذي قال لبلومبرج بيزنس ويك إن خفض أسعار الفائدة قبل أسابيع من التصويت هو أمر "يعلم المسؤولون أنه لا ينبغي لهم القيام به".

وجهات نظر ناشئة حول "تجارة هاريس"

وعلى عكس "تجارة ترامب"، حظيت الاستراتيجيات المتعلقة بانتصار هاريس باهتمام أقل. ويتوقع محللو السوق أن يواصل هاريس موقف سياسة بايدن، مع التركيز بشكل أكبر على محركات الاقتصاد الكلي. أعرب هومين لي، كبير الاستراتيجيين في شركة Lombard Odier Singapore Ltd، عن تفاؤله بشأن الأسهم الآسيوية إذا فازت هاريس، مشيرًا إلى ميلها الأقل احتمالًا للتسبب في صدمة تضخمية هائلة للاقتصاد العالمي. ومن المتوقع أن يتم الحفاظ على المحركات الأساسية لمكافحة التضخم في الولايات المتحدة تحت قيادتها.

بالنسبة لشركة abrdn Plc، فإن "تجارة هاريس" لم تتشكل بعد بسبب التركيبة غير المؤكدة للكونغرس الأمريكي. أشار شارما أونج من شركة abrdn Plc إلى أن الموجة الزرقاء في الكونجرس من المرجح أن تقود الديمقراطيين إلى إعادة تقديم سياسات الائتمان الضريبي للأطفال في عصر الوباء وزيادة الضرائب على الشركات، مما قد يؤثر سلبًا على أرباح الشركات، ويفضل الأسهم ذات هوامش ربح قوية.

خاتمة

وبينما يرى بعض المشاركين في السوق أنه من السابق لأوانه الانخراط في "تجارة هاريس"، أشارت هيبي تشين، المحللة في ملبورن آي جي ماركتس، إلى أن "تقدمها ليس بسبب ما فعلته، ولكن بسبب ما لم تفعله". أو بدأ، مما يترك مجالًا للتفاؤل لينمو." ومع اقتراب الانتخابات، لا يزال السوق مستعدًا لاستمرار التقلبات والتفاؤل الحذر.