القاع - الصيد في الأسهم الأمريكية

عند الاستثمار في الأسهم الأمريكية، فإن الأمر الأكثر أهمية هو الصيد في القاع.

بالنظر إلى السوق خلال العشرين عامًا الماضية، فإن أهم قاعدة استثمارية هي الشراء عند كل انخفاض. لذا، بالنسبة للأموال المستثمرة بالفعل، احتفظ بها ببساطة. يكمن السر في تحديد وقت الوصول إلى القاع - أي صيد الأموال الجديدة. في استثمار الأسهم الأمريكية، يُعد صيد الأموال عند القاع أسهل وأصعب شيء في آن واحد.

الأمر سهل لأن صيد قاع الأسهم الأمريكية يتبع مبدأ "اشترِ القليل عند الانخفاضات الطفيفة، واشترِ أكثر عند الانخفاضات الكبيرة، ولا تشترِ دون انخفاضات". أما الأمر فهو صعب لأن معظم الناس قد جربوا "صيد قاع منتصف المنحدر" ويعانون من "متلازمة اضطراب ما بعد الصدمة". فهم يرغبون دائمًا في الشراء بسعر أقل لمزيد من الأمان. ونتيجةً لذلك، لا يجرؤون على صيد قاع الأسهم عند انخفاضها، بل يسعون وراء ارتدادها.

لذا، عندما تتاح الفرصة لصيد قاع الأسهم الأميركية، يتعين علينا أن نتناول سؤالين:

1. في الظروف العادية، ما هو مقدار انخفاض سوق الأسهم الأمريكية في جولة التعديل؟
2. ماذا يجب أن نفعل إذا حدث حدث البجعة السوداء وبدا الانخفاض لا نهاية له؟

ما مدى عمق تعديل سوق الأسهم الأمريكية؟

أولاً، علينا توحيد تعريف "التعديل". عادةً ما تُقسّم التعديلات إلى ثلاثة مستويات: يومي (خطي)، أسبوعي (خطي)، وشهري (خطي). خلال فترة التراجع، يجب أن يستوفي أحد الشرطين: السعة والوقت (قد تختلف تعريفات كل شخص، وهذه المقالة تُمثّل معاييري).

• اليومي - مستوى الخط: انخفاض أكثر من 5% من أعلى نقطة، أو الوقت الذي يستمر لأكثر من أسبوعين (في إشارة إلى الفترة الزمنية من أعلى نقطة إلى أدنى نقطة).
• أسبوعي - مستوى الخط: انخفاض أكثر من 10% من أعلى نقطة، أو مدة زمنية تستمر لأكثر من 4 أسابيع.
• شهريًا - مستوى الخط: انخفاض بنسبة تزيد عن 15% من أعلى نقطة، أو مدة زمنية تستمر لأكثر من 4 أشهر.
  يكفي استيفاء أحد الشرطين. بعض التعديلات ليست عميقة السعة، لكنها تدوم طويلًا، والعكس صحيح.

بعد توضيح التعريف، فإن الصيد في القاع له هدفان:

الهدف 1: شراء المركز الذي تريده.
الهدف الثاني: الشراء بأقل سعر ممكن.

اتجاه السوق واضحٌ الآن، ولكنه مُربكٌ في حينها. عند حدوث أي تعديل، لا يمكننا التأكد إلا من أمرين: مقدار انخفاض السعر من أعلى مستوى سابق له حتى اليوم، وعدد الأيام التي انخفض فيها. قد يستمر في الانخفاض، أو يتماسك، أو يرتفع مجددًا. لذا، هناك تناقض بين هذين الهدفين. قد يُحقق الشراء المُفرط الهدف الأول، ولكن بسعر مرتفع نسبيًا. أما إذا ركزنا فقط على الشراء بسعرٍ رخيص، فقد يرتفع السعر قبل أن نتمكن من الشراء.

وهذا يتطلب منا أن يكون لدينا فهم احتمالي لسعة التعديل في الاتجاه التاريخي للأسهم الأميركية حتى نتمكن من تحديد هدف معقول.

إذا أخذنا مؤشر S&P 500 كمثال، فمنذ عام 2004 وحتى الآن لم نشهد سوى 7 تعديلات شهرية على مستوى الخط، وذلك للأسباب التالية:

• يناير - أكتوبر 2022: دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية منذ 40 عامًا.
• فبراير - مارس 2020: الحادث العالمي للصحة العامة.
• سبتمبر - ديسمبر 2018: الحرب التجارية مصحوبة بارتفاع أسعار الفائدة.
• يوليو 2015 - فبراير 2016: الركود الاقتصادي المركزي مصحوبًا بتوقعات برفع أسعار الفائدة.
• إبريل - سبتمبر 2011: تفاقم أزمة الديون الأوروبية.
• إبريل - يونيو 2010: أزمة الديون الأوروبية وفضيحة الاحتيال في بنك جولدمان ساكس.
• أكتوبر 2007 - مارس 2009: أزمة الرهن العقاري الثانوي.

لذا، فإن التعديلات الشهرية على مستوى خط الاتجاه في الأسهم الأمريكية نادرة جدًا، بمعدل مرة كل ثلاث سنوات، وفي كل مرة توجد أسباب كلية أساسية. في الواقع، لم يحدث مثل هذا التعديل خلال 44 شهرًا من سبتمبر 2011 إلى يوليو 2015، مما يدل على سوق صاعدة طويلة الأجل. أما التعديلات الأسبوعية على مستوى خط الاتجاه فهي أكثر تواترًا، حيث تحدث مرتين إلى ثلاث مرات سنويًا، ولا تتطلب أسبابًا جوهرية. طالما ارتفع السهم بشكل كبير، يمكن تعديله.

لذلك، عند البحث عن قاع السوق، علينا أولاً تحديد ما إذا كان هذا تعديلاً أسبوعياً على مستوى خط الاتجاه أم شهرياً. لكن اتجاهات الأسهم تتأثر بمختلف الأخبار الجديدة، ويصعب التنبؤ بها بدقة. الاحتياطي الفيدرالي ليس تحت سيطرتك، ولن تأتي الأخبار الجيدة والسيئة كما خططت لها. لحسن الحظ، لا يزال بإمكانك تحديد أهدافك بنفسك.

عليك التفكير في سؤال. تخيّل الأمر كمساومة مع بائع. إذا كان بإمكانك اختيار أحد الهدفين فقط: "الشراء" أو "الشراء بسعر رخيص"، فأيهما ستختار؟

إذا كان الخيار الأول هو الأفضل، فافترض أن التعديل يكون أسبوعيًا، وخطط وفقًا لذلك. بهذه الطريقة، حتى لو كان هناك تعديل شهري، يمكنك تحقيق هدفك الأول. وبالمثل، إذا كان هدفك هو "الشراء بسعر رخيص"، فعليك إعداد خطة صيد قاعية لتعديل شهري.

مع ذلك، عمومًا، أقترح أن يكون "شراء ما يكفي" هدفًا أوليًا، خاصةً عندما يكون لديك مال فائض. أحد الأسباب هو أن التعديلات الشهرية على مستوى خط الأساس تحدث مرة كل ثلاث سنوات، مع احتمال ضئيل نسبيًا. سبب آخر هو أنه إذا كان لديك مال فائض ولا تستطيع شراء الأسهم الأمريكية، فقد تستثمر في منتجات أخرى عالية المخاطر.

مع وجود هدف، تصبح الخطة أبسط بكثير.

خطة الوقت وخطة الموقع

السؤال الأول في صيد الأسهم الأمريكية في القاع هو متى نبدأ الخطة.

لنأخذ قاع تعديل مستوى خط الاتجاه الأسبوعي كمثال. طالما لم يصل السعر إلى قمة جديدة خلال أسبوعين، فإن تعديل مستوى خط الاتجاه اليومي يحدث بالفعل، ويجب عليك إعداد خطة لقاع تعديل مستوى الدورة.

جوهر استراتيجية صيد الأسهم الأمريكية في قاع السوق يكمن في كلمتين: الدفعة. هناك نوعان من خطط الدفعة:
الطريقة الأولى هي الشراء على دفعات تعتمد على الوقت، أي الشراء في فترات زمنية محددة.
الطريقة الأخرى هي الدفعة المبنية على الموقف، أي الشراء عندما ينخفض السعر إلى مستوى معين.

وفقًا للاتجاه السائد خلال العشرين عامًا الماضية، بالنسبة للتعديلات الأسبوعية لمستوى الخط (باستثناء التعديلات الشهرية لمستوى الخط)، يبلغ متوسط الوقت من أعلى نقطة إلى أدنى نقطة 10 أسابيع. لذا، بالنسبة للدفعات الزمنية، يمكن تقسيمها إلى ثلاث دفعات. بدءًا من أعلى نقطة، يتم الصيد في القاع مرة كل ثلاثة أسابيع، ويمكن أن تكون الفترة الفاصلة بين المرة الثانية والأولى أطول قليلاً.

بالنسبة للدفعات القائمة على الموقع، يمكن تقسيمها أيضًا إلى ثلاث دفعات. اشترِ دفعةً عندما ينخفض السعر بنسبة 3% عن أعلى مستوى له. إذا بلغ أقصى انخفاض 10%، يُمكن تحقيق خطة صيد القاع بالكامل.

تختلف احتمالات إتمام هاتين الخطتين. عادةً ما يُمكن إتمام الخطة الزمنية، إلا إذا كان الأمر يتعلق بتعديل يومي لمستوى الخط، ووصل السعر سريعًا إلى مستوى مرتفع جديد. وهذا ليس مؤسفًا أيضًا، لأنك على الأقل انتهزت فرصة لإضافة مراكز خلال التعديل اليومي. مع ذلك، قد لا تكتمل خطة التجميع القائمة على المراكز. العديد من التعديلات الأسبوعية لمستوى الخط في الأسهم الأمريكية لا تدوم إلا لفترة طويلة، لكنها لا تصل إلى انخفاض بنسبة 10%.

إذا كان الهدف الأول من تعديل مستوى الخط الأسبوعي هو "إكمال صيد القاع"، فيجب إعطاء الأولوية لـ "الصيد على دفعات بناءً على الوقت". حتى لو لم يصل الانخفاض إلى المستوى المتوقع، فطالما انقضى وقت التعديل، يجب تنفيذ خطة الصيد على دفعات بناءً على الوقت.

بالنظر إلى خطة صيد القاع، مع تعديل شهري لمستوى الخط كهدف، فإن متوسط الوقت اللازم للوصول إلى القاع في كل مرة هو 6.5 أشهر، ولكن هناك فرق كبير. لذا، يجب أن نضع في اعتبارنا أنه "على الأرجح لن نتمكن من إكمال صيد القاع" ونتبع مبدأ "أخذ أكبر قدر ممكن". ليس من الضروري توزيع المواقع بالتساوي. بدلاً من ذلك، تُمثل الدفعة الأولى نصف الخطة الإجمالية، والثانية ثلثها، والثالثة سدسها.

يمكن تقسيم الخطة الزمنية إلى: الشهر الأول، والشهر الثالث، والشهر السادس.
يمكن تقسيم الخطة المبنية على الموقف إلى: انخفاض بنسبة 3%، وانخفاض بنسبة 8%، وانخفاض بنسبة 15%.

بهذه الطريقة، في كثير من الأحيان، عند استهداف تعديل شهري لمستوى الخط، تُكمل في النهاية خطة صيد قاعية لتعديل أسبوعي لمستوى الخط، ولكن قد لا تكون الكمية كافية. لذلك، في البداية، ما زلت أقترح إعطاء الأولوية لخطة التعديل الأسبوعية قدر الإمكان.

باختصار، يمكن تلخيص صيد قاع الأسهم الأميركية ببساطة في ثلاثة أمور يجب القيام بها وثلاثة أمور يجب تجنبها:

1. قم بإعداد خطة دفعية، ولا تتخذ قرارات عشوائية وتتداول بشكل متهور أثناء جلسة التداول.
2. ركز على "شراء ما يكفي" وأكمل ذلك بـ "الشراء بسعر رخيص".
3. إعطاء الأولوية لـ "الدفعات المبنية على الوقت" واستكمالها بـ "الدفعات المبنية على الموقع".

يُعدّ اصطياد قاع الأسهم الأمريكية خطةً آليةً للغاية، والاتجاه الصعودي طويل الأمد والتقلبات المنخفضة نسبيًا للأسهم الأمريكية هو الشرط الأساسي لهذه الخطة. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم في نهاية المطاف هو مجالٌ للعبث البشري، والعملية الاقتصادية نفسها غير قابلة للتنبؤ. أحداث البجعة السوداء قد تحدث في أي وقت، وستحدث حتمًا.

إذا تجاوز وقت التعديل أو العمق المخطط له، فكيف نتصرف؟ ماذا نفعل في حال وقوع حدث غير متوقع؟

فعاليات البجعة السوداء

تُصنَّف التعديلات المذكورة أعلاه حسب مستوياتها الشهرية والأسبوعية، مما يُتيح معايير واضحة. ولكن حتى بالنسبة للتعديلات الشهرية، هناك اختلافات كبيرة. في الواقع، في عامي ٢٠٠٨ و٢٠٢٠، كانت هذه التعديلات ناجمة عن أزمات اقتصادية وليست تعديلات في سوق الأسهم.

ومن ثم، يمكن تقسيم تعديلات السوق أيضًا إلى ثلاث فئات وفقًا للأسباب:

1. التعديلات الطبيعية الناجمة عن الزيادات التراكمية المفرطة، ولكن الأساسيات الكلية جيدة بشكل أساسي - معظم التعديلات على المستوى اليومي والأسبوعي تكون على هذا النحو.
2. التعديلات الناجمة عن المبالغة في تقدير القيمة مقترنة بالركود الاقتصادي أو التحول في سياسات أسعار الفائدة إلى الجانب السلبي - تنتمي بعض التعديلات على مستوى الخطوط الأسبوعية ومعظم التعديلات على مستوى الخطوط الشهرية إلى هذه الفئة.
3. وتندرج تحت هذه الفئة الأزمات الاقتصادية أو الركود الكبير الناجم عن المخاطر النظامية ــ بعض التعديلات الشهرية على مستوى الخطوط، أو أسواق الهبوط الطويلة الأجل.

خلال العشرين عامًا الماضية، تنتمي أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر عام ٢٠٠٨ وأزمة الصحة العامة عام ٢٠٢٠ إلى الفئة الثالثة. انخفضت الأولى بنسبة ٥٨٪ في أكثر من عام، بينما انخفضت الثانية بنسبة ٣٥٪ في شهرين. لذا، فإن الوضع الثالث يتجاوز خطتنا لصيد القاع، ويحتاج إلى تحليل منفصل.

مع ذلك، في البداية، لا يوجد فرق بين الأزمة والتصحيح. عندما بدأ سوق الأسهم الأمريكي بالانخفاض عام ٢٠٠٧، ظنّ السوق أنه ركود اقتصادي. بعد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، انتعش سوق الأسهم. في بداية عام ٢٠٠٨، بدأ المستثمرون بالفعل بالوصول إلى أدنى مستوياتهم - أي الصيد بأعداد كبيرة.

لذلك، أثناء عملية صيد القاع للتعديل، نحتاج أيضًا إلى مراقبة ما إذا كان شيء لم يحدث في بداية الانخفاض قد حدث، أو ما إذا كانت العوامل التي تسببت في الانخفاض الأولي قد تدهورت.

مع الأخذ في الاعتبار الانخفاضات العميقة الأخيرة كأمثلة:

سوق هبوطي قياسي، كما في عام ٢٠٢٢، والذي انخفض بنسبة ٢٧٪ خلال عام، هو الأسهل تقييمًا. فهو مدفوع بمنطق الاقتصاد الكلي القياسي. الجميع يناقش رفع أسعار الفائدة، والأسعار في ارتفاع حاد، وكل شهر تظهر بيانات تُشير إلى أن هذا الشهر أسوأ من الشهر الماضي. على الأكثر، هناك خسارة في بداية البحث عن القاع، وستدرك لاحقًا بطبيعة الحال أن هذه معركة طويلة الأمد، وأن فترة البحث عن القاع بحاجة إلى تمديد.

إن انخفاضًا "غير مسبوق" كحادث الصحة العامة عام ٢٠٢٠، والذي انخفض بنسبة ٣٦٪ في شهر واحد، ناجم عن حدث غير متوقع. إنه ليس اقتصاديًا ومخيفًا للغاية على المدى القصير، ولكن بمجرد انتهائه، ينتهي. في هذه الحالة، لا يسعنا إلا تحمله.
أصعبها هو الانخفاض بنسبة 58% خلال الأزمة المالية عام 2008، وهو في الواقع مزيج من الحالتين السابقتين. في حالة الركود العادي، تقع أزمة، مما يُؤدي إلى سوق هبوطي عميق. كما أنها غير متوقعة، ولا يُمكن التعامل معها إلا بالتدريج.

إذا عدنا إلى الوراء، نجد أن انفجار فقاعة الدوت كوم عام ٢٠٠٠ كان هبوطًا نادرًا ناجمًا عن المبالغة في تقييم الأصول، مما أدى بدوره إلى تراجع الاقتصاد. لكن مستوى التقييم آنذاك كان أعلى بكثير مما هو عليه الآن. كان حدثًا متوقعًا، لكن لم يكن أحد مستعدًا للنزول من الحافلة أولًا.

بتلخيص هذه الانخفاضات المماثلة في الأسهم الأمريكية، نجد أنه لا ينبغي توقع انخفاضها مُسبقًا. الأهم هو مواجهة الواقع والتعامل معه بعد حدوثه. لن تسقط السماء.

بالطبع، إن عدم التنبؤ واتخاذ القرارات الصحيحة في الوقت المناسب بعد حدوثها يتطلبان منك الانتباه إلى السوق. لا يمكنك تخصيص الأصول دون إدارة كما هو الحال في الإدارة المالية. لا يزال عليك تقييم احتمالية حدوث أزمة بعد انخفاض السعر إلى مستوى معين.