قال تشارلي مونجر ذات مرة: "إذا كان بوسعي أن أكون متفائلاً بشأن الحياة عندما أكون على وشك الموت، فمن المؤكد أن البقية منكم قادرون على التعامل مع القليل من التضخم".

إنه يجسد ما يحدث عندما تصطدم الثروة الهائلة بالعمر - شخص غير مرشح، يتحدث عن رأيه.

أثناء حياته، بدا مونجر وكأنه يتمتع بذكاء محسوب، يتحدث بهدوء مع جرعات من الفكاهة الذكية، لكنه كان أكثر مرونة من شريحة لحم بدولارين.

قبل أن يجمع الثروة والشهرة كواحد من أهم المستثمرين الذين ساروا على هذا الكوكب على الإطلاق، واجه الملياردير بعضًا من أقسى المحن التي يمكن أن تواجهها الحياة.

في سن التاسعة والعشرين، طلق عندما كان الأمر غير مقبول اجتماعيًا، مما تركه مفلسًا. وبعد مرور عام، تم تشخيص إصابة تيدي، ابن تشارلي البالغ من العمر 8 سنوات، بسرطان الدم غير القابل للشفاء.

في الأيام الأولى ، قال ريك غيرين، الشريك التجاري الأقل شهرة لتشارلي ووارن بوفيه، "عندما كان تيدي في السرير ويموت ببطء، كان تشارلي يحتضنه لفترة من الوقت، ثم يخرج للمشي في شوارع باسادينا وهو يبكي."

يتذكر مونجر أنه كان يجلس هو وزوجته السابقة في جناح سرطان الدم مع الآباء الآخرين، ويشاهدون أطفالهم يضيعون. لقد كانت مدمرة.

تأمل مونجر هذه الفترة من حياته قائلاً: "لقد فقدت ابني الأول بسبب سرطان الدم، وهو موت بطيء بائس. في النهاية، كان يعلم أن الأمر قادم، وكنت أكذب عليه طوال الوقت. لقد كان مجرد عذاب خالص.

عندما فقد تشارلي عينه اليسرى بسبب السرطان وهو في الثانية والخمسين من عمره، قال القارئ النهم والمغناطيس الذي يمتص الحكمة بلا مبالاة وبمسحة من الفكاهة: "لقد حان الوقت بالنسبة لي لتعلم طريقة برايل".

أعرب مونجر ، الذي كانت ثروته تبلغ 2.3 مليار دولار مقارنة بثروة وارن بافيت البالغة 107 مليارات دولار، عن قلقه من أن استراتيجيته الناجحة في استثمار القيمة، والتي عززت ثروته ذات يوم، أصبحت أكثر تعقيدًا.

تشارلي مونجر – المصدر

"هناك الكثير من المال الآن في أيدي العديد من الأشخاص الأذكياء الذين يحاولون التفوق على بعضهم البعض والتفوق على بعضهم البعض في الحصول على المزيد من المال من الآخرين."

وقال إن هذا هو السبب وراء حصولك على الأرجح على عوائد أقل إذا كنت مستثمرًا ذا قيمة.

دعونا نتعمق.

أين القيمة في استثمار القيمة؟

لقد واجهت هذا المفهوم لأول مرة من خلال أحد مقاطع الفيديو العديدة لوارن بافيت ، والذي يؤيد فيه بشدة قراءة كتاب المستثمر الذكي لبنجامين جراهام.

فرضية الكتاب في جملة واحدة هي "اشتري بالرخيص وبيع بالغالي".

استثمار القيمة يفعل ما هو مكتوب على العلبة، وأصبح استراتيجية اشتهرت منجر وبوفيه من خلال العثور على أسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

وهو ينطوي على شراء شيء ما بأقل من قيمته الفعلية على أساس الاعتقاد بأن السوق سوف يتعرف في نهاية المطاف على قيمته.

إليك مقتطف مختصر من الكتاب الذي يشرح الإستراتيجية.

بنيامين جراهام – المصدر

"يجب عليك أن تحلل الشركة بشكل شامل وسلامة أعمالها الأساسية قبل أن تشتري أسهمها - يجب أن تحمي نفسك بشكل متعمد ضد الخسائر الجسيمة - يجب أن تطمح إلى أداء "ملائم"، وليس استثنائي".

كان مونجر لا يزال يحدد ما إذا كانت هذه الإستراتيجية ستحظى بوزن كبير في المستقبل بسبب المنافسة الاستثمارية الشديدة بشكل متزايد.

لقد أصبح كونك "مستثمرًا" تقريبًا ثقافة شعبية. إنها تحظى بشعبية كبيرة اليوم أكثر من أي وقت مضى لأنه يمكن لأي شخص القيام بذلك ببضع نقرات على لوحة المفاتيح أو لوحة الهاتف.

لقد تزايد عدد مديري الثروات على مدى العقود القليلة الماضية مع سعي المزيد من المهنيين والأفراد إلى الاستفادة من عدم كفاءة سوق الأوراق المالية.

وفقًا لشركة Statista، ستصل الأصول الخاضعة للإدارة في سوق إدارة الثروات إلى 83.19 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2027 - وستهيمن الاستشارات المالية بحجم سوق متوقع يبلغ 80.87 تريليون دولار أمريكي. (حاليًا – 57.03 تريليون دولار أمريكي)

إنه كلب يأكل كلبًا عندما يتنافس الأشخاص الأذكياء ضد بعضهم البعض.

كانت وجهة نظر مونجر هي أن مجموعة واسعة من الأشخاص يمكنهم الوصول إلى تقنيات التداول والاستثمار عبر الإنترنت.

ونتيجة لذلك، تقلص إجمالي فرص الاستثمار.

ووفقا للمستثمر الخبير، فإن تحديد الأسهم وتحليلها أصبح أكثر سهولة. أصبحت الأسهم المقومة بأقل من قيمتها مع وجود تناقضات كبيرة في الأسعار أقل شيوعًا لأن المعلومات الأسرع أدت إلى أسواق أكثر كفاءة، مما يجعل العثور على الأسهم ذات الأسعار الخاطئة أكثر صعوبة.

تشارلي مونجر – المصدر

"من الضروري أن ندرك أن ديناميكيات السوق قد تغيرت، حيث يتنافس العديد من الأفراد الأذكياء ضد بعضهم البعض، بهدف التفوق على بعضهم البعض وانتزاع الأموال من بعضهم البعض.

إنها بعيدة كل البعد عن البيئة التي بدأنا فيها في البداية. كمستثمر، لاحظت تناقص وتيرة الفرص الجذابة بمرور الوقت، ومن الضروري تعديل توقعاتنا وفقًا لذلك.

لا يوافق الجميع.

لقد كافحت استراتيجية استثمار القيمة الشهيرة لتشارلي مونجر ووارن بافيت على مدى العقد الماضي مقارنة بالاستثمار في النمو (الشركات التي من المتوقع أن تنمو بشكل أسرع من السوق - فكر في أسهم التكنولوجيا).

أشارت إحدى الدراسات البحثية إلى أن الأداء الضعيف لأسهم القيمة يرجع إلى بطء نمو الاقتصاد. من الصعب على الشركات زيادة أرباحها خلال أوقات الركود وعدم اليقين.

ومن ثم، "يفضل المستثمرون استثمار أموالهم في الشركات الأسرع نموًا مثل Facebook وApple وAmazon وNetflix وGoogle (أسهم FAANG) لأنهم أكثر ثقة في قدرتهم على تحقيق الأرباح".

وفي نفس الدراسة، استخدموا نموذج فاما - الفرنسي ثلاثي العوامل، الذي أنشأه الاقتصاديان والباحثان الماليان المشهوران عالميًا يوجين فاما وكينيث فرينش.

يقارن النموذج مجموعتين من الأسهم كل شهر: تلك التي لديها نسب دفترية إلى سوقية منخفضة (قيمة الأصول ناقص الالتزامات مقارنة بقيمتها السوقية) وتلك التي تتمتع بنسب دفترية إلى سوقية عالية.

تم تصميم النموذج لمساعدة المستثمرين على تحديد الفئة التي حققت أداءً أفضل لذلك الشهر، سواء كانت القيمة (انخفاض القيمة الدفترية إلى السوق) أو النمو (ارتفاع القيمة الدفترية إلى السوق).

من الواضح أن أداء الأسهم ذات القيمة كان دون المستوى لما يقرب من ثماني سنوات.

تقول أوراكل أوماها - "الناس لا يتغيرون أبدًا".

وبما أن المجتمع وضع ريادة الأعمال والاستثمار على قاعدة التمثال، فقد أسرتني نصيحة مونجر وبافيت وصداقتهما الشهيرة.

أحب بشكل خاص الطريقة التي كانت بها في كثير من الأحيان خلافات صحية ممزوجة بروح الدعابة الجيدة، والتي، لأكون صادقًا، ضخت القليل من الإثارة في موضوع يمكن أن يكون بمثابة غفوة لعامة الناس.

قال بافيت في إحدى المقابلات: "لم نخوض أي جدال طوال الوقت الذي عرفنا فيه بعضنا البعض، وهو ما يقرب من 60 عامًا. كنا نعلم أننا خلقنا لبعضنا البعض نوعًا ما".

ويقول بافيت أيضًا إن ما يمنحك الفرص هو أن "الأشخاص الآخرين يقومون بأشياء غبية".

وبغض النظر عن الذكاء أو الوصول إلى المعلومات، فإن سوق الأوراق المالية لا يزال مكانًا يتخذ فيه البشر خياراتهم، مما يعني أن القرارات ستكون دائمًا غير عقلانية، مما يؤدي إلى ظهور الفرص.

وارن بافيت – المصدر

"لقد اختفى الاستثمار من هذه السوق الرأسمالية الضخمة إلى شيء يمكن لأي شخص أن يلعب فيه.

في السنوات التي كنا ندير فيها بيركشاير، كانت هناك زيادة كبيرة في عدد الأشخاص الذين يقومون بأشياء غبية لأنهم يستطيعون الحصول على المال من أشخاص آخرين بشكل أسهل بكثير مما كانوا عليه عندما بدأنا.

يمكنك أن تبدأ 15 شركة غبية في السنوات العشر الأخيرة وتصبح ثريًا، سواء نجح العمل أم لا.

لم تتمكن من الحصول على المال للقيام ببعض الأشياء الغبية التي أردنا القيام بها، لحسن الحظ.

افكار اخيرة.

يتطلب الاستثمار في الأسواق من الناس اتخاذ القرارات، لذا فمن المنطقي أننا لن نتمكن أبدًا من التغلب على الاختيارات غير العقلانية.

وسوف يؤدي دائما إلى الفرص.

وكما قال بافيت ببلاغة: "فيما يتعلق بالمال، سنفعل دائمًا أشياء غبية".

إن استخدام استراتيجية الاستثمار القائمة على القيمة أمر واضح وضوح الشمس. ومع ذلك، لا يتم ممارسة ذلك بشكل شائع، ربما بسبب قلة الصبر أو مصدر معلومات الأشخاص.

مع وصول جيل الألفية والجيل Z إلى ذروة قوتهم في الكسب والاستثمار أقل "رأسمالية"، وهو شيء نفعله جميعًا الآن، أعتقد أن ذلك سيفتح سلسلة من عدم الكفاءة.

بحثت دراسة بحثية في المكان الذي كان مستثمرو الجيل Z يحصلون فيه على معلوماتهم المالية.

وكشفت أن موقع YouTube هو المحور الأساسي، حيث يعتمد عليه 60% من المستثمرين غير المحترفين. تشمل المصادر الأخرى Instagram وTikTok وTwitter وReddit وFacebook.

ولعل الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن 51% من جميع غير المستثمرين من الجيل Z حصلوا على معرفتهم المالية من خلال صديق أو أحد أفراد العائلة.

إذا لم يكن ذلك مؤشرًا على عدم الكفاءة، فأنا لا أعرف ماذا يعني ذلك.

قبل 34 يومًا فقط من عيد ميلاده المائة، توفي تشارلي مونجر عن عمر يناهز 99 عامًا.

وفي بيان صادق، قال وارن بافيت: "لولا إلهام تشارلي وحكمته ومشاركته، لم تكن بيركشاير هاثاواي ببساطة لما أصبحت على ما هي عليه اليوم."

هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة مالية أو ضريبية أو قانونية. يجب عليك استشارة أحد المتخصصين الماليين قبل اتخاذ أي قرارات مالية مهمة.