ويعد جون نيف، إلى جانب بيتر لينش وبيل ميلر، من أساطير صناديق الاستثمار المشتركة في مجتمع الاستثمار الأمريكي.

بصفته الشريك الإداري لشركة ويلينجتون مانجمنت، أدار نيف صندوق ويندسور الرائد منذ عام 1964 وحتى تقاعده في عام 1995.

حقق نيف عائدًا مذهلاً على الاستثمار بلغ 5545.6% خلال 31 عامًا من إدارته لصندوق وندسور، مقارنة بعائد مؤشر S&P 500 البالغ 2229.7% خلال نفس الفترة.

داخل عودة جون نيف المذهلة 55x في انتصار رائع لمدة 31 عامًا

كيف تمكن أسطورة الاستثمار جون نيف من تحقيق هذا الإنجاز المذهل؟

يُعرف جون نيف بأنه مستثمر ذو نسبة سعر إلى ربح منخفضة. وهو يعتقد أن الأسهم ذات نسبة السعر إلى الربح المنخفضة تتمتع بهامش ربح مضاعف، مما يوفر فرصة أكبر للصعود ومخاطر أقل للخسارة.

في سيرته الذاتية، يحدد نيف سبعة مكونات لأسلوبه الاستثماري باستخدام نسب سعر إلى ربح منخفضة:

• نسب السعر إلى الربحية المنخفضة (أي الشركات التي تكون نسب السعر إلى الربحية لديها أقل من متوسط السوق بنسبة 40% - 60%)
• معدل نمو أساسي يزيد عن 7% (نادرًا ما يتم اختيار الشركات التي لديها معدلات نمو أقل من 6% أو أعلى من 20%)
• عائد أرباح مضمون (عائد الأرباح هو ميزة إضافية)
• عائد إجمالي ممتاز (= نمو الأرباح + عائد الأرباح)، مع علاقة جيدة بنسبة السعر إلى الربح المدفوعة (يفضل جون نيف شراء الأسهم التي تبلغ نسبة السعر إلى الربح فيها نصف العائد الإجمالي)
• لا تحتفظ أبدًا بأسهم دورية ما لم يتم تعويضها بنسبة سعر إلى ربحية منخفضة
• شركات قوية في الصناعات المتنامية
• دعم أساسي قوي

ومن ناحية أخرى، لم يكن هناك سوى سببين أساسيين لقيام صناديق وندسور ببيع أسهمها:

• الأساسيات تصبح سلبية؛
• السعر يصل إلى قيمة محددة مسبقًا.

بعض المقتطفات المميزة

يصف بعض الناس نيف بأنه "مستثمر قيمة" أو "مستثمر مخالف"، لكنه يفضل أن يطلق على نفسه اسم "مستثمر الدخل منخفض السعر".

على عكس العديد من المستثمرين القيميين مثل وارن بافيت، فإن نيف مهووس بالتنبؤ باتجاه الاقتصاد والأرباح المستقبلية لشركات معينة، وهو يحتفظ بأسهم فردية لمدة ثلاث سنوات في المتوسط. ومع ذلك، هناك بعض أوجه التشابه، مثل التركيز على العائد على رأس المال.

عندما يتعلق الأمر بـ "متى تشتري" و "بأي سعر"، فإن نهج نيف هو التنبؤ بأرباح الشركة بعد عدة سنوات ثم التنبؤ بنسبة السعر إلى الأرباح للسهم بعد عدة سنوات في ظل ظروف السوق العادية.

بعد تحديد الأرباح ونسب السعر إلى الربحية، يتم تحديد السعر المستهدف للسهم بعد عدد من السنوات. بعد ذلك، يحسب معدل الخصم لسعر السهم السوقي الحالي إلى السعر المستهدف ويطرح معدل الخصم هذا من 1 للحصول على معدل تقدير قيمة السهم المحتمل.