سجّلت الليرة التركية أدنى مستوى لها على الإطلاق مقابل اليورو والدولار الأمريكي، حيث بلغ سعر صرفها قرابة 44 ليرة لليورو و39 ليرة للدولار. وقد دفعت السياسة النقدية المتقلبة، وعدم الاستقرار السياسي، وأعباء الديون الخارجية العملة التركية إلى تراجع حاد استمر لسنوات.

حدث هذا الانهيار الأخير لليرة رغم الجهود الحثيثة التي بذلها البنك المركزي التركي لدعم العملة. ففي أبريل، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة من 42.5% إلى 46% لوقف تدفقات رأس المال الخارجة، وهي خطوةٌ خالفت الإجماع، وفقًا لبنك ING.

أضعفت الاضطرابات السياسية ثقة المستثمرين. اعتقلت السلطات التركية، في مارس/آذار ، زعيمًا معارضًا بارزًا ، وهو رئيس بلدية إسطنبول أكرم إمام أوغلو. أشعل هذا احتجاجات ومخاوف من أن تؤدي سياسات الحكومة مجددًا إلى زعزعة استقرار الاقتصاد التركي.

وبدلاً من تهدئة الأسواق، كان لتشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي تأثير معاكس.

وقال تاثا جوس، محلل العملات الأجنبية في كوميرزبنك، في مذكرة: "نعتقد أن محاولة البنك المركزي لإدارة سعر الصرف من خلال أدوات أسعار الفائدة المتدرجة والتدخلات في سوق الصرف الأجنبي لها تأثير معاكس، حيث تضر بالثقة بدلاً من تعزيزها".

التضخم في تركيا يظل الأعلى في مجموعة العشرين

وقد شجعت الوعود التركية بالتمسك بالسياسة النقدية وخفض التضخم المستثمرين، وهو التحول في السياسة الذي بدأ في يونيو/حزيران 2023. وكان الرئيس رجب طيب أردوغان يفضل انخفاض تكاليف الاقتراض لتعزيز النمو، على الرغم من ارتفاع التضخم الذي شل القدرة الشرائية للأسر.

تسارع التضخم في تركيا إلى أعلى مستوى سنوي قياسي بلغ 85.5% في أكتوبر 2022، وظل مرتفعًا باستمرار منذ ذلك الحين متجاوزًا 37%. وأفادت الهيئة الإحصائية التركية أن معدل التضخم بلغ 37.86% في أبريل من هذا العام.

تباطأ معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.2% في أبريل 2025، مستقرًا مقارنةً بمارس. وكان المعدل 2.4% في العام السابق. ويُعتبر هذا المعدل الأعلى بين دول مجموعة العشرين.

جهود تهدئة مخاوف المستثمرين تفشل في دعم الليرة

فشلت جهود تهدئة مخاوف المستثمرين في دعم الليرة. وحدد البنك المركزي نطاقًا غير متكافئ لأسعار الفائدة، محددًا سعر الإقراض لليلة واحدة عند 49% وسعر الاقتراض لليلة واحدة عند 44.5%، وفقًا لبنك ING.

وكتب جوس "إن إعادة إدخال "ممر الأسعار"، وهو نظام مشوه وغير شفاف تم التخلي عنه في السابق، يشكل نقطة انتقاد رئيسية".

"إن هذه الخطوة، إلى جانب التدخلات غير المخططة في سوق الصرف الأجنبي، وإعادة فرض ضوابط رأس المال الناعمة مؤخراً مثل البيع القسري للعملات الأجنبية من قبل المصدرين، تشير إلى التراجع عن السياسات التقليدية الواضحة والشفافة والقائمة على القواعد."

على مدار الشهر الماضي، حقق اليورو والجنيه الإسترليني مكاسب بأكثر من 6% و4% على التوالي.

صندوق النقد الدولي يتوقع آفاقًا اقتصادية قاتمة لتركيا

قبل الانخفاض الأخير في قيمة العملة التركية، توقع صندوق النقد الدولي أن ينخفض التضخم إلى 33% في عام 2025.

بلغ عجز الحساب الجاري التركي 12.8 مليار دولار أمريكي خلال 12 شهرًا. وانخفض صافي احتياطيات النقد الأجنبي إلى سالب 51.8 مليار دولار أمريكي. وزادت الضغوط ارتفاع مدفوعات الفائدة وتفاقم العجز المالي.

يتسع التفاوت الاجتماعي أيضًا، إذ يمتلك 1% من أغنى الناس 78% من الودائع المصرفية، وترتفع ديون بطاقات الائتمان بنسبة 53% على أساس سنوي. ويحذر الاقتصاديون الآن من ظهور بوادر أزمة مصرفية.

قال الخبير الاقتصادي الدكتور كونيت أكمان: "أسعار الفائدة تؤثر بشكل كبير على الشركات الصغيرة والمتوسطة. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت قروض المستهلكين بنسبة 170% العام الماضي. إنها تدفع فوائد باهظة. إذا استمر هذا الوضع، فسيُفلس المواطنون".

البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية يخفض توقعاته للنمو في تركيا

في 13 مايو/أيار، عدّل البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية توقعاته للنمو الاقتصادي في تركيا إلى 2.8%، مقارنةً بـ 3% في فبراير/شباط. وأشار البنك إلى انخفاض الطلب المحلي والخارجي، وتشديد السياسة النقدية أكثر من المتوقع.

قال البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية: "إنّ تخفيض توقعات تركيا يعكس توقعات بظروف مالية محلية أكثر تشددًا، في ظلّ تزايد حالة عدم اليقين التي تُلقي بظلالها على الطلب المحلي". وأضاف: "تنبع مخاطر التراجع من استمرار ارتفاع التضخم وتأثير استمرار تضييق الظروف المالية العالمية لفترة أطول على احتياجات تركيا التمويلية الخارجية الكبيرة قصيرة الأجل".

تكمن جذور الأزمة في الاختلالات الهيكلية في تركيا. وتشمل هذه المشاكل ديون الشركات المقومة بالعملة الأجنبية لفترات طويلة، وسوق الإسكان المثقل بالديون، ونظام الائتمان القائم على أسعار فائدة منخفضة بشكل مصطنع. وقد أدى تدخل أردوغان المستمر في سياسة البنك المركزي، واعتماده على الإنفاق الشعبوي لتعزيز الدعم السياسي، إلى تفاقم الوضع.

يُمثل تفكيك حزب العمال الكردستاني الانفصالي، الذي أنهى صراعًا دام 40 عامًا في جنوب شرق البلاد، حافزًا إيجابيًا نادرًا للبلاد. وصرح وزير الخزانة والمالية محمد شيمشك خلال جلسة نقاشية في منتدى قطر الاقتصادي بالدوحة: "لقد أهدرنا ما يقرب من 1.8 تريليون دولار خلال العقود الخمسة الماضية في مكافحة الإرهاب".

الهند تقطع علاقاتها مع تركيا بسبب دعمها لباكستان

كما قوضت التوترات الجيوسياسية ثقة المستثمرين في أنقرة. وفي مراجعة البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية، أشار إلى "عدم اليقين في السياسات الدولية".

بدأت الهند بقطع علاقاتها مع تركيا بعد دعم أردوغان لباكستان خلال هجوم باهالغام الإرهابي الأخير. سيهدد هذا الخلاف الجيوسياسي قطاعات حيوية في الاقتصاد التركي، بما في ذلك الدفاع والتعليم والطيران والسياحة.

لطالما كانت الهند شريكًا تجاريًا مهمًا لتركيا، حيث صدّرت إليها بضائع بقيمة 5.2 مليار دولار أمريكي بين أبريل 2024 وفبراير 2025. وبلغ إجمالي الواردات من تركيا 2.84 مليار دولار أمريكي خلال الفترة نفسها. تُعدّ تركيا من أبرز موردي التفاح والرخام للهند، وهما قطاعان يواجهان الآن مقاطعة واسعة النطاق من قبل التجار الهنود.

يجادل التجار والمسؤولون الهنود بأنه لا يمكن الحفاظ على العلاقات الاقتصادية مع دولة تدعم بنشاط "الإرهاب الذي ترعاه الدولة". وأشاد نائب رئيس الوزراء ديفيندرا فادنافيس علنًا بالتجار الهنود لمقاطعتهم الواردات التركية في أعقاب موقف أنقرة المؤيد لباكستان.

وقد أنهت جامعات هندية مثل جامعة جواهر لال نهرو وجامعة الجماعة الملية الإسلامية جميع العلاقات الأكاديمية مع المؤسسات التركية.

الهند تدعو لمقاطعة الخطوط الجوية التركية

تزايدت الدعوات لمقاطعة الخطوط الجوية التركية، التي تُشغّل 56 رحلة أسبوعية إلى الهند. وارتفعت نسبة إلغاء رحلات السياح الهنود إلى تركيا بنسبة 250% ، مع تعليق الحجوزات من قِبل منصات إلكترونية مثل MakeMyTrip وEaseMyTrip.

صرح نيشانت بيتي، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شركة EaseMyTrip، لصحيفة Business Today، بأن ما يقرب من 300 ألف هندي زاروا تركيا العام الماضي. وأعرب عن دعمه للمقاطعة، مشيرًا إلى اليونان وأرمينيا كوجهات بديلة لتركيا وأذربيجان.

انخفضت أسهم الخطوط الجوية التركية (OTCPK: TKHVY) بنحو 7.7% خلال الشهر الماضي، لكنها لا تزال مرتفعة بنحو 1% منذ بداية العام. وانخفض عدد الزوار الأجانب إلى تركيا بنسبة 13.1% على أساس سنوي ليصل إلى 2.35 مليون في مارس 2025، مواصلاً بذلك الانخفاض الذي بلغ 5.34% في الشهر السابق.

وقال بيتي "عندما تدعم الدول باكستان علانية، فهل يتعين علينا دعم السياحة والاقتصاد لديهم؟"

تنصل:

الآراء الواردة في هذه المقالة لا تُعتبر نصيحة استثمارية، بل هي آراء كاتبيها فقط. شركة European Capital Insights غير مسؤولة عن أي قرارات مالية تُتخذ بناءً على محتوى هذه المقالة. يُسمح للقراء باستخدام هذه المقالة لأغراض إعلامية وتعليمية فقط.

هذه المقالة من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. لا تعكس هذه المقالة تقارير بنزينغا، ولم تُحرَّر من حيث المحتوى أو الدقة.