تمت إضافة رسم توضيحي. لم يتم إجراء أي تغييرات على النص.

بقلم أمينة نياس

نيويورك، 2 مارس (رويترز) - تعد شركة Hims & Hers Health HIMS.N ، المتخصصة في الرعاية الصحية عن بعد والمعروفة بأعمالها في مجال أدوية إنقاص الوزن، بأنها قادرة على تنويع أعمالها بعيدًا عن اعتمادها على مبيعات GLP-1 المركبة في الولايات المتحدة، ولكن قد لا يحدث ذلك بالسرعة الكافية للمستثمرين الذين ينفد صبرهم.

واجهت شركة Hims تدقيقًا من الجهات التنظيمية الشهر الماضي بسبب خطتها لإطلاق نسخة بسعر 49 دولارًا من حبوب Wegovy الجديدة كليًا من شركة Novo Nordisk (NOVOb.CO) . وسرعان ما تراجعت الشركة عن خطتها بعد أن أحالتها إدارة الغذاء والدواء الأمريكية إلى وزارة العدل وهددت بتقييد المكونات التي تخلطها الصيدليات لصنع نسخها المركبة.

كما كشفت الشركة مؤخراً أنها علمت في فبراير بتحقيق تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

وفي الوقت نفسه، تواجه الشركة تكاليف جديدة من أعمالها في الولايات المتحدة وتوسعها في ثماني دول، بما في ذلك المملكة المتحدة وأستراليا، مما يجعل من غير الواضح ما إذا كان بإمكانها تحقيق توقعات النمو الخاصة بها، وفقًا لثلاثة محللين.

صرح الرئيس التنفيذي للشركة، أندرو دودوم، بأنه على الرغم من الضغوط التنظيمية، فإن الشركة قادرة على الحفاظ على أعمالها في مجال إنقاص الوزن . وأضاف دودوم أن شركة Hims ستُعدّل نموذج أعمالها لتلبية احتياجات المرضى، "حتى في ظل سيناريو صعب يتمثل في عدم توفر مُركّبات GLP-1".

توقعت شركة Hims نموًا في الإيرادات بنسبة تزيد عن 15٪ في عام 2026، مقارنة بالنمو الفعلي البالغ 59٪ في عام 2025.

مع ذلك، وبعد مكالمة جماعية لمناقشة نتائج الربع السنوي التي صدرت في 23 فبراير، خفّض أربعة محللين توقعاتهم لسعر السهم، ليصل المتوسط إلى 20.70 دولارًا أمريكيًا من 29.42 دولارًا أمريكيًا قبل المكالمة، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن. وأغلقت الأسهم عند 14.52 دولارًا أمريكيًا يوم الجمعة.

"نرى الكثير من علامات الاستفهام حول (Hims)، بما في ذلك التقاضي مع Novo Nordisk والتغييرات التنظيمية المحتملة في صناعة الأدوية المركبة"، كما قال كادين كيم، المحلل في Morningstar.

رفعت شركة نوفو دعوى قضائية ضد شركة هيمز بسبب نسخها المركبة من دوائي ويجوفي وأوزمبيك، المصنوعين من المادة الفعالة سيماغلوتيد. ويُسمح لشركات تصنيع الأدوية المركبة بتحضير نسخ مخصصة من الأدوية بموجب اللوائح الأمريكية، ولكن لا يُسمح لها بإنتاجها بكميات كبيرة.

لم يرد متحدث باسم شركة Hims & Hers على الفور على طلب التعليق.

تغييرات تنظيمية غير مؤكدة في المستقبل

قال كيم إن المعركة المستمرة بين نوفو وهيمز والإجراءات التنظيمية قد تستغرق أكثر من عام لحلها.

وقالت شركة Hims في بيان لها إنه من غير الواضح ما هي الإجراءات التي قد تتخذها الجهات التنظيمية .

قال اثنان من خبراء الصناعة إن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية قد تضيف سيماغلوتيد إلى قائمة "المواد التي لا يجب تركيبها"، والتي تحد من إنشاء منتجات دوائية كاملة بسبب مخاوف تتعلق بالسلامة أو التعقيد أو الفعالية.

ويمكن للهيئة التنظيمية أيضًا تحديث القوائم المنفصلة التي تحتفظ بها بشأن المكونات الأساسية الآمنة للاستخدام في التركيبات الشخصية، والتي لم يتم تحديثها أبدًا لتشمل سيماغلوتيد على الرغم من الاستخدام الواسع النطاق للمكون.

قالت روزالي هويل، وهي باحثة علمية في شركة الاستشارات الصحية أفالير، إنها تتوقع أن تقوم إدارة الغذاء والدواء بتحديث أو تغيير وثائق إرشاداتها الخاصة بالتركيبات الدوائية هذا العام.

وقال هويل: "يمكن لهيئة الغذاء والدواء أن تستخدم ذلك كوسيلة لتحديد المخاطر المحتملة لاستخدام المكون النشط في التركيبات الدوائية".

قال جايليندرا سينغ، المحلل في شركة Truist، إن طول وعمق التحقيقات الفيدرالية يمثلان مخاطر غير معروفة: "هناك دائمًا بعض المخاطر من أن يجدوا شيئًا آخر".

توقيت التوسع الدولي

توسعت شركة Hims إلى المملكة المتحدة من خلال استحواذها قبل ستة أشهر على شركة Zava البريطانية، وقالت الشهر الماضي إنها ستنفق ما يصل إلى 1.15 مليار دولار لشراء شركة Eucalyptus الأسترالية ، التي تعمل هناك وفي اليابان.

تبيع كل من شركتي Eucalyptus وZava منتجات GLP-1 ذات العلامات التجارية. ووفقًا لمتحدث باسم شركة Hims، فإن Eucalyptus لا توفر نسخًا مركبة.

كما توفر الشركات إمكانية الوصول إلى علاجات الصحة النفسية والجنسية، من بين أمور أخرى.

وقال اثنان من المحللين إن ذلك يمكن أن يساعدها على توسيع أعمالها غير المتعلقة بفقدان الوزن، إذا قامت الشركة بدمجها بشكل جيد.

لكن في الوقت الحالي، يؤدي التوسع إلى تقليص الأرباح.

في فبراير، أعلنت الشركة خلال مؤتمرها الهاتفي أن أعمالها في مجال إنقاص الوزن ستواجه صعوبات بقيمة 65 مليون دولار خلال الربع الأول. وقد صرّحت شركة Hims بأن أعمالها في مجال إنقاص الوزن ستساهم جزئياً في تحقيق هدفها المتمثل في الوصول إلى إيرادات بقيمة 6.5 مليار دولار بحلول عام 2030.

قال المدير المالي لشركة Hims، يمي أوكوبي، إن الأسواق الدولية لديها تكاليف تشغيل أعلى، لكن التحدي سيتضاءل مع نمو الوجود الدولي للشركة.

"أفترض أن الأمر يتطلب من شركة Hims وقتاً وموارد لبناء قيمة علامتها التجارية في الأسواق الجديدة"، قال كيم.