يضيف تعليقات سيتي بشأن توقعات سوق النفط في الفقرة 19

بقلم يوسف سابا

دبي 4 مارس آذار (رويترز) - أشارت شركة النفط العملاقة أرامكو السعودية يوم الثلاثاء إلى أنها ستخفض توزيعات أرباحها بنحو الثلث هذا العام، مما يعني أموالا أقل للمملكة بينما تسارع لاستكمال العديد من المشروعات الضخمة وربما تواجه عجزا أوسع في الميزانية.

قالت أرامكو إنها تتوقع الإعلان عن توزيعات أرباح إجمالية بقيمة 85.4 مليار دولار في عام 2025، بانخفاض حاد عن توزيعات العام الماضي التي تجاوزت 124 مليار دولار، والتي قالت إنها تستند، مع ذلك، إلى أرباح عامي 2023 و2024.

وتمتلك الحكومة السعودية بشكل مباشر 81.5% من أرامكو، في حين يسيطر صندوق الثروة السيادية على 16% إضافية. وقد اعتمدت منذ فترة طويلة على مدفوعات المجموعة للاستثمار في قطاعات لا حصر لها في محاولتها فطام الاقتصاد عن النفط. وتشمل هذه الجهود بناء أو تجديد 15 ملعبًا لكأس العالم 2034، وهو الحدث الأبرز بين العديد من الأحداث الكبرى التي ستستضيفها المملكة.

وشملت مدفوعات العام الماضي نحو 43.1 مليار دولار من أرباح مرتبطة بالأداء، وهي آلية تم تقديمها في عام 2023 بالإضافة إلى أرباح الأسهم الأساسية التي يتم دفعها بغض النظر عن النتائج.

وقالت الشركة يوم الثلاثاء إنها تعتزم دفع أرباح مرتبطة بالأداء بقيمة 220 مليون دولار فقط في الربع الأول، وقالت إنها تتوقع أن يبلغ إجمالي هذه الأرباح 900 مليون دولار للعام بأكمله، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 98٪ عن عام 2024.

وقالت مونيكا مالك، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبو ظبي التجاري، إن المدفوعات القياسية في عام 2024 كانت "ضرورية للحد من العجز في العام الماضي وتراكم الديون". وتوقعت أن يتسع العجز المالي في المملكة العربية السعودية إلى 4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 من 2.8% العام الماضي.

وقال مالك إن "الميزانية تبدو وكأنها تهدف إلى خفض الإنفاق، وكانت هناك بالفعل بعض المؤشرات على انخفاض الإنفاق الحكومي" في الربع الرابع.

تقود صندوق الاستثمارات العامة السعودي، الذي تبلغ قيمته 925 مليار دولار، حملة إنفاق ضخمة تهدف إلى إصلاح الاقتصاد. وتشير حصته في أرامكو إلى أنه حصل على أرباح بلغت نحو 20 مليار دولار العام الماضي.

أعلنت أرامكو، الثلاثاء، عن انخفاض صافي الربح بأكثر من 12% إلى 106.2 مليار دولار في عام 2024، في حين انخفض التدفق النقدي الحر بنحو 16% إلى 85.3 مليار دولار.

وانخفض متوسط أسعار النفط المحققة إلى 80.2 دولار من 83.6 دولار في عام 2023، وفقًا لعرض تقديمي للشركة.

وقالت الشركة في بيان للبورصة إن "الانخفاض جاء مدفوعا في المقام الأول بانخفاض الإيرادات والدخل الآخر المتعلق بالمبيعات، وارتفاع تكاليف التشغيل، فضلا عن انخفاض التمويل والدخل الآخر".

تعزيز الإنتاج المحتمل

قال الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو أمين الناصر إن الشركة ستستفيد هذا العام من ارتفاع الطلب على الخام وخطط دول أوبك+ المنتجة للنفط لزيادة الإنتاج تدريجيا بدءا من أبريل.

وقال للصحفيين "من المؤكد أن أي إنتاج إضافي سيفيدنا، لدينا القدرة الإضافية... هذه سوق دورية، وتحتاج إلى أن تكون مرناً".

وتضخ أرامكو نحو 9 ملايين برميل يوميا من الخام - أي ما يقرب من ثلاثة أرباع طاقتها - منذ منتصف عام 2023، عندما أعلنت المملكة العربية السعودية عن أكبر خفض لإنتاجها منذ سنوات بالإضافة إلى التخفيضات السابقة المتفق عليها مع الدول المنتجة المتحالفة معها.

وقال الناصر إن ثلاثة ملايين برميل يوميا من الطاقة الاحتياطية يمكن تفعيلها في غضون أسابيع إذا لزم الأمر.

وقال "نحن قادرون على إدارة الأمور. لدينا برنامج رأسمالي حذر وبرنامج مرن... لكن الجانب الإيجابي في يد أرامكو السعودية".

تم الإعلان عن توزيعات الأرباح المرتبطة بالأداء في أعقاب الأرباح الوفيرة التي حققتها أرامكو في عام 2022، عندما ارتفعت أسعار النفط بعد غزو روسيا لأوكرانيا.

وقال الرئيس المالي زياد المرشد للصحفيين "في العام الماضي كانت توزيعات الأرباح - المرتبطة بالأداء - تغطي عامين وليس عام 2023 فقط، بل كانت تغطي عامي 2022 و2023، ولهذا السبب شهدتم زيادة".

وقال محللون في سيتي جروب في مذكرة إن من الصعب تجنب انخفاض مثل هذه الأرباح في ضوء التوقعات الصعبة المحتملة لأسواق النفط هذا العام، وأعربوا عن شكوكهم فيما إذا كانت الأسواق قادرة على استيعاب زيادة الإنتاج دون انخفاض الأسعار.

قالت شركة جي بي مورجان تشيس، التي توقعت الشهر الماضي عدم توزيع أرباح مرتبطة بالأداء من أرامكو في عام 2025، يوم الثلاثاء إنها تتوقع انخفاض عائد الأرباح إلى 4.9% هذا العام من أكثر من 6% في عام 2024.

وقال محللون في جي بي مورجان إن هذا أقل من إيرادات شركات النفط الكبرى الأخرى، لكن هذا مبرر بالعوائد الأعلى وقدرة أرامكو على الدفاع عن مدفوعاتها وسط انخفاض أسعار النفط.

(1 دولار = 3.7503 ريال)

(إعداد يوسف سابا، إعداد إضافي لفديريكو ماشيوني، تحرير كريستوفر كوشينج، موراليكومار أنانثارامان، وتوماس جانوفسكي)

(( Yousef.Saba@thomsonreuters.com ; +971562166204 ; https://x.com/YousefSaba ))