يضيف تفاصيل من بيان نوفو في الفقرة 10، ويضيف تعليقات المحللين في الفقرتين 17 و18

بقلم ريشاب جايسوال وسابرينا فالي

7 نوفمبر تشرين الثاني (رويترز) - قبلت شركة ميتسيرا لتطوير أدوية السمنة عرض شركة فايزر للاستحواذ بقيمة عشرة مليارات دولار، منهية بذلك حرب مزايدة شرسة في مجال التكنولوجيا الحيوية بين شركة الأدوية العملاقة التي مقرها نيويورك ومنافستها الدنمركية نوفو نورديسك .

يبدو أن شركة فايزر قد أتمت صفقة الاستحواذ في سبتمبر/أيلول، قبل أن تتدخل نوفو الأسبوع الماضي بعرض غير مرغوب فيه، مما أشعل شرارة صراع استراتيجي على أصل مرغوب في سوق إنقاص الوزن المتنامي. وتسعى فايزر إلى ترسيخ مكانتها في هذا السوق للتغلب على العثرات الداخلية السابقة في تطوير أدوية إنقاص الوزن.

وافقت شركة فايزر على دفع 86.25 دولارًا أمريكيًا للسهم نقدًا، بعلاوة قدرها 3.69% عن سعر إغلاق سهم ميتسيرا يوم الجمعة، وفقًا لما أعلنته ميتسيرا في بيان لها يوم الجمعة. يشمل العرض 65.60 دولارًا أمريكيًا للسهم نقدًا، بالإضافة إلى حق قيمة مشروطة يُخول حاملي الأسهم الحصول على دفعات إضافية تصل إلى 20.65 دولارًا أمريكيًا للسهم نقدًا.

تقول شركة نوفو نورديسك إنها لن تزيد العرض

وقالت شركة نوفو نورديسك يوم السبت إنها لن تقدم عرضا متزايدا.

وقالت شركة الأدوية الدنماركية في بيان "بعد عملية تنافسية ودراسة متأنية، لن تزيد شركة نوفو نورديسك عرضها للاستحواذ على ميتسيرا".

أدى تصاعد عمليات الدمج والاستحواذ إلى ارتفاع أسهم ميتسيرا بشكل حاد خلال الأسبوع الماضي. فمنذ اللحظة التي سبقت عرض نوفو وحتى إغلاق يوم الجمعة، ارتفعت أسهم ميتسيرا بنسبة تقارب 60%، مما رفع قيمتها السوقية إلى 8.75 مليار دولار.

لفترة من الوقت، بدا أن نوفو تملك زمام المبادرة. وتحاول نوفو استعادة مكانتها الرائدة في مجال أدوية السمنة التي خسرتها أمام إيلي ليلي .

قالت شركة ميتسيرا، في بيانها الصادر يوم الجمعة، إن عرض نوفو ينطوي على "مخاطر قانونية وتنظيمية عالية بشكل غير مقبول" مقارنةً بالاندماج المقترح مع فايزر، مشيرةً إلى دعوة من لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية لمناقشة مخاطر أي صفقة مع نوفو. وكانت الهيئة التنظيمية قد أرسلت خطابًا في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى نوفو وميتسيرا، قائلةً إن صفقتهما المقترحة تنطوي على خطر انتهاك قوانين مكافحة الاحتكار الأمريكية.

وقالت شركة نوفو في بيانها إنها تعتقد أن هيكل عرضها "متوافق مع قوانين مكافحة الاحتكار".

وأضافت الشركة أنها تعمل على تطوير مجموعة من خيارات العلاج للسمنة، مضيفة أنها "ستواصل تقييم الفرص المتاحة لتطوير الأعمال والاستحواذات ... بما يعزز أهدافها الاستراتيجية".

وفي بيان لها، قالت شركة فايزر إنها سعيدة بالتوصل إلى اتفاق منقح مع ميتسيرا، وتتوقع إغلاق الاندماج قريبًا بعد اجتماع المساهمين في ميتسيرا في 13 نوفمبر/تشرين الثاني.

افتراضات متفائلة بشأن الأداء المستقبلي

قالت كورتني برين، المحللة في بيرنشتاين، إن سعر العشرة مليارات دولار يعتمد على افتراضات متفائلة بشأن الأداء المستقبلي لشركة ميتسيرا، مشيرةً إلى أن فايزر ستحتاج إلى تحقيق إيرادات بقيمة 11 مليار دولار بحلول عام 2040، أي ما يقارب ضعف توقعات ميتسيرا الحالية. وأشارت إلى تزايد الشكوك حول تسعير GLP-1 على المدى الطويل، مما قد يضغط على هوامش الربح.

أوصى مجلس إدارة شركة ميتسيرا مساهميها بالموافقة على عرض فايزر المُعدَّل. تُعاني شركة التكنولوجيا الحيوية حاليًا من خسائر مالية، ويتوقع المحللون خسائر إضافية بينما لا تزال أدويتها قيد التطوير.

أدت حرب المزايدة بين فايزر ونوفو إلى انخفاض سعر العرض الذي قدمته فايزر بقيمة 7.3 مليار دولار في سبتمبر/أيلول إلى ما هو عليه اليوم. صرّح جون لاماتينا، الرئيس السابق لقسم البحث والتطوير في فايزر، لرويترز بأن هذه المعركة تُذكّر باستحواذ فايزر العدائي على وارنر-لامبرت عام 2000 مقابل 90 مليار دولار، في محاولة للسيطرة على ليبيتور، وهو دواء خافض للكوليسترول.

وقال "على الرغم من أن هذه صفقة أصغر حجما، إلا أن شركة فايزر يجب أن تعتقد أن خط أنابيب ميتسيرا هو المفتاح لمستقبلها".

وأشار المحللون والمستثمرون إلى المعركة الشرسة غير المعتادة للسيطرة على شركة ميتسيرا، التي لا تزال علاجاتها للسمنة في مرحلة مبكرة غير مثبتة ولكنها قد تكون أساسية في سوق يقدر بعض المحللين أنها ستصل إلى 150 مليار دولار بحلول أوائل العقد المقبل.

وقال بيتر كولشينسكي، الشريك الإداري في شركة آر إيه كابيتال، أحد أكبر عشرين مساهماً في ميتسيرا، قبل قبول العرض النهائي: "هذا مستوى من اللعب على غرار لعبة العروش".

ومن المتوقع أن تصل مبيعات أدوية السمنة التجريبية التي تنتجها شركة ميتسيرا، MET-097i، وهو دواء قابل للحقن من نوع GLP-1، وMET-233i، الذي يحاكي هرمون البنكرياس أميلين، إلى 5 مليارات دولار في ذروة المبيعات المجمعة، وفقًا لمحلل شركة ليرينك بارتنرز ديفيد رايزينجر.

(تقرير ريشاب جايسوال ومريناليكا روي وكريستي سانثوش وسيدي ماهاتول وسريبارنا روي وكمال شودري وديراج كومار في بنغالورو وسابرينا فالي في نيويورك وماجي فيك في لندن؛ تحرير ليزلي أدلر وتوماس ديربينغهاوس وديفيد جافن وكونور همفريز)

(( rishabh.jaiswal@thomsonreuters.com ; +9199167119147))