قد يكون الاقتصاد الأمريكي على المسار الصحيح لتحقيق توسع قوي بشكل استثنائي في الربع الأخير من عام 2025، مدعومًا إلى حد كبير بانخفاض حاد في العجز التجاري في أعقاب الرسوم الجمركية التي تم تطبيقها في عهد الرئيس دونالد ترامب .

رفع نموذج GDPNow التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تقديراته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأخير من العام إلى مستوى قياسي بلغ 5.4% سنوياً، وذلك في 8 يناير، بعد أن كان التقدير السابق 2.7% في وقت سابق من الأسبوع. وباستثناء الانتعاش الاقتصادي الذي أعقب الجائحة، يُعد هذا أعلى معدل نمو ربع سنوي منذ عام 1984.

وقد تم تعديل توقعات النمو بالزيادة بسبب أرقام التجارة لشهر أكتوبر التي جاءت أفضل من المتوقع، حيث أضافت الصادرات الصافية الآن ما يقرب من 2.0 نقطة مئوية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بعد أن كانت تطرح من التوقعات سابقًا، وفقًا لحسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

أظهرت بيانات التجارة التي نشرها مكتب الإحصاء الأمريكي ومكتب التحليل الاقتصادي يوم الخميس أن العجز التجاري في السلع والخدمات انخفض إلى 29.35 مليار دولار في أكتوبر 2025، وهو انخفاض شهري بنسبة 39٪ تقريبًا وأدنى مستوى له منذ منتصف عام 2009.

جاءت النتائج أقل بكثير من التوقعات التي بلغت 58.1 مليار دولار. ارتفعت الصادرات بنسبة 2.6% لتصل إلى 302 مليار دولار، بينما انخفضت الواردات بنسبة 3.2% لتصل إلى 331.4 مليار دولار.

جاء التحسن في معظمه من تجارة السلع. فقد انخفض عجز السلع بمقدار 19.2 مليار دولار ليصل إلى 59.1 مليار دولار، بينما انخفض فائض الخدمات الذي كان يتمتع بمرونة تقليدية انخفاضاً طفيفاً إلى 29.8 مليار دولار، مما يعكس ضعف صادرات الخدمات الحكومية.

رسم بياني: تقلص العجز التجاري الأمريكي إلى مستويات يونيو 2009

لماذا انهار العجز التجاري الأمريكي في أكتوبر

يكشف تكوين الصادرات عن سبب حذر الاقتصاديين من استقراء قوة شهر أكتوبر. فقد ارتفعت صادرات السلع بمقدار 7.1 مليار دولار لتصل إلى 195.9 مليار دولار، مدفوعة بشكل كبير بالإمدادات والمواد الصناعية التي ارتفعت بمقدار 10.2 مليار دولار، والذهب غير النقدي الذي قفز بمقدار 6.8 مليار دولار.

في المقابل، انخفضت صادرات السلع الاستهلاكية والأدوية.

أما على صعيد الواردات، فقد كان الانكماش كبيراً ومتركزاً. انخفضت واردات السلع بمقدار 12.1 مليار دولار لتصل إلى 255.0 مليار دولار، مع انخفاضات حادة بشكل خاص في المستحضرات الصيدلانية (14.3 مليار دولار) والسلع الاستهلاكية (14.0 مليار دولار).

وقد عوضت هذه الانخفاضات الزيادة في تدفقات السلع الرأسمالية، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر ومعدات الاتصالات.

وبحساب التضخم، كان هذا التحرك أكثر وضوحاً. فقد انخفض العجز الحقيقي في أسعار السلع بنسبة تقارب 20% في أكتوبر، حيث انخفضت الواردات الحقيقية بوتيرة أسرع من الصادرات الحقيقية.

سجلت الولايات المتحدة فوائض أكبر بكثير مع المملكة المتحدة وسويسرا، بينما اتسعت العجوزات مع تايوان وفيتنام، مما يعكس التحولات في سلاسل التوريد وواردات التكنولوجيا.

والجدير بالذكر أن العجز مع أيرلندا انخفض بمقدار 15.1 مليار دولار في شهر واحد بسبب انخفاض حاد في واردات الأدوية.

على الرغم من التحسن الملحوظ في أكتوبر، فإن الأرقام التراكمية منذ بداية العام ترسم صورة أكثر اعتدالاً. لا يزال العجز الإجمالي في السلع والخدمات أعلى بنسبة 7.7% مقارنةً بعام 2024، حيث ارتفعت الواردات بوتيرة أسرع من الصادرات خلال العام.

تتجه الأنظار إلى قرار المحكمة العليا يوم الجمعة

من المقرر أن تصدر المحكمة العليا الأمريكية قراراً يوم الجمعة بشأن شرعية الرسوم الجمركية المفروضة بموجب السلطة التنفيذية الطارئة.

سيحدد الحكم ما إذا كانت الإدارة قد تجاوزت صلاحياتها القانونية في فرض رسوم استيراد واسعة النطاق.

بحسب موقع Polymarket، فإن هناك احتمالاً بنسبة 23% فقط أن تحكم المحكمة لصالح تعريفات ترامب.

صورة: Shutterstock