آخر التحديثات بشأن تداولات يوم الجمعة

بقلم لويس كراوسكوف

نيويورك، 2 يناير (رويترز) - قد يهز أول أسبوع تداول كامل في العام الجديد سوق الأسهم الأمريكية من سباتها الشتوي، حيث تتصدر بيانات الوظائف الشهرية بداية نشطة لعام 2026 بالنسبة للمستثمرين.

تراجعت الأسهم في الجلسة الأخيرة من عام 2025، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) خسارة شهرية في ديسمبر. ومع ذلك، ارتفع المؤشر بأكثر من 16% خلال عام 2025، مسجلاً بذلك ثالث عام على التوالي من المكاسب المكونة من رقمين، بينما استقر مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) فوق أدنى مستوياته لهذا العام بقليل.

كانت أحجام التداول منخفضة في نهاية عام 2025، لكن من المتوقع أن يشهد العام الجديد بداية حافلة بالأحداث. فإلى جانب البيانات الاقتصادية، ينتظر المستثمرون قرار المحكمة العليا الأمريكية بشأن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، بالإضافة إلى اختياره رئيسًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كما أن موسم إعلان أرباح الشركات الأمريكية على الأبواب.

في الجلسة الأولى من عام 2026 يوم الجمعة، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب طفيفة مع ارتفاع أسهم أشباه الموصلات.

وأشار ماثيو مالي، كبير استراتيجيي السوق في شركة ميلر تاباك، إلى أنه على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يقترب من مستويات قياسية، إلا أنه أيضاً في نفس المستوى تقريباً الذي كان عليه في أواخر أكتوبر.

قال مالي: "السوق يبحث عن اتجاه. إذا خرجنا من هذه النطاقات، فسوف يمنح ذلك الناس إما الكثير من الثقة أو الكثير من القلق، وذلك بحسب اتجاه الاختراق".

قد تُرسل بيانات الوظائف إشاراتٍ حول المعدلات

قد تُحدث بيانات التوظيف المقرر صدورها في 9 يناير/كانون الثاني تقلباتٍ في كلا الاتجاهين. وقد دفعت المخاوف بشأن ضعف سوق العمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في كلٍ من اجتماعاته الثلاثة الأخيرة لعام 2025، في ظل سعي البنك المركزي الأمريكي لتحقيق أهدافه المتمثلة في التوظيف الكامل وكبح التضخم.

ساهمت أسعار الفائدة المنخفضة في دعم أسواق الأسهم، لكن مدى المزيد من التخفيضات في عام 2026 لا يزال غير واضح. وقد انقسم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حول مسار السياسة النقدية في اجتماعهم الأخير في ديسمبر. ولا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي السنوي البالغ 2%.

مع بقاء سعر الفائدة القياسي عند 3.5%-3.75%، تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال ضئيل لخفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم في أواخر يناير، ولكن هناك احتمال بنسبة 50% تقريبًا لخفضه بمقدار ربع نقطة في مارس.

"إن حقيقة حدوث تراجع في سوق العمل قد منحت الاحتياطي الفيدرالي غطاءً جيداً لتغيير توقعاته بشأن خفض أسعار الفائدة"، هذا ما قاله إريك كوبي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة نورث ستار لإدارة الاستثمار في شيكاغو.

وفي الوقت نفسه، يخشى المستثمرون أيضاً من أن تقريراً ضعيفاً للغاية قد يشير إلى قلق اقتصادي أكثر حدة مما تتوقعه الأسواق حالياً.

تشير استطلاعات رويترز إلى أن التوظيف في ديسمبر/كانون الأول من المتوقع أن يرتفع بمقدار 55 ألف وظيفة. وكانت الوظائف قد ارتفعت بمقدار 64 ألف وظيفة في نوفمبر/تشرين الثاني، إلا أن معدل البطالة بلغ 4.6%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من أربع سنوات.

قال مالي: "إذا بدأ (التوظيف) في التراجع بأي شكل من الأشكال، فسيكون ذلك بمثابة إشارة إلى أن الركود أقرب بكثير مما يعتقد الناس".

التضخم وأرباح الربع الرابع تلوح في الأفق أيضاً

تشمل البيانات الأخرى المقرر صدورها الأسبوع المقبل نشاط قطاعي التصنيع والخدمات، بالإضافة إلى فرص العمل المتاحة وبيانات أخرى متعلقة بسوق العمل. وتعود التقارير الاقتصادية تدريجياً إلى مواعيدها المعتادة بعد إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً، والذي تسبب في تأخير أو إلغاء العديد من التقارير الرئيسية.

من المقرر صدور تقرير يحظى بمتابعة دقيقة حول اتجاهات التضخم، وهو مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الشهري، في 13 يناير.

قال سكوت رين، كبير استراتيجيي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: "أي شيء يتعلق بالنشاط الاقتصادي الأساسي والتضخم سيجذب انتباه السوق حقًا"، مضيفًا أن خلفية النمو الاقتصادي المعتدل والتضخم المعتدل "تُعد بيئة جيدة للأسهم وللأصول الخطرة بشكل عام".

سيستعد المستثمرون لموسم أرباح الربع الرابع، مع صدور نتائج بنك جيه بي مورغان (JPM.N) في 13 يناير، إلى جانب تقارير البنوك الرئيسية الأخرى في ذلك الأسبوع.

مع تداول الأسهم بتقييمات مرتفعة تاريخياً، يعوّل المستثمرون على نمو قوي في الأرباح. وتشير بيانات LSEG IBES إلى أنه من المتوقع أن ترتفع أرباح شركات مؤشر S&P 500 بنسبة 13% في عام 2025، مع ارتفاع إضافي بنسبة 15.5% في عام 2026.

"لتقديم حجة استثمارية لمؤشر S&P 500 عند المستويات الحالية، يجب على المرء أن يؤمن بمزيج من نمو الأرباح الجيد/الجيد جداً واستمرار ثقة المستثمرين في الظروف الاقتصادية والسياسة الكلية"، هذا ما قاله نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research، في مذكرة بحثية.

(تقرير لويس كراوسكوف؛ تحرير ديفيد غريغوريو)

(( lewis.krauskopf@thomsonreuters.com ))