مدير الصندوق الخارجي، لي لو، المدعوم من تشارلي مونجر، من بيركشاير هاثاواي، يُصرّح صراحةً بقوله: "إن أكبر مخاطر الاستثمار ليست تقلب الأسعار، بل احتمالية تكبد خسارة دائمة لرأس المال". لذا، قد يكون من البديهي مراعاة الديون عند التفكير في مدى خطورة أي سهم، لأن الإفراط في الديون قد يُغرق الشركة. نشير إلى أن شركة NVR (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز NVR ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل ينبغي على المساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

متى يصبح الدين مشكلة؟

بشكل عام، لا يُصبح الدين مشكلة حقيقية إلا عندما تعجز الشركة عن سداده بسهولة، سواءً من خلال زيادة رأس المال أو من خلال تدفقاتها النقدية الخاصة. في النهاية، إذا عجزت الشركة عن الوفاء بالتزاماتها القانونية بسداد الدين، فقد يخسر المساهمون أموالهم. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (وإن كان مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى تخفيض قيمة أسهم المساهمين بسعر منخفض لمجرد السيطرة على الدين. بالطبع، تلجأ العديد من الشركات إلى الدين لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. أول ما يجب فعله عند تحديد حجم الدين الذي تستخدمه الشركة هو النظر إلى نقدها وديونها معًا.

ما هو مقدار الديون التي تحملها NVR؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة NVR 910.6 مليون دولار أمريكي في مارس 2025، وهو نفس المبلغ تقريبًا المسجل في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، لديها 2.18 مليار دولار أمريكي نقدًا تُعوّض هذا المبلغ، مما يُؤدي إلى صافي نقدي قدره 1.27 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة NVR؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن لدى شركة NVR التزامات بقيمة 857.9 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 1.38 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. وفي مقابل ذلك، كان لديها 2.18 مليار دولار أمريكي نقدًا و57.2 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا، فإن هذه الأصول السائلة تساوي تقريبًا إجمالي الالتزامات.

يشير هذا الوضع إلى أن الميزانية العمومية لشركة NVR تبدو متينة، حيث أن إجمالي التزاماتها يتساوى تقريبًا مع أصولها السائلة. لذا، من المستبعد جدًا أن تعاني الشركة، التي تبلغ قيمتها 22.7 مليار دولار أمريكي، من نقص في السيولة النقدية، ولكن لا يزال من الضروري مراقبة ميزانيتها العمومية. على الرغم من التزاماتها الكبيرة، تتمتع NVR بصافي نقدي، لذا من الإنصاف القول إنها لا تعاني من عبء ديون كبير!

لحسن الحظ، حققت NVR نموًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 4.1% خلال العام الماضي، مما جعل عبء الديون يبدو أكثر سهولة. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية مدى قدرة NVR على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، تحتاج الشركات إلى تدفق نقدي حر لسداد ديونها؛ فالأرباح المحاسبية لا تكفي. مع أن شركة NVR لديها صافي نقد في ميزانيتها العمومية، إلا أنه من المهم دراسة قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لفهم سرعة تراكم (أو تآكل) رصيدها النقدي. على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت NVR تدفقًا نقديًا حرًا يعادل 73% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو معدل طبيعي تقريبًا، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. هذا التدفق النقدي الحر يعني أنها قادرة على تخفيض ديونها متى شاءت.

تلخيص

قد نتفهم قلق المستثمرين بشأن التزامات شركة NVR، ولكن يُمكننا الاطمئنان إلى أن صافي السيولة النقدية للشركة يبلغ 1.27 مليار دولار أمريكي. وقد أبهرتنا بتدفقها النقدي الحر البالغ 1.4 مليار دولار أمريكي، والذي يُمثل 73% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب. فهل تُشكل ديون شركة NVR مخاطرة؟ لا يبدو الأمر كذلك بالنسبة لنا. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ومع ذلك، ليست جميع مخاطر الاستثمار تكمن في الميزانية العمومية - بل على العكس تمامًا. على سبيل المثال، لدى شركة NVR علامة تحذير واحدة نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليها.

في نهاية المطاف، قد يكون من الأسهل أحيانًا التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى ديون. يمكن للقراء الآن الوصول إلى قائمة بأسهم النمو الخالية من الديون مجانًا تمامًا .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.