بقلم ليبي جورج ومارك جونز

لندن 14 يوليو تموز (رويترز) - أظهر مسح أجرته شركة إنفيسكو لصناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية التي تدير أصولا بقيمة 27 تريليون دولار أن صناديق الثروة السيادية في العالم تتجه إلى الإدارة النشطة للصناديق والاستثمارات في الصين بينما تعمل البنوك المركزية على تنويع احتياطياتها لمواجهة بيئة عالمية متقلبة.

ومع ذلك، لا يزال الدولار هو العملة المهيمنة، حيث تقول غالبية البنوك المركزية إن الأمر سيستغرق عقدين من الزمن لإزاحته عن عرشه - إن حدث ذلك على الإطلاق - باعتباره العملة الاحتياطية الأولى على الرغم من المخاوف المتزايدة.

وقال رود رينجرو، رئيس المؤسسات الرسمية في شركة إنفيسكو: "المؤسسات التي تمتلك أصولا تزيد عن 100 مليار دولار ــ أي المؤسسات الضخمة إلى حد ما ــ هي التي كانت الأكثر اهتماما بالانتقال إلى الإدارة النشطة".

في حين أن الصناديق كانت تفضل الإدارة السلبية في ظل ظروف سوقية متوقعة، إلا أن هذه الإدارة "لم تعد كذلك"، كما أضاف. "أعتقد أن هذا يُشكل النهج بأكمله... في هذا التحول نحو الإدارة النشطة".

وفي المتوسط، حققت صناديق الثروة عوائد بلغت 9.4% في العام الماضي، وهو ثاني أفضل أداء مشترك في تاريخ المسح.

ومع ذلك، فقد ارتفعت تقلبات السوق والمخاوف بشأن تراجع العولمة ــ وعلى مدى أفق زمني يمتد لعشر سنوات، تتركز المخاوف الكبرى حول تغير المناخ وارتفاع مستويات الديون السيادية.

على سبيل المثال، يعتقد أكثر من 70% من البنوك المركزية الـ58 التي شملها الاستطلاع الآن أن ارتفاع الديون الأميركية يؤثر سلباً على التوقعات طويلة الأجل للدولار.

مع ذلك، يعتقد 78% أن ظهور بديل موثوق للدولار الأمريكي سيستغرق أكثر من عقدين. ويمثل هذا ارتفاعًا من 58% العام الماضي، بينما يرى 11% فقط من البنوك المركزية أن اليورو يكتسب زخمًا، مقارنةً بـ 20% العام الماضي.

الخوف من فوات الفرصة في الصين

وأُجري الاستطلاع بين شهري يناير/كانون الثاني ومارس/آذار، قبل إعلانات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن التعريفات الجمركية في "يوم التحرير"، وفي ذروة الإثارة حول ظهور DeepSeek AI في الصين.

وتشهد صناديق الثروة انتعاشًا كبيرًا في الاهتمام بالأصول الصينية مع اعتزام حوالي 60% منها زيادة مخصصاتها هناك في السنوات الخمس المقبلة، وتحديدًا قطاع التكنولوجيا.

ويرتفع هذا الرقم إلى 73% في أميركا الشمالية على الرغم من تفاقم التوترات بين الولايات المتحدة والصين، بينما يبلغ في أوروبا 13% فقط.

وذكر المسح أن صناديق الثروة تقترب الآن من القطاعات الصينية القائمة على الابتكار "بالإلحاح الاستراتيجي الذي كانت توجهه في السابق نحو وادي السيليكون".

وأوضح رينغرو قائلا: "هناك القليل من الخوف من تفويت الفرصة"، وهي وجهة نظر مفادها "إنني بحاجة إلى التواجد في الصين الآن" حيث تتشكل لتصبح قائدا عالميا في أشباه الموصلات، والحوسبة السحابية، والذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، والطاقة المتجددة.

برز الائتمان الخاص أيضًا كأحد أهم محاور اهتمام الصناديق التي تبحث عن مصادر دخل بديلة وتعزيز قدرتها على الصمود. وقد اعتمده الآن 73% من صناديق الثروة السيادية، مقابل 65% العام الماضي، مع زيادة نصف مخصصاته بنشاط.

وقال التقرير إن "هذا يمثل أحد الاتجاهات الأكثر حسما في تخصيص الأصول السيادية".

هناك أيضًا اهتمام متزايد، وخاصة بين صناديق الثروة في الأسواق الناشئة، بالعملات المستقرة - وهو نوع من العملات المشفرة التي ترتبط عادةً بنسبة 1:1 بالدولار.

وقال ما يقرب من نصف الصناديق إن العملات المستقرة هي نوع الأصول الرقمية التي يميلون إلى الاستثمار فيها، على الرغم من أن ذلك لا يزال أقل من أمثال البيتكوين، حيث بلغت الحصة 75٪.

(إعداد ليبي جورج، تحرير هيو لوسون)

(( Libby.George@thomsonreuters.com ؛ +44 07527 061331؛ مراسلة رويترز: libby.george@thomsonreuters.com ))