يمكننا بسهولة فهم سبب انجذاب المستثمرين إلى الشركات غير المربحة. على سبيل المثال، حقق مساهمو شركة فورتي بيوساينسز ( ناسداك: FBRX ) أداءً ممتازًا خلال العام الماضي، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 153%. ولكن مع أن هذه النجاحات معروفة جيدًا، لا ينبغي للمستثمرين تجاهل الشركات غير المربحة الكثيرة التي تستنزف كل أموالها وتنهار.

في ضوء الارتفاع القوي لسعر سهمها، نعتقد أن الوقت مناسب الآن لدراسة مدى خطورة استنفاد السيولة النقدية لشركة فورتي بيوساينسز. ولغرض هذه المقالة، سنعرّف استنفاد السيولة النقدية بأنه مقدار السيولة النقدية التي تنفقها الشركة سنويًا لتمويل نموها (ويُسمى أيضًا التدفق النقدي الحر السلبي). لنبدأ بتحليل السيولة النقدية للشركة، مقارنةً باستنفادها النقدي.

متى قد تنفد أموال شركة فورتي بيوساينسز؟

يُمثل احتياطي النقد لدى الشركة المدة التي تستغرقها لاستنفاد احتياطياتها النقدية بمعدلها النقدي الحالي. عندما أعلنت شركة فورتي بيوساينسز عن ميزانيتها العمومية لشهر يونيو 2025 في أغسطس 2025، لم تكن لديها أي ديون، وكان رصيدها النقدي 106 ملايين دولار أمريكي. أما في العام الماضي، فقد استنفدت الشركة 39 مليون دولار أمريكي. هذا يعني أن احتياطيها النقدي يكفي لحوالي 2.7 سنة حتى يونيو 2025. والجدير بالذكر أن المحللين يتوقعون أن تصل فورتي بيوساينسز إلى نقطة التعادل (عند مستوى التدفق النقدي الحر) في غضون 4 سنوات تقريبًا. هذا يعني، في جوهره، أن الشركة إما ستقلل من استنفادها النقدي، أو ستحتاج إلى المزيد منه. توضح الصورة أدناه كيف تغير رصيدها النقدي على مدار السنوات القليلة الماضية.

كيف يتغير معدل حرق النقد في شركة فورتي بيوساينسز بمرور الوقت؟

لأن شركة فورتي بيوساينسز لا تُحقق إيرادات حاليًا، فإننا نعتبرها شركةً في مراحلها الأولى. ومع ذلك، لا يزال بإمكاننا دراسة مسار استهلاكها النقدي كجزء من تقييمنا لوضع استهلاكها النقدي. خلال العام الماضي، ارتفع استهلاكها النقدي بنسبة 26%، مما يشير إلى أن الإدارة تُزيد استثماراتها في النمو المستقبلي، ولكن ليس بوتيرة سريعة. هذا ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، ولكن ينبغي على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن ذلك سيُقلل من تدفق السيولة النقدية. من الواضح أن العامل الحاسم هو ما إذا كانت الشركة ستُنمّي أعمالها مستقبلًا. لذا، قد ترغب في إلقاء نظرة على مقدار النمو المتوقع للشركة في السنوات القليلة القادمة .

ما مدى صعوبة حصول شركة فورتي بيوساينس على المزيد من الأموال لتمويل نموها؟

نظرًا لمسار استنفاد السيولة النقدية لشركة فورتي بيوساينسز، قد يرغب مساهموها في دراسة مدى سهولة جمع المزيد من السيولة النقدية، على الرغم من وفرة السيولة النقدية لديها. يُعد إصدار أسهم جديدة، أو الاقتراض، من أكثر الطرق شيوعًا للشركات المدرجة لجمع المزيد من الأموال لأعمالها. ومن أهم مزايا الشركات المدرجة في البورصة إمكانية بيع أسهمها للمستثمرين لجمع السيولة النقدية وتمويل النمو. وبمقارنة معدل استنفاد السيولة النقدية السنوي للشركة بإجمالي قيمتها السوقية، يُمكننا تقدير عدد الأسهم التي ستحتاج إلى إصدارها تقريبًا لتشغيلها لمدة عام آخر (بنفس معدل الاستنفاد).

تبلغ القيمة السوقية لشركة فورتي بيوساينسز 215 مليون دولار أمريكي، وقد خسرت 39 مليون دولار أمريكي العام الماضي، أي ما يعادل 18% من قيمتها السوقية. ونتيجةً لذلك، نعتقد أن الشركة قادرة على جمع المزيد من السيولة النقدية اللازمة للنمو دون عناء يُذكر، وإن كان ذلك على حساب بعض التخفيف من قيمتها السوقية.

ما مدى خطورة الوضع المالي الصعب لشركة فورتي بيوساينسز؟

بناءً على هذا التحليل لاستنزاف السيولة النقدية لشركة فورتي بيوساينسز، نعتقد أن وتيرة استنزاف السيولة النقدية كانت مطمئنة، إلا أن تزايد استنزاف السيولة النقدية يُثير بعض القلق. يُمكن للمساهمين أن يطمئنوا من توقعات المحللين بتحقيق الشركة نقطة التعادل. بناءً على العوامل المذكورة في هذه المقالة، نعتقد أن وضع استنزاف السيولة النقدية للشركة يستحق اهتمامًا من المساهمين، لكننا لا نعتقد أنه ينبغي عليهم القلق. من جهة أخرى، لدى فورتي بيوساينسز خمس علامات تحذيرية (ثلاث منها مزعجة بعض الشيء) نعتقد أنه من المهم أن تعرفوها.

بالطبع ، قد لا يكون سهم فورتي بيوساينسز الخيار الأمثل للشراء . لذا، قد ترغب في الاطلاع على هذه المجموعة المجانية من الشركات التي تحقق عائدًا مرتفعًا على حقوق الملكية، أو هذه القائمة من الأسهم ذات الملكية الداخلية المرتفعة .

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.