إذا كنت تملك سهم كارفانا أو تفكر في الاستثمار فيه، فأنت لست وحدك من يتساءل عما يجب فعله تاليًا. ففي النهاية، ربما فاجأت موجة الصعود القوية التي شهدتها الشركة العام الماضي، والتي بلغت 117.5%، أي ما يزيد عن ضعف قيمة السهم، حتى أكثر المتفائلين تفاؤلاً. ومنذ بداية العام حتى الآن، لا يزال سهم كارفانا يحقق ارتفاعًا هائلاً بنسبة 85.1%، مما يفوق أداء معظم السوق. وبالنظر إلى السنوات الثلاث الماضية، نجد أن السهم قد حقق ارتفاعًا هائلاً بنسبة 1719.2%. بالطبع، لم تكن جميعها رحلة سلسة. فخلال الأسبوع الماضي، تراجع سهم كارفانا بنسبة 5.8%، وكان الشهر الماضي مستقرًا تقريبًا. ويشير تذبذب التداول مؤخرًا إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم المخاطر وإمكانيات النمو في مجال التجارة الإلكترونية للسيارات المستعملة.

مع كل هذا التداول، يبقى السؤال الحقيقي: هل لا تزال أسهم كارفانا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أم أن ارتفاعها الأخير جعلها تبدو باهظة الثمن؟ للإجابة على هذا السؤال، التقييم مهم. عندما أجرينا ستة اختبارات تقييم كلاسيكية على كارفانا، لم يُسجل السهم أي تقييم أقل من قيمته الحقيقية في أي منها، وحصل على تقييم 0 من 6. هذه إشارة جديرة بالدراسة قبل اتخاذ أي خطوات استثمارية كبيرة في محفظتنا.

بعد ذلك، دعونا نشرح بالتفصيل آلية عمل عمليات التحقق من القيمة السوقية، وما تكشفه (وما تغفله أحيانًا)، ولماذا قد يكون النظر إلى ما وراء السطح مفتاحًا لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً. التقييم أعمق مما يبدو للوهلة الأولى. سأختتم هذه المقالة بأفضل طريقة أعرفها لفهم القيمة الحقيقية لكارفانا في الوقت الحالي.

حصلت كارفانا على تقييم ٠/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لكارفانا

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) قيمة الشركة من خلال التنبؤ بتدفقاتها النقدية الحرة المستقبلية، ثم خصم هذه التوقعات إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل خصم مناسب. يهدف هذا النهج إلى إيجاد قيمة جوهرية مستقلة عن اتجاهات السوق الحالية.

بالنسبة لشركة كارفانا، بلغ أحدث تدفق نقدي حر مُبلّغ عنه حوالي 565 مليون دولار أمريكي. ويتوقع المحللون أن يتزايد هذا الرقم بسرعة، مع توقعات تتجاوز 3 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2029. تجدر الإشارة إلى أن تقديرات المحللين التفصيلية لا تمتد عادةً إلا لخمس سنوات، وأن التوقعات التي تتجاوز ذلك تُنمذج من قِبل مزودي البيانات. في حالة كارفانا، استخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) تنبؤًا من مرحلتين، والذي يستنتج استمرار النمو في السنوات التالية للوصول إلى أرقام التدفقات النقدية المستقبلية. جميع المبالغ مُقوّمة بالدولار الأمريكي.

بناءً على هذه التوقعات، تُقدَّر القيمة الجوهرية لشركة كارفانا بـ 328.15 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبمقارنة هذا السعر بسعر السوق الحالي، تشير نتيجة تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مُبالغ في قيمته بنحو 12.5% حاليًا. بعبارة أخرى، دفع الارتفاع الأخير أسهم كارفانا إلى ما يتجاوز قليلاً ما تُبرره تدفقاتها النقدية طويلة الأجل وحدها.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة كارفانا.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم كارفانا قد يكون مُقَيَّمًا بأعلى من قيمته الحقيقية بنسبة 12.5%. ابحث عن الأسهم المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُقيِّمًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر كارفانا مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا تقييميًا شائع الاستخدام، خاصةً للشركات المُربحة مثل كارفانا. فهو يقيس المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه اليوم مقابل دولار واحد من أرباح الشركة الحالية. وهذا يجعله مُختصرًا مفيدًا لتقييم ما إذا كان السهم غاليًا أم رخيصًا مقارنةً بالأرباح.

يمكن لمُعدل ربحية السهم (PE) للشركة أن يعكس توقعات النمو المستقبلي والمخاطر التي يستشعرها المستثمرون. غالبًا ما تحقق الشركات عالية النمو أو الشركات الأكثر استقرارًا مضاعفات أعلى. في المقابل، تميل الشركات ذات المخاطر العالية أو الأبطأ نموًا إلى التداول بخصم.

يبلغ مُعدَّل ربحية كارفانا الحالي 90.6x، وهو ما يتجاوز بكثير متوسط قطاع تجارة التجزئة المتخصصة البالغ 17.7x، ومتوسط الشركات المماثلة البالغ 22.5x. للوهلة الأولى، يبدو هذا مُكلفًا للغاية مُقارنةً بمنافسيها.

مع ذلك، تُقدم "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت معيارًا أكثر ملاءمة. وتراعي النسبة العادلة لشركة كارفانا، المحسوبة عند 41.5x، آفاق نمو أرباحها، وهوامش ربحها، ومخاطر أعمالها، وسياق القطاع، وقيمتها السوقية. يُعطي هذا النهج فكرة أدق عن نسبة السعر إلى الربحية المعقولة لهذه الشركة تحديدًا، بدلاً من الاعتماد فقط على مقارنات واسعة النطاق مع شركات أخرى في القطاع أو مع نظرائها.

نظرًا لأن نسبة السعر إلى العائد الحالية لشركة كارفانا البالغة 90.6x أعلى بكثير من نسبتها العادلة البالغة 41.5x، فإن السهم يبدو مبالغًا في قيمته بشكل كبير باستخدام هذا العدسة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد كارفانا الخاص بك

كما وعدنا سابقًا، هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم باستخدام السرد. السرد هو قصتك عن شركة: إنه كيفية ربط رؤيتك لأعمال كارفانا، وتوقعات نموها، ومخاطرها، بالتوقعات المالية المحددة، وما تعتقد أنه القيمة العادلة للسهم.

تُجسّد السرديات الفجوة بين الأرقام المجردة والقناعات الحقيقية، مما يُمكّنك من تحويل افتراضاتك حول الإيرادات المستقبلية وهوامش الربح وإمكانيات الأعمال إلى قرارات عملية. على منصة Simply Wall St، يستخدم ملايين المستثمرين السرديات ضمن صفحة المجتمع لتوضيح أطروحاتهم ومعرفة مدى مقارنتها بالآخرين. لا حاجة لجداول بيانات أو نماذج معقدة.

هذا النهج فعّال لأنه يجعل قرارات الشراء أو البيع أو الاحتفاظ أكثر وضوحًا وتخصيصًا. يمكنك باستمرار مقارنة القيمة العادلة لسردك بسعر السهم الفعلي، ويتم تحديث السرد تلقائيًا عند ورود بيانات أو أخبار جديدة. على سبيل المثال، تعكس بعض سرديات كارفانا حاليًا أهدافًا صعودية للمحللين تتجاوز 500 دولار أمريكي، بينما يتوقع البعض الآخر قيمة عادلة تقترب من 330 دولارًا أمريكيًا. هذا يُظهر أن المستثمرين يعتمدون على قصص وتوقعات مختلفة في حساباتهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة كارفانا؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.