إذا كنتَ تتداول أسهم أوراكل أو تفكر في الاستثمار فيها، فربما تُفكّر مليًا فيما سيحدث بعد هذا الارتفاع المذهل. خلال الأسبوع الماضي وحده، ارتفع سهم أوراكل بنسبة 22.5%، وسجّل هذا الشهر ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 17.7%. ويُعدّ العائد السنوي أكثر إثارةً عند 76%، وإذا نظرنا إلى ثلاث أو خمس سنوات، فستبدو الأرقام أقوى: 340.5% و416.2% على التوالي. يُعدّ هذا النوع من الأداء المُستدام نادرًا في قطاع التكنولوجيا، خاصةً لشركةٍ ذات تاريخ عريق كأوراكل. ويتساءل الكثير من المستثمرين عمّا إذا كانت هناك قيمة حقيقية متبقية أم مجرد ضجيجٍ مُبالغٍ فيه.

في الآونة الأخيرة، ساهم تفاؤل السوق الواسع النطاق بشأن الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية في دفع أسهم أوراكل إلى مستويات قياسية جديدة، حيث يراهن المستثمرون على أن الشركة لا تزال تتمتع بنمو مستدام في هذين المجالين. هناك حماس واضح، ولكن كما هو الحال دائمًا، يكمن التحدي في معرفة ما إذا كان سعر السهم أعلى بكثير من أساسياته، أو ما إذا كان السوق يُقلل بالفعل من قيمة أوراكل الحقيقية.

لتجاوز الجدل، قمتُ بتقييم شركة أوراكل من ست نقاط. حصلت أوراكل على تقييم 3 من 6، ما يعني أنها تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنصف المعايير القياسية. سنتناول هذا الموضوع بمزيد من التفصيل: سنتناول عدة مناهج تقييم جنبًا إلى جنب، وسأختتم بما قد يكون أهم منظور يمكن استخدامه عند تقييم القيمة الحقيقية لشركة أوراكل.

حققت أوراكل عوائد بنسبة 73.3% خلال العام الماضي. قارن هذا مع بقية شركات صناعة البرمجيات.

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) من Oracle

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الحقيقية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية، بما يعكس القيمة الزمنية للنقود. ويهدف هذا النموذج أساسًا إلى حساب قيمة جميع الأرباح المستقبلية بالدولارات الحالية.

بالنسبة لشركة أوراكل، بلغ التدفق النقدي الحر (FCF) لآخر اثني عشر شهرًا 5.84 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون نموًا كبيرًا، ليصل إلى ما يقارب 139.08 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035، مع ارتفاع ملحوظ في السنوات المتوسطة. على سبيل المثال، سيصل إلى 22.99 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029.

بينما تغطي توقعات المحللين فترة تصل إلى خمس سنوات، فإن التوقعات التي تتجاوز ذلك تُستخلص من أجل رصد الإمكانات على المدى الطويل. ويساعد استخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية ثنائي المراحل في هذا السياق على مراعاة كلٍّ من مرحلة النمو الأولية وفترة أكثر نضجًا واستقرارًا.

يشير هذا النهج إلى قيمة جوهرية قدرها 482.33 دولارًا أمريكيًا للسهم. ونظرًا لأن سهم أوراكل يُتداول حاليًا بخصم 39.4% من هذه القيمة العادلة المُقدّرة، فإن هذا النموذج يُشير إلى أن السهم مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية بكثير بأسعار اليوم.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة Oracle.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة أوراكل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.4%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج الثاني: سعر أوراكل مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا تقييميًا شائع الاستخدام للشركات الراسخة والمربحة، إذ يُقارن مباشرةً سعر سهم الشركة الحالي بأرباحها لكل سهم. بالنسبة للشركات التي تُحقِّق أرباحًا باستمرار، مثل أوراكل، يُوفِّر مُعدَّل السعر إلى الأرباح لمحةً سريعةً عن المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

من المهم ملاحظة أن ما يُعتبر نسبة ربحية عادلة يعتمد على عوامل مثل النمو المستقبلي المتوقع والمخاطر. عادةً ما تُبرر الشركات ذات النمو المرتفع أو تلك التي تُعتبر أقل مخاطرة نسب ربحية أعلى، بينما تُتداول الشركات ذات النمو الأبطأ أو الأكثر تقلبًا بمضاعفات أقل.

حاليًا، تُتداول أسهم أوراكل عند 66 ضعفًا للأرباح، وهو أعلى من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 35 ضعفًا، وأقل بقليل من متوسط أقرانها البالغ 75 ضعفًا. قد يبدو هذا مُكلفًا للوهلة الأولى، لكن المقارنات البسيطة قد تُغفل عوامل خاصة بالشركة.

وهنا يأتي دور النسبة العادلة الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت. تُحسب هذه النسبة بـ 58x لشركة أوراكل، وهي تدمج عناصر رئيسية مثل نمو أرباح أوراكل المتوقع، وملف مخاطرها، وهوامش ربحها القوية، ومكانتها في قطاع البرمجيات، وقيمتها السوقية. يُعد هذا النهج المُصمم خصيصًا أكثر جدوى من مجرد مقارنة الشركات المماثلة أو الشركات في القطاع، لأنه يُخصص معيارًا مرجعيًا وفقًا لخصائص أوراكل الفريدة.

وبما أن نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة أوراكل البالغة 66x أعلى بشكل معتدل من نسبتها العادلة البالغة 58x، فإن السهم يبدو مكلفًا إلى حد ما مقارنة بأساسياته الأساسية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرديات أداة بسيطة وفعّالة تُمكّنك من سرد قصتك الخاصة وراء أرقام الشركة من خلال الجمع بين رؤيتك لمستقبل الشركة (مثل إيرادات أوراكل وأرباحها وهوامش ربحها) والتوقعات المالية الرئيسية وتقدير القيمة العادلة.

تُجسّد السرديات الفجوة بين ما تقوم به الشركة وما تعتقد أنها قادرة على تحقيقه، وكيفية ارتباط ذلك بتقييم الشركة. هذا النهج يجعل قرارك الاستثماري أكثر شخصيةً ومنطقيةً وديناميكيةً.

على صفحة مجتمع Simply Wall St، من السهل الوصول إلى السرديات، والتي يستخدمها بالفعل ملايين المستثمرين لمقارنة افتراضاتهم، وتتبع الأساسيات المتغيرة، ومعرفة كيف تؤثر المعلومات الجديدة من الأخبار أو تحديثات الأرباح على القيمة العادلة لشركة Oracle في الوقت الفعلي.

هذا يعني أنه يمكنك الحكم، من النظرة الأولى، على ما إذا كانت أسهم أوراكل مناسبة لك حاليًا للشراء أم للبيع، بناءً على تقييمك الشخصي، وذلك بمقارنة قيمتها العادلة بسعر السهم الحالي. كما يمكنك التعديل بسرعة مع ظهور بيانات جديدة للشركة.

على سبيل المثال، قد يُقيّم أحد المستخدمين شركة أوراكل بـ 325 دولارًا للسهم الواحد بناءً على توقعاته بالاعتماد السريع على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، بينما قد يخلص مستخدم آخر، يُركز على المخاطر التنافسية، إلى أن قيمتها يجب أن تكون 183 دولارًا فقط. وهذا يُظهر كيف تُحدد وجهات النظر والافتراضات خيارات الاستثمار المختلفة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أوراكل؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.