إذا كنت تفكر في الخطوة التالية التي ستتخذها بشأن أسهم آبل، فأنت لست وحدك. فسهم آبل لا يزال يتصدر عناوين الأخبار، وقد أتاحت تحركاته للمستثمرين الكثير من النقاشات. على مدار السنوات الخمس الماضية، تضاعف سعر السهم، محققًا عائدًا مذهلاً بلغ 112.1%. وحتى في الشهر الماضي فقط، ارتفعت الأسهم بنسبة 7.1%. يمكن إرجاع بعض هذا الزخم إلى الحماس المحيط بتحوّل آبل في قيادة قطاع الأجهزة، مع انتهاء حقبة تنفيذية وبدء أخرى. كما تُغذي الأخبار حول مشروع آبل الكبير القادم، مثل تركيزها على النظارات الذكية، أو تحركاتها اللافتة في مجال الذكاء الاصطناعي وخصوصية الأجهزة، النقاشات. تُلمّح هذه التطورات إلى آفاق نمو جديدة، لكنها تُذكرنا أيضًا بوجود مخاطر وتدقيق تنظيمي مُحتمل.

النظر إلى الأرقام وحدها قد يُشعرك بالارتياح، لكن التقييم يكشف عن حقيقة أعمق. فبينما لا تزال عوائد الأسعار قوية، يلاحظ العديد من المحللين أن تقييم آبل الحالي لقيمتها متواضع، وهو 1 من 6، مما يعني أن الشركة تُظهر انخفاضًا محتملًا في قيمتها في مجال واحد فقط من ستة مجالات رئيسية. قد يُفاجئ هذا التقييم المنخفض من يُبهرهم أداء الشركة. فهل يُنصح بمُتابعة الارتفاع الأخير أم بالتوقف؟ سنُفصّل لاحقًا كيفية عمل هذه الاختبارات التقييمية، والأهم من ذلك، استكشاف ما إذا كانت هناك طريقة أذكى لتجاوز كل هذه الضجة عند تقييم القيمة الحقيقية لشركة آبل كاستثمار.

حصلت شركة آبل على سدس تقييمها فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Apple

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الحالية للشركة بناءً على تدفقاتها النقدية المستقبلية المتوقعة. يأخذ هذا النموذج التدفقات النقدية المتوقعة التي ستُدرّها الشركة في السنوات القادمة، ويحسب قيمتها بالدولارات الحالية. ويُطبّق معدل خصم يعكس المخاطر والقيمة الزمنية للنقود.

بالنسبة لشركة آبل، بلغ أحدث تقرير للتدفق النقدي الحر 97.1 مليار دولار أمريكي. ويتوقع المحللون استمرار ارتفاع هذا الرقم، ليصل إلى 191.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. وتُستمد توقعات السنوات الخمس المقبلة مباشرةً من المحللين. وعلاوةً على ذلك، يُستند هذا التقدير إلى الاتجاهات الحديثة وافتراضات النمو المتواضعة.

بناءً على هذه التوقعات، تُقدَّر القيمة الجوهرية لسهم شركة آبل بـ 223.12 دولارًا أمريكيًا باستخدام نهج التدفقات النقدية المخصومة. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يُشير النموذج إلى أن السهم مُبالغ في قيمته بنحو 15.0%.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة آبل قد تكون مُقَيَّمة بأعلى من قيمتها الحقيقية بنسبة 15.0%. ابحث عن الأسهم المُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُقيِّمك الخاص للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: مضاعف سعر شركة آبل مقابل الأرباح (P/E)

يُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح (P/E) أداةً شائعة الاستخدام لتقييم الشركات المُربحة مثل آبل، لأنه يربط سعر سهم الشركة بأرباحها. وهذا يُسهّل على المستثمرين تقييم المبلغ الذي يرغب السوق في دفعه مقابل كل دولار من أرباح آبل. ويُعدّ مُعدّل السعر إلى الأرباح مفيدًا بشكل خاص لشركات التكنولوجيا العملاقة العريقة التي تُحقق أرباحًا قوية.

إن تحديد نسبة السعر إلى الربحية "العادلة" أو "الطبيعية" ليس معيارًا واحدًا يناسب الجميع. فتوقعات النمو تلعب دورًا رئيسيًا. فالشركات التي تنمو بوتيرة أسرع من المتوسط غالبًا ما تحقق مضاعفات سعر إلى ربحية أعلى. كما أن المخاطرة عامل مؤثر، إذ عادةً ما يطلب المستثمرون مضاعفًا أقل للشركات التي تُعتبر أكثر خطورة أو ذات أرباح أقل قابلية للتنبؤ.

حاليًا، تُتداول أسهم شركة آبل عند مضاعف ربحية يبلغ 38.37 ضعفًا. بالمقارنة، يبلغ متوسط مضاعف الربحية لقطاع التكنولوجيا 24.00 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط مضاعف ربحية الشركات المماثلة 34.54 ضعفًا، لذا تُسعر أسهم آبل بعلاوة سعرية ملحوظة. مع ذلك، فإن مقارنة آبل بمتوسطات أداء القطاع أو الشركات المماثلة لا تُقدم صورة كاملة. وهنا يأتي دور "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت. تبلغ النسبة العادلة لشركة آبل 41.56 ضعفًا. يأخذ هذا المقياس في الاعتبار عوامل محددة، مثل نمو أرباح آبل المتوقع، وهوامش الربح، وحجمها، ومخاطر السوق، وديناميكيات القطاع.

لأن النسبة العادلة تُراعي أبعادًا أكثر من مجرد ما هو مُعتاد بين الشركات المماثلة، فإنها تُوفر معيارًا أكثر دقة للقيمة الحقيقية لشركة آبل. تُشير مُقارنة مُضاعف ربحية آبل الفعلي البالغ 38.37x مع النسبة العادلة البالغة 41.56x إلى أن سعر السهم مُناسب تقريبًا، مع انخفاض طفيف، ولكن ليس بما يكفي لاعتباره مُبالغًا فيه أو مُنخفضًا عنه بشكل كبير.

النتيجة: صحيحة تقريبًا

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Apple الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أكثر ذكاءً لفهم قيمة الشركة، لذا دعنا نقدم لك Narratives، وهي أداة ديناميكية تربط قصة Apple بالأرقام وراء إمكاناتها.

ببساطة، السرد هو وجهة نظرك حول شركة Apple: تحدد ما تؤمن به بشأن إيراداتها المستقبلية، وهامش الربح، وما يجعلها مميزة في السوق، ثم ترى كيف ستترجم وجهة نظرك إلى قيمة عادلة وقرار استثماري.

تعمل السرديات من خلال ربط قصتك بالتوقعات المالية، وجمع افتراضاتك حول مستقبل Apple وحساب القيمة العادلة حتى تتمكن من مقارنة توقعاتك بوضوح بسعر السهم الحالي.

أفضل ما في الأمر هو أن إنشاء واستكشاف الروايات متاح للجميع داخل صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يشارك ملايين المستثمرين المعلومات الجديدة ويقومون بتحديثها ويتفاعلون معها، سواء كانت إطلاق منتجات أو أرباحًا جديدة أو أحداثًا إخبارية رئيسية.

نظرًا لأن السرديات يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود بيانات جديدة، يمكنك أن ترى على الفور كيف يمكن لأحدث التطورات أن تغير وجهة نظرك وتحركاتك الاستثمارية.

على سبيل المثال، فإن السرد الأكثر تفاؤلاً حول شركة Apple في Simply Wall St يضع القيمة العادلة عند 275 دولاراً للسهم، في حين أن السرد الأكثر تشاؤماً يضعها عند 177 دولاراً فقط، مما يعكس كيف يمكن أن تختلف وجهات النظر والقرارات اعتمادًا على القصة التي تؤمن بها.

أما بالنسبة لشركة Apple، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين رائدتين لشركة Apple:

القيمة العادلة: 275.00 دولارًا

حاليًا أقل من قيمته الحقيقية بنسبة 7% ((275.00 - 256.69) / 275.00 ≈ 6.7%)

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 12.78%

• تواجه شركة آبل تحديات كبيرة بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية الباهظة على الواردات الصينية، والتي تهدد هوامش أرباحها. وتعمل الشركة على التخفيف من هذه المخاطر بنقل إنتاجها إلى الهند وفيتنام.
• رغم التحديات، تُظهر أرباح الربع الأول من عام ٢٠٢٥ وإيرادات الخدمات القياسية مرونة مالية. ويحافظ المحللون على توقعات إيجابية مع إمكانية تحقيق نمو، ومتوسط سعر مستهدف يبلغ ٢٥١.٧٢ دولارًا أمريكيًا.
• من المتوقع نموٌّ طويل الأجل بفضل استمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والولاء القوي لعلامة آبل التجارية. وتشير أحدث تقييمات المحللين إلى ازدهار الذكاء الاصطناعي كعاملٍ إيجابيٍّ رئيسي.

القيمة العادلة: 207.71 دولارًا

مبالغ في قيمتها حاليًا بنسبة 24% ((256.69 - 207.71) / 207.71 ≈ 23.6%)

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 6.39%

• إن نمو شركة أبل في الأسواق الناشئة مثل الهند يعوقه تكاليف المنتجات الباهظة والمنافسة، مما يحد من مكاسب حصة السوق المهمة ويحد من نمو المبيعات.
• يؤدي الامتثال للوائح التقنية الجديدة للاتحاد الأوروبي إلى ارتفاع تكاليف البحث والتطوير، وقد يؤدي إلى تآكل إيرادات التراخيص ذات هامش الربح المرتفع. كما تعتمد إيرادات خدمات آبل الحيوية على صفقة سنوية هشة بقيمة 15 مليار دولار مع جوجل.
• تُقدم الرهانات المحفوفة بالمخاطر على التقنيات الجديدة، مثل Apple Vision Pro، عوائد غير مؤكدة. وقد يؤثر ذلك سلبًا على الأداء المالي وسمعة Apple في مجال الابتكار في حال تأخر تبنيها.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.