قد يبدو التفكير في كيفية التصرف بأسهم نايكي أشبه بالتفكير في الاحتفاظ بتلك الأحذية الرياضية الكلاسيكية أو استبدالها بشيء جديد. لا شك أن الأسبوع الماضي دفع المستثمرين لإعادة النظر، حيث قفز سهم نايكي بنسبة 7.7%. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الأمر من منظور أوسع، فإن هذه الزيادة تبدو أقل إثارة للإعجاب، حيث لم يرتفع السهم سوى بنسبة 0.4% خلال الشهر الماضي، وبنسبة متواضعة بلغت 1.2% منذ بداية العام. أما بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فتُعتبر هذه الأرقام مخيبة للآمال بعض الشيء، حيث انخفض بنسبة 7.2% خلال العام الماضي، وانخفض بشكل حاد بنسبة 38.5% خلال السنوات الخمس الماضية.

ما وراء هذه التقلبات؟ تشير عناوين الأخبار الأخيرة إلى أن نايكي تمر بتغييرات جذرية. أعلنت الشركة مؤخرًا عن خطط لخفض أقل من 1% من وظائفها في إطار عملية إصلاح شاملة لأعمالها، كما عينت رئيسًا تنفيذيًا جديدًا لشركة كونفيرس لمواجهة تحديات المبيعات المستمرة في هذه العلامة التجارية. خطوات كهذه قد تُشير إلى المخاطر والمكافآت في آنٍ واحد، حيث تسعى الشركة إلى تحفيز النمو بعد فترة من العوائد المخيبة للآمال.

هل تُعتبر نايكي صفقةً رابحةً رغم أنها مخفية؟ بالنظر إلى الأرقام بدقة، نجد أن الشركة مُقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية في صفرٍ من ستة اختبارات تقييم، مما أدى إلى تقييم صفري. ولكن ما الذي تعنيه هذه الاختبارات لك كمستثمر، وهل هناك طريقة أذكى لتقييم القيمة الحقيقية للسهم؟ دعونا نتعمق في تفاصيل كل نهج تقييم، وسأشارك طريقتي المفضلة لتقييم السهم في النهاية.

حصلت نايكي على تقييم ٠/٦ فقط في اختباراتنا التقييمية. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة نايكي

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) القيمة الحالية للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية. في حالة نايكي، يستخدم النموذج نهجًا ثنائي المرحلة لتحليل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، حيث تُقدّر التدفقات النقدية المستقبلية بناءً على توقعات المحللين وافتراضات الاتجاهات طويلة الأجل.

بلغ أحدث تقرير للتدفق النقدي الحر لشركة نايكي 3.01 مليار دولار أمريكي. واستشرافًا للمستقبل، توقع المحللون تدفقات نقدية حرة للسنوات الخمس المقبلة، بدءًا من 2.01 مليار دولار أمريكي في عام 2026، وصولًا إلى 5.89 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. بعد ذلك، يستمر النموذج بتقديرات نمو معقولة وفقًا لمعايير الصناعة لخمس سنوات أخرى، ليصل إلى 7.42 مليار دولار أمريكي متوقعة بحلول عام 2035. جميع التدفقات النقدية بالدولار الأمريكي.

توصل هذا التحليل إلى قيمة عادلة تقديرية للسهم قدرها 62.82 دولارًا أمريكيًا. بمقارنة هذه القيمة الجوهرية بسعر السوق الحالي، يشير تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم نايكي مُبالغ في قيمته حاليًا بنسبة 18.7%.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم نايكي قد يكون مُبالغًا في قيمته بنسبة 18.7%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم نايكي مقابل الأرباح (PE)

غالبًا ما تُعدّ نسبة السعر إلى الأرباح (PE) أداة التقييم المُفضّلة للشركات المُربحة، لأنها تربط ما يرغب المستثمرون في دفعه بما تُحققه الشركة فعليًا. يُمكن تقييم شركة تُحقق أرباحًا مُستمرة، مثل نايكي، تقييمًا منطقيًا من خلال مُقارنة سعر سهمها بأرباحها. يُتيح هذا للمستثمرين طريقة سريعة لتقييم ما إذا كان السهم يبدو رخيصًا أم مُرتفعًا مُقارنةً بالأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الربحية "العادية" أو "العادلة" على عدة عوامل، لا سيما توقعات النمو والمخاطر. عادةً ما تدعم الشركات الأسرع نموًا والأقل مخاطرة نسبة سعر إلى ربحية أعلى، بينما يُفترض أن تحقق الشركات الأبطأ نموًا أو الأكثر مخاطرة مضاعفات سعر إلى ربحية أقل. لذا، قد يكون ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية مبررًا إذا توقع المستثمرون نموًا ممتازًا، ولكنه قد يكون بمثابة إنذار تحذيري إذا كان من المتوقع تباطؤ النمو.

تُتداول أسهم نايكي حاليًا عند نسبة سعر ربحية تبلغ 38 ضعفًا، وهي أعلى من متوسط نظيراتها عالميًا (35.08 ضعفًا) ومتوسط قطاعها (21.49 ضعفًا). يشير هذا، للوهلة الأولى، إلى أن سعر نايكي أعلى من نظيراتها. بدلًا من الاكتفاء بمقارنتها بمؤشرات مرجعية عامة، نستخدم "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت، والتي تزن نمو أرباح نايكي، وظروف القطاع، وهوامش الربح، وحجم الشركة، ومخاطرها، للحصول على صورة أشمل. بالنسبة لشركة نايكي، تبلغ النسبة العادلة 27.44 ضعفًا، مما يشير إلى أن أساسيات الشركة تدعم نسبة سعر ربحية أقل مما يفترضه سعر السوق الحالي. يساعد هذا النهج المُصمم خصيصًا على تجنب مخاطر مقارنات القطاع أو الشركات المماثلة، ويوفر منظورًا أكثر دقة للمستثمرين.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى العائد الفعلية لشركة NIKE البالغة 38x إلى نسبتها العادلة البالغة 27.44x إلى أن السهم مبالغ في قيمته حاليًا وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر روايتك الخاصة بـ NIKE

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد هو ببساطة القصة وراء الأرقام، ووجهة نظرك الخاصة حول القيمة العادلة للشركة، بناءً على توقعاتك لإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية.

اعتبر السرديات بمثابة جسر يربط زخم أعمال الشركة أو تحدياتها بالتوقعات المالية، ثم مباشرةً بقيمة عادلة مُحدّثة. بدلاً من الاعتماد على نماذج عامة أو نسب ثابتة، تتيح لك السرديات التعبير عما تتوقع حدوثه فعليًا لشركة نايكي، ورؤية آثاره الحقيقية.

على منصة سيمبلي وول ستريت، تتوفر التقارير الآن على صفحة المجتمع. يستخدمها ملايين المستثمرين لسهولة بنائها وتحديثها ومقارنتها، مما يتيح لك معرفة ما إذا كان سعر سهم نايكي الحالي أعلى أو أقل من تقديرك الخاص للقيمة العادلة، مما يجعل قرارات الشراء أو البيع أكثر دقة.

الأهم من ذلك، أن السرديات لا تقف ساكنة. في كل مرة تظهر فيها أخبار جديدة، مثل رئيس تنفيذي جديد، أو إعلان أرباح، أو تحول كبير في القطاع، يتم تحديث سرديتك وقيمتها العادلة تلقائيًا للحفاظ على أهميتها.

على سبيل المثال، يتوقع بعض المستثمرين حالياً قيمة عادلة لشركة نايكي عند 38 دولاراً للسهم، في حين يقدرها آخرون بأكثر من 120 دولاراً، مما يوضح مدى قدرة السرديات الفريدة على التقاط التفاؤل أو الحذر أو أي شيء بينهما.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة نايكي؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.