إن اتخاذ قرار بشأن سهم "بلوك" في الوقت الحالي أشبه بالوقوف عند مفترق طرق أمام عدة مسارات مثيرة للاهتمام. إذا كنت تراقب حركة الأسعار مؤخرًا، فستعلم أنها لم تكن رحلة سلسة. خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت أسهم الشركة بنسبة 3.2%، وارتفعت بنسبة 3.8% خلال الشهر. لكن إذا نظرنا إلى الصورة من منظور أوسع، فستزداد الأمور تعقيدًا. منذ بداية العام حتى تاريخه، لا يزال سهم "بلوك" منخفضًا بنسبة 10.3%. وإذا مددنا هذا الإطار الزمني إلى عام واحد، فستبدو "بلوك" فجأة أكثر قوةً مع ارتفاع بنسبة 18.4%. ومع ذلك، على مدار خمس سنوات، انخفض السهم بنسبة مذهلة بلغت 58%.

إذن، ما الذي يُحدث نقلة نوعية؟ من بين أحدث الأخبار التي تصدرت عناوين الصحف، قيام المحللين برفع أسعارهم المستهدفة لشركة Block، على خلفية أداء الشركة الذي فاق التوقعات والنمو الملحوظ لمنصتي Cash App وSquare. يُرجَّح أن هذا قد ساهم في تعزيز ثقة المستثمرين في الأسابيع الأخيرة. وفي السياق الأوسع، قد تُثير ارتفاعات تقييمات شركات التكنولوجيا المالية الرائدة، مثل Stripe، اهتمامًا متجددًا بالقطاع، بما في ذلك Block. ومع ذلك، تُشير الإجراءات التنظيمية الجديدة التي اتخذتها شركات عملاقة مثل JPMorgan إلى أن المخاطر والضغوط التنافسية في تغير مستمر.

لكن لننتقل إلى ما هو مهم حقًا: هل تُعتبر شركة Block مُقَيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند سعرها الحالي البالغ 77.78 دولارًا؟ وفقًا لتقييمنا، الذي يختبر ستة معايير منفصلة لتقييم الشركة بأقل من قيمتها الحقيقية، استوفت Block ثلاثة معايير، وحصلت على تقييم 3 من 6. بالطبع، هذه ليست سوى نقطة البداية. لاحقًا، سنشرح بالتفصيل كيف يُفسِّر كل نهج تقييم إمكانات شركة Block، وسنستكشف أيضًا ما إذا كانت هناك طريقة أذكى لتقييم القيمة قبل اتخاذ أي قرار.

النهج 1: تحليل عوائد الفائض المتراكم

يُقدم نموذج العوائد الزائدة رؤيةً ثاقبةً من خلال مقارنة مقدار الربح الذي تحققه شركة "بلوك" من حقوق المساهمين، والذي يتجاوز الحد الأدنى الذي يطلبه المستثمرون كمعدل عائد. ببساطة، يُركز هذا النموذج على مدى نجاح "بلوك" في تحويل أصولها إلى نموٍّ مُربح، مع مراعاة كلٍّ من تكلفة حقوق الملكية وعوائدها الفعلية.

بالنسبة إلى Block، إليك كيفية تراكم الأرقام:

• القيمة الدفترية: 36.31 دولارًا للسهم
• ربحية السهم مستقرة: 4.33 دولار للسهم (المصدر: تقديرات العائد المستقبلي المرجح على حقوق الملكية من 9 محللين.)
• تكلفة حقوق الملكية: 3.22 دولارًا للسهم
• العائد الزائد: 1.11 دولارًا للسهم
• متوسط العائد على حقوق الملكية: 10.29%
• القيمة الدفترية المستقرة: 42.12 دولارا للسهم (المصدر: تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 8 محللين.)

بناءً على هذا النموذج، تُقدَّر القيمة الجوهرية لشركة بلوك بـ 66.44 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 77.78 دولارًا أمريكيًا، يبدو السهم مُبالغًا في قيمته بنسبة 17.1% وفقًا لمنهج العوائد الزائدة. وهذا يُشير إلى وجود فجوة بين تفاؤل السوق وقدرة بلوك المُتوقعة على توليد قيمة تفوق تكلفة حقوق الملكية.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للعوائد الزائدة إلى أن سهم "بلوك" قد يكون مُبالغًا في قيمته بنسبة 17.1%. ابحث عن الأسهم المُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية ذات قيمة أفضل.

النهج الثاني: سعر الكتلة مقابل الأرباح

يُستخدم مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) على نطاق واسع لتقييم الشركات المُربحة مثل Block، إذ يربط سعر سهم الشركة بأرباحها للسهم الواحد، مما يُتيح تقييمًا سريعًا للمبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل الأرباح الحالية. بالنسبة للشركات التي تُحقق أرباحًا ثابتة، يُعطي مُعدَّل السعر إلى الأرباح لمحةً سريعةً عن توقعات السوق. تلعب آفاق النمو والمخاطر دورًا كبيرًا في تحديد مُعدَّل السعر إلى الأرباح الطبيعي أو العادل. عادةً ما تُحقق الشركات سريعة النمو والمستقرة مُعدَّل سعر إلى الأرباح أعلى، بينما قد تشهد الشركات التي تواجه ضغوطًا أو مخاطر انخفاضًا في الأرقام.

تُتداول أسهم شركة "بلوك" حاليًا عند نسبة سعر ربحية تبلغ 16.1x. وللتوضيح، يبلغ متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الخدمات المالية المتنوعة 16.1x، بينما يبلغ متوسط الشركات المماثلة المباشرة 17.1x. هذا يعني أن سعر سهم "بلوك" مُشابه لسعر معظم الشركات المماثلة في قطاعها، وأقل بقليل من أسعار نظرائها. ومع ذلك، فإن "النسبة العادلة" التي صممتها شركة "سيمبلي وول ستريت" تتجاوز ذلك بكثير. فهي لا تُقيّم فقط متوسطات القطاع والشركات المماثلة، بل تُقيّم أيضًا توقعات نمو أرباح "بلوك" الخاصة، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. وهذا يُوفر معيارًا أكثر ملاءمةً لسعر تداول السهم. تبلغ النسبة العادلة لشركة "بلوك" 17.8x.

لأن النسبة العادلة تأخذ في الاعتبار عوامل أكثر تفصيلاً تنفرد بها شركة بلوك، فإنها تُقدم دليلاً عملياً للقيمة العادلة مقارنةً بمقارنات شركات أخرى في السوق أو الشركات المماثلة. مع تداول سهم بلوك عند 16.1x ونسبة عادلة تبلغ 17.8x، يبدو السهم مُقَيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على هذا المقياس وحده.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر السرد الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. السرد هو ببساطة القصة التي تؤمن بها عن شركة ما، مثل سبب نجاحها، وكيفية نموها، أو المخاطر التي تواجهها، والتي تُجسّد من خلال أرقام مثل تقديرك للقيمة العادلة، أو الأرباح المستقبلية، أو هوامش الربح.

تربط السرديات توقعاتك بتوقعات مالية واضحة وقيمة عادلة مُحدثة، مما يُسهّل عليك فهم كيفية ترجمة وجهة نظرك إلى قرار شراء أو بيع. على صفحة مجتمع سيمبلي وول ستريت، تُتاح السرديات للجميع لاستكشافها أو إنشائها، ويستخدمها ملايين المستثمرين لربط قراراتهم بأبحاثهم الخاصة بدلاً من مجرد إجماع المحللين.

بفضل التحديثات الديناميكية فور ورود أخبار أو أرباح جديدة، تعكس Narratives أحدث المعلومات، ما يتيح لك تعديل قصتك أو توقعاتك أو قناعاتك فورًا. على سبيل المثال، يتوقع بعض المستثمرين أن يتداول سهم Block في نهاية المطاف فوق 100 دولار أمريكي بكثير إذا تجاوز توسع Cash App ونمو هامش الربح التوقعات، بينما يظل آخرون حذرين، معتقدين أن القيمة العادلة قد تقترب من 35 دولارًا أمريكيًا إذا كانت المنافسة ومخاطر العملات المشفرة أكبر من المتوقع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بلوك؟ أنشئ روايتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمعنا!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.