ليس هناك شك في أن Nvidia (NASDAQ: NVDA ) هو سهم العقد حتى الآن، ومع وصوله إلى تقييم بقيمة 4 تريليون دولار، لا يزال هناك الكثير من التفاؤل بشأن المزيد من النمو المستدام.

وارتفعت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 17.65% في النصف الأول من عام 2025 وسط ظروف اقتصادية صعبة للعديد من شركات التكنولوجيا في وول ستريت وسط استراتيجية الرئيس ترامب الجريئة بشأن التعريفات الجمركية المتبادلة.

ومع ذلك، فقد استمدت شركة صناعة الرقائق دفعة قوية بفضل المكاسب التي حققتها منتجاتها في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة، وهو ما أدى إلى زيادة الطلب العالمي .

كان هذا موضوعًا متكررًا لشركة إنفيديا في ظل الطفرة المستمرة في مجال الذكاء الاصطناعي. بين بداية عام 2020 ونهاية النصف الأول من عام 2025، ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة مذهلة بلغت 2500%، وأصبحت الآن أكبر سهم في العالم من حيث القيمة السوقية.

ومع تحول شركة Nvidia إلى أول شركة في العالم تصل قيمتها السوقية إلى 4 تريليون دولار، فمن المثير للإعجاب أن يتوقع بعض المحللين البارزين في وول ستريت المزيد من النمو في المستقبل غير البعيد.

وفقًا لمدير صناديق وول ستريت المخضرم كريس فيرساتشي، لا يزال السهم في وضع قوي لمواصلة النمو. وقد رفعت فيرساتشي مؤخرًا سعرها المستهدف لسهم NVDA من 175 دولارًا أمريكيًا إلى 185 دولارًا أمريكيًا .

إن سعر سهم NVDA عند 185 دولاراً يعني قيمة سوقية فلكية تبلغ 4.6 تريليون دولار، ولكن هل يعد المزيد من النمو أمراً لا مفر منه حقاً لشركة وصلت بالفعل إلى أبعاد زلزالية بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي؟

الابتكار الرائد عالميًا

وتنبع قوة شركة إنفيديا من خط أنابيب الابتكار الخاص بها، والذي ساعد عملاق الرقائق على أن يصبح مكونًا أساسيًا في التبني العالمي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي .

ومع اقتراح مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية (UNCTAD) أن سوق الذكاء الاصطناعي العالمي سيصل إلى قيمة 4.8 تريليون دولار بحلول عام 2033 ، فمن الواضح أن ظهور الذكاء الاصطناعي وأنظمة GenAI سيكون بمثابة القوة الدافعة للنمو المستقبلي بين Nvidia، فضلاً عن شركات تصنيع الرقائق الأخرى.

الأمر الحاسم هو أن سوق الخوادم العالمي ارتفع إلى ما يقرب من 100 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025 مع قيام المزيد من الشركات ببناء بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، مع ارتفاع شحنات الخوادم المزودة بمعالجات ARM بنسبة 70% . وقد أدت هيمنة إنفيديا على السوق في هذا المجال إلى حصول حلها GB200 NVL72 القابل للحمل على نطاق واسع، والمبني على منصة Grace Blackwell، على نصيب الأسد من طلبات الشركات.

وبالمجمل، ارتفعت مشتريات الخوادم إلى 95.2 مليار دولار في الربع الأول من العام، وهو ما يعكس ارتفاعًا بنسبة 134.1% مقارنة بنفس الفترة في عام 2024.

"لقد تم التأكيد على المكانة القوية التي تتمتع بها إنفيديا كشركة رائدة في صناعة الرقائق مع استمرار تسارع تبني الذكاء الاصطناعي في أدائها في الربع الأول، حيث أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 26 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 18٪ مقارنة بالربع الرابع من عام 2024 و 262٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي،" أوضح ستيف فراوزيل، رئيس رؤى السوق في Just2Trade، وهي علامة تجارية عالمية للوساطة.

"إن جوهر التوقعات المستقبلية لشركة إنفيديا هو حاسوبها العملاق بلاكويل الذي أحدث نقلة نوعية، والذي بدأ بالفعل يجذب اهتمام دول مثل الإمارات العربية المتحدة لدعم تطوير مراكز البيانات لديها."

لا يزال عدم اليقين التجاري قائما

وعلى الرغم من الطلب المرتفع، فإن بعض عدم اليقين قد يؤثر على أداء شركة إنفيديا في عام 2025، حيث تستمر التعريفات الجمركية المتبادلة التي فرضتها إدارة ترامب في التأثير على الآفاق طويلة الأجل للشركات ذات التركيز الدولي.

اقترح الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا جينسن هوانج أن منعها من دخول الأسواق الصينية سيكون بمثابة "خسارة هائلة" بالنسبة للشركة، وقد شطبت شركة صناعة الرقائق بالفعل 5.5 مليار دولار بعد أن قالت إدارة ترامب إن الشركة ستحتاج إلى ترخيص لبيع رقائق H2O الخاصة بها في الخارج.

ولجعل الأمور أكثر تحديًا، يبدو أنه لا توجد أي ضمانات لمنح Nvidia الترخيص.

يشير هذا إلى أن توقعات إنفيديا للنصف الثاني من عام 2025 وما بعده قد تتأثر بنتائج المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، على وجه الخصوص. وبينما لا يزال من غير المرجح عودة الرسوم الجمركية البالغة 145%، والتي شهدناها لفترة وجيزة في أبريل، فإن أي تصعيد في التوترات التجارية قد يعيق آفاق نمو إنفيديا.

توفر عمليات السحب النقدي من المطلعين فرصة

كانت شركة Nvidia عرضة لعمليات بيع داخلية متزايدة في الأشهر الأخيرة، حيث باعت أسهمًا بقيمة تزيد عن مليار دولار في العام الماضي ووصل أكثر من 50% من عمليات السحب النقدي طوال شهر يونيو.

ورغم أن عمليات سحب الأموال من الداخل قد تكون إشارة هبوطية للمستثمرين، فقد أشار تقرير لصحيفة فاينانشال تايمز إلى أن جميع المبيعات التي قام بها هوانج كانت جزءا من خطة تداول تم الاتفاق عليها في مارس/آذار، والتي تم إطلاقها في يونيو/حزيران بسعر تم الاتفاق عليه مسبقا.

وبمعدل سعر إلى ربحية يقدر بنحو 50.0 ، تبدو عمليات البيع هذه بمثابة جني أرباح وليس شيئًا أكثر شرًا بالنسبة للمستثمرين وقد تقدم فرصة في الوقت المناسب للمستثمرين لشراء السهم بسعر مخفض.

مع تزايد اعتماد الذكاء الاصطناعي واستمرار الطلب على مراكز البيانات في اكتساب الزخم، فمن الواضح أنه من المرجح أن يكون هناك مجال أكبر بكثير لشركة Nvidia خلال الأشهر المقبلة.

ورغم أن بعض التقلبات قد تظهر نتيجة لاستراتيجية ترامب بشأن التعريفات الجمركية، فإن موقف إنفيديا القوي في السوق قد يدفع الشركة إلى تعزيز مكانتها باعتبارها السهم الأكثر قيمة في العالم لبعض الوقت.

إفصاح: حتى تاريخ النشر، لم يكن لدى دميترو سبيلكا أي استثمارات (سواءً بشكل مباشر أو غير مباشر) في الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. الآراء الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب. لا ينوي دميترو سبيلكا التداول في أي من الأوراق المالية المذكورة أعلاه خلال الـ 72 ساعة القادمة.