ارتفع سهم شركة أسمنت اليمامة (TADAWUL:3020) بنسبة 9.8% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ونتساءل عمّا إذا كان للوضع المالي للشركة دورٌ في هذا التغيير السعري، وما هو دوره، إذ عادةً ما تُحدد أساسيات الشركة طويلة الأجل نتائج السوق. وقد ركزنا في هذه المقالة على دراسة عائد حقوق الملكية لشركة أسمنت اليمامة .

العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لمدى فعالية الشركة في تنمية قيمتها وإدارة أموال المستثمرين. وبعبارة أبسط، يقيس ربحية الشركة مقارنةً بحقوق المساهمين.

كيفية حساب العائد على حقوق الملكية؟

يمكن حساب العائد على حقوق الملكية باستخدام الصيغة التالية:

العائد على حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

وبناءً على الصيغة أعلاه، فإن العائد على حقوق الملكية لشركة أسمنت اليمامة هو:

8.7% = 421 مليون ر.س ÷ 4.8 مليار ر.س (على أساس الأشهر الاثني عشر الماضية حتى ديسمبر 2024).

العائد هو المبلغ المكتسب بعد الضريبة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. ويمكن تفسير ذلك بأنه مقابل كل ريال سعودي واحد من رأس مال المساهمين، حققت الشركة ربحًا قدره 0.09 ريال سعودي.

ما علاقة العائد على حقوق الملكية بنمو الأرباح؟

حتى الآن، تعلمنا أن العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس لربحية الشركة. بناءً على مقدار أرباحها التي تختار الشركة إعادة استثمارها أو "الاحتفاظ بها"، يُمكننا تقييم قدرتها المستقبلية على تحقيق الأرباح. بشكل عام، ومع ثبات العوامل الأخرى، تتمتع الشركات ذات العائد المرتفع على حقوق الملكية ومعدل الاحتفاظ بالأرباح بمعدل نمو أعلى من الشركات التي لا تتمتع بهذه الصفات.

مقارنة جنبًا إلى جنب بين نمو أرباح شركة أسمنت اليمامة وعائد حقوق الملكية بنسبة 8.7%

من الواضح أن عائد حقوق الملكية لشركة أسمنت اليمامة منخفض نسبيًا. وتُظهر مقارنةٌ بين شركات القطاع أن عائد حقوق الملكية للشركة لا يختلف كثيرًا عن متوسط القطاع البالغ 7.5%. وبناءً على ذلك، يُمكن تفسير انخفاض نمو صافي دخل أسمنت اليمامة بنسبة 4.1% خلال السنوات الخمس الماضية بانخفاض عائد حقوق الملكية، بالإضافة إلى عوامل أخرى.

وبما أن الصناعة تقلصت أرباحها بمعدل 4.7% خلال السنوات القليلة الماضية، فإن نمو صافي الدخل للشركة مثير للإعجاب للغاية.

إن أساس تقييم قيمة أي شركة يرتبط، إلى حد كبير، بنمو أرباحها. من المهم للمستثمر أن يعرف ما إذا كان السوق قد احتسب نمو أرباح الشركة المتوقع (أو انخفاضها). بذلك، سيتمكن من معرفة ما إذا كان السهم يتجه نحو الاستقرار المالي أم التقلبات. هل قيمة سهم 3020 عادلة؟ هذا الرسم البياني التوضيحي حول القيمة الجوهرية للشركة يحتوي على كل ما تحتاج لمعرفته.

هل تستغل شركة اليمامة للأسمنت أرباحها بكفاءة؟

إن نسبة الدفع المتوسطة المرتفعة لمدة ثلاث سنوات والبالغة 57% (أي أن الشركة تحتفظ فقط بنسبة 43% من دخلها) على مدى السنوات الثلاث الماضية لشركة اليمامة للأسمنت تشير إلى أن نمو أرباح الشركة كان أقل نتيجة لسداد غالبية أرباحها.

علاوة على ذلك، دأبت شركة أسمنت اليمامة على توزيع أرباح منذ عشر سنوات على الأقل أو أكثر، مما يشير إلى أن الإدارة لا بد أنها لاحظت أن المساهمين يفضلون توزيع الأرباح على نمو الأرباح. وبالنظر إلى بيانات إجماع المحللين الحالية، يتضح أنه من المتوقع أن ترتفع نسبة توزيع الأرباح المستقبلية للشركة إلى 71% خلال السنوات الثلاث المقبلة. ومع ذلك، من غير المتوقع أن يتغير عائد حقوق الملكية للشركة كثيرًا على الرغم من ارتفاع نسبة التوزيع المتوقعة.

ملخص

بشكل عام، نرى أن شركة أسمنت اليمامة تتمتع ببعض المزايا الإيجابية. فبينما لا شك في أن نمو أرباحها كبير، إلا أننا نرى أن معدل إعادة الاستثمار منخفض جدًا، ما يعني أن معدل نمو الأرباح كان من الممكن أن يكون أعلى بكثير لو احتفظت الشركة بمزيد من أرباحها. ومع ذلك، وبالنظر إلى تقديرات المحللين الحالية، وجدنا أنه من المتوقع أن تكتسب أرباح الشركة زخمًا. لمعرفة المزيد عن توقعات نمو أرباح الشركة المستقبلية، يُرجى الاطلاع على هذا التقرير المجاني حول توقعات المحللين للشركة.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.