وقد عبر هوارد ماركس عن هذا الأمر بلطف عندما قال إنه بدلاً من القلق بشأن تقلب أسعار الأسهم، فإن "احتمال الخسارة الدائمة هو المجازفة التي أقلق بشأنها... وكل مستثمر عملي أعرفه يشعر بالقلق إزاءه". من الطبيعي أن تأخذ في الاعتبار الميزانية العمومية للشركة عند فحص مدى خطورتها، نظرًا لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الأعمال. الأهم من ذلك، أن شركة Paramount Global ( NASDAQ:PARA ) تحمل ديونًا. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. ومع ذلك، من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد عالية. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا لـ Paramount Global

ما هو صافي ديون باراماونت جلوبال؟

كما ترون أدناه، كان لدى شركة باراماونت جلوبال ديون بقيمة 15.8 مليار دولار أمريكي، في يونيو 2023، وهو نفس المبلغ تقريبًا في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. على الجانب الآخر، لديها 1.71 مليار دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 14.1 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Paramount Global؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة باراماونت جلوبال لديها التزامات بقيمة 10.7 مليار دولار أمريكي تستحق السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 22.5 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 1.71 مليار دولار أمريكي و7.19 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذا فإن التزاماتها تفوق مجموع أموالها النقدية والمستحقات (قصيرة الأجل) بمقدار 24.3 مليار دولار أمريكي.

ويلقي النقص هنا بثقله على الشركة نفسها التي تبلغ قيمتها 7.41 مليار دولار أمريكي، كما لو كان طفلاً يكافح تحت وطأة حقيبة ظهر ضخمة مليئة بالكتب، ومعداته الرياضية، والبوق. لذلك كنا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن تحتاج شركة باراماونت جلوبال إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا اضطرت إلى السداد لدائنيها اليوم.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

تمتلك شركة Paramount Global نسبة ديون مرتفعة إلى حد ما إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 5.8 مما يشير إلى عبء دين كبير. لكن الخبر السار هو أنها تفتخر بغطاء فائدة مريح إلى حد ما يبلغ 2.6 مرة، مما يشير إلى أنها قادرة على خدمة التزاماتها بشكل مسؤول. والأسوأ من ذلك هو أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة باراماونت جلوبال انخفضت بنسبة 32٪ خلال العام الماضي. وإذا استمرت الأرباح في اتباع هذا المسار، فإن سداد عبء الديون هذا سيكون أصعب من إقناعنا بإجراء ماراثون تحت المطر. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة شركة Paramount Global على الحفاظ على ميزانية عمومية صحية في المستقبل. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. على مدار السنوات الثلاث الماضية، أعلنت شركة Paramount Global عن تدفق نقدي حر بقيمة 8.8% من أرباحها قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT)، وهي نسبة منخفضة جدًا حقًا. بالنسبة لنا، فإن التحويل النقدي المنخفض يثير القليل من جنون العظمة حول القدرة على سداد الديون.

رأينا

في ظاهر الأمر، تركنا معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في شركة Paramount Global مترددين بشأن السهم، ولم يكن مستوى إجمالي التزاماته أكثر إغراءً من مطعم واحد فارغ في أكثر ليلة ازدحامًا في العام. وحتى غطاء الفائدة يفشل في إلهام قدر كبير من الثقة. وبالنظر إلى جميع العوامل المذكورة سابقًا، نعتقد أن شركة Paramount Global تتحمل بالفعل الكثير من الديون. بالنسبة لعقولنا، هذا يعني أن السهم عالي المخاطر إلى حد ما، وربما يجب تجنبه؛ ولكن لكل أسلوبه (الاستثماري) الخاص به. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. على سبيل المثال، حددنا علامتين تحذيريتين لشركة Paramount Global يجب أن تكونا على علم بهما.

في نهاية المطاف، غالبا ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من صافي الديون. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). انه مجانا.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.