ذات يوم، قال مدير الصندوق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر): "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلب الأسعار، بل فيما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال". عندما نفكر في مدى خطورة الشركة، نود دائمًا أن ننظر إلى استخدامها للديون، حيث أن عبء الديون الزائد يمكن أن يؤدي إلى الخراب. نلاحظ أن شركة Array Technologies, Inc. ( NASDAQ:ARRY ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين مشكلة؟

تصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للأعمال التجارية عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، إما من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق زيادة رأس المال بسعر جذاب. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تدير الشركة ديونها بشكل جيد إلى حد معقول - ولصالحها الخاص. أول شيء يجب فعله عند النظر في مقدار الديون التي تستخدمها الشركة هو النظر إلى أموالها وديونها معًا.

تحقق من أحدث تحليلاتنا لتقنيات Array

ما حجم الديون التي تتحملها تقنيات المصفوفة؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة Array Technologies كانت عليها ديون بقيمة 697.6 مليون دولار أمريكي في نهاية سبتمبر 2023، وهو انخفاض من 772.8 مليون دولار أمريكي على مدار عام. على الجانب الآخر، لديها 174.0 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي ديون تبلغ حوالي 523.6 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Array Technologies؟

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن Array Technologies لديها التزامات بقيمة 400.5 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات قدرها 761.9 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 174.0 مليون دولار أمريكي نقدًا و428.0 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 560.3 مليون دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

تبلغ القيمة السوقية لشركة Array Technologies 1.97 مليار دولار أمريكي، لذلك من المحتمل جدًا أن تقوم بجمع الأموال النقدية لتحسين ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. ولكن من الواضح أنه ينبغي علينا بالتأكيد أن نفحص عن كثب ما إذا كان بإمكانها إدارة ديونها دون تخفيف.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

يبلغ صافي ديون Array Technologies معقولًا جدًا 1.9 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، في حين أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك غطت مصاريف الفوائد 5.1 مرة فقط في العام الماضي. وفي حين أن هذه الأرقام لا تخيفنا، فمن الجدير بالذكر أن تكلفة ديون الشركة لها تأثير حقيقي. والجدير بالذكر أن Array Technologies تكبدت خسارة على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) في العام الماضي، لكنها حسنت ذلك إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) بقيمة 210 ملايين دولار أمريكي في الأشهر الاثني عشر الماضية. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت Array Technologies قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تريد معرفة ما يفكر فيه المحترفون، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. لذا، يجدر التحقق من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) المدعومة بالتدفق النقدي الحر. ومن حسن حظ جميع المساهمين، أن شركة Array Technologies أنتجت في الواقع تدفقًا نقديًا حرًا أكثر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) خلال العام الماضي. هذا النوع من التحويل النقدي القوي يجعلنا متحمسين مثل الجمهور عندما تنخفض الإيقاعات في حفل Daft Punk.

رأينا

يشير تحويل Array Technologies للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني إلى أنها تستطيع التعامل مع ديونها بنفس السهولة التي يمكن بها لكريستيانو رونالدو أن يسجل هدفًا في مرمى حارس مرمى أقل من 14 عامًا. واعتقدنا أيضًا أن صافي ديونها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كانت إيجابية. وبالنظر إلى جميع العوامل المذكورة أعلاه معًا، يتبين لنا أن Array Technologies يمكنها التعامل مع ديونها بشكل مريح إلى حد ما. على الجانب الإيجابي، يمكن لهذه الرافعة المالية أن تعزز عوائد المساهمين، ولكن الجانب السلبي المحتمل هو المزيد من مخاطر الخسارة، لذلك من المفيد مراقبة الميزانية العمومية. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. على سبيل المثال، حددنا علامة تحذير واحدة لتقنيات Array يجب أن تكون على دراية بها.

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في الشركات التي يمكنها تنمية الأرباح دون تحمل عبء الديون، فاطلع على هذه القائمة المجانية للشركات المتنامية التي لديها صافي نقد في الميزانية العمومية .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.