من المتوقع أن يكون طرح شركة Cerebras Systems للاكتتاب العام هو الأكبر في عام 2026 حتى الآن، حيث تسير الشركة المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي على الطريق الصحيح لجمع ما يصل إلى 4.8 مليار دولار بتقييم 48.8 مليار دولار بعد إغلاق دفتر طلباتها بما يقارب 20 ضعفًا من الاكتتاب المطلوب.

رفعت شركة ساني فيل نطاق سعر سهمها من 115 إلى 125 دولارًا إلى ما بين 150 و160 دولارًا، وزادت عدد الأسهم المطروحة إلى 30 مليون سهم. وفي حال تجاوز هذا النطاق السعري، ستكون هذه الصفقة أكبر عملية إدراج في بورصة الولايات المتحدة منذ نحو خمس سنوات.

تقوم شركة Cerebras بتصميم رقائق الذكاء الاصطناعي المتخصصة المبنية حول محركها Wafer Scale Engine، وهو معالج بحجم طبق العشاء يحتوي على أكثر من 4 تريليونات ترانزستور على قطعة واحدة من السيليكون.

تركز الشركة على الاستدلال، أي الحوسبة اللازمة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المدربة، بدلاً من التدريب نفسه. وتتمثل ميزتها التنافسية في تقديم أداء استدلال أسرع وأقل تكلفة من وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا (NASDAQ: NVDA )، التي لا تزال تهيمن على جانبي السوق.

دليل OpenAI الدائري

ساهمت شراكة أمازون ويب سيرفيسز في مارس وصفقة الحوسبة التي أبرمتها OpenAI بقيمة تزيد عن 20 مليار دولار في حل مشكلة تركز العملاء التي عرقلت محاولة إدراج Cerebras في البورصة عام 2024. لكن الوصول إلى الدائرة المقربة من سام ألتمان لم يكن بالأمر الهين.

تقوم شركة Cerebras بمنح OpenAI ضمانات بقيمة تصل إلى 10٪ من الشركة، أي حوالي 5 مليارات دولار عند نقطة منتصف الاكتتاب العام الأولي، أو ما يقرب من نصف الربح الإجمالي الذي من المتوقع أن تحققه من الصفقة، وفقًا لحسابات صحيفة فايننشال تايمز.

إنها نفس الاستراتيجية التي اتبعتها شركة OpenAI مع شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD )، والتي تضاعفت أسهمها ثلاث مرات منذ أن أعلنت الشركتان عن ترتيبهما الدائري الخاص بهما في أكتوبر الماضي.

ما الذي يضعه تجار السوق المتعددة في الحسبان عند التسعير

أظهر عقدٌ في سوق بولي ماركت على القيمة السوقية لشركة سيريبراس عند إغلاق السوق في اليوم الأول، أن الشريحة السعرية التي تتراوح قيمتها بين 50 و60 مليار دولار هي الأكثر ترجيحاً بنسبة 33%، تليها الشريحة التي تتراوح قيمتها بين 60 و70 مليار دولار بنسبة 25%، ثم الشريحة التي تتراوح قيمتها بين 70 و80 مليار دولار بنسبة 17%. أما الشريحة التي تقل قيمتها عن 50 مليار دولار فتبلغ نسبتها 6% فقط.

يدعم سوق Hiive الثانوي هذا التفسير، حيث تم تداول أسهم Cerebras بسعر 187.53 دولارًا يوم الاثنين، أي ما يزيد بنحو 17٪ عن أعلى نطاق العرض.

قد لا يدوم هذا التربع طويلاً. إذ تشير التقارير إلى أن شركات SpaceX و OpenAI و Anthropic تستعد جميعها لطرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2026، ومن المتوقع أن تجمع SpaceX وOpenAI وحدهما 135 مليار دولار. وتشير توقعات Polymarket حاليًا إلى أن SpaceX ستنهي عام 2026 كأكبر شركة تطرح أسهمها للاكتتاب العام من حيث القيمة السوقية بنسبة 87%.

سيبدأ تداول أسهم شركة سيريبراس في بورصة ناسداك تحت الرمز CBRS يوم الخميس.

صورة: Shutterstock