عادت أخبار الرسوم الجمركية إلى الواجهة بعد أن اتخذت 25 ولاية أمريكية إجراءات قانونية للطعن في أحدث الرسوم العالمية المفروضة بموجب المادة 301، وقد يكون لهذا النزاع القانوني تأثير كبير على أسهم الشركات الاستهلاكية التي تعتمد بشكل كبير على الواردات. عندما تبقى الرسوم الجمركية معلقة، تصبح القدرة على تحديد الأسعار وهوامش الربح وتخطيط المخزون تحت المجهر. قد تواجه بعض الشركات ضغوطًا إذا استمرت التكاليف مرتفعة، بينما قد تكتسب شركات أخرى مرونة أكبر إذا تم تخفيض الرسوم أو ردّها. تتناول هذه المقالة ثلاثة أسهم تبدو في وضع يسمح لها بالاستفادة من حالة عدم اليقين هذه المتعلقة بالرسوم الجمركية، وتشرح ما يجب مراقبته قبل تحديد ما إذا كانت هذه الأسهم مناسبة لمحفظتك الاستثمارية.

نظرة عامة: شركة On Holding هي شركة ملابس رياضية مقرها زيورخ، تقوم بتصميم وبيع أحذية الجري والملابس والإكسسوارات عالية الأداء تحت العلامة التجارية On للرياضيين والمستهلكين العاديين من خلال شركاء البيع بالجملة ومتاجرها الخاصة وقنوات التجارة الإلكترونية في جميع أنحاء العالم.

العمليات: تحقق شركة On Holding جميع إيراداتها البالغة 3.1 مليار فرنك سويسري تقريبًا من الأحذية الرياضية، مع الإبلاغ عن 564.5 مليون فرنك سويسري من منطقة آسيا والمحيط الهادئ ضمن إفصاحاتها الجغرافية.

القيمة السوقية: 12.6 مليار دولار أمريكي

تقع شركة On Holding في قلب قطاع الملابس الرياضية الفاخرة، حيث تتمتع بزخم قوي للعلامة التجارية، وتواجه مخاطر الرسوم الجمركية، مما يجعلها ذات أهمية خاصة للمستثمرين في قطاع المستهلكين الذين يعتمدون بشكل كبير على الواردات. تعتمد الشركة على التصنيع في آسيا، وقد كانت صريحة بشأن ارتفاع الرسوم الأمريكية، وكذلك بشأن أدواتها للتغلب على هذه المخاطر، بما في ذلك القدرة على تحديد الأسعار، والنمو المباشر للمستهلك، وكفاءة سلسلة التوريد. يتوقع المحللون حاليًا نموًا قويًا في الأرباح وقيمة عادلة أعلى من سعر السهم الحالي، على الرغم من أن السهم يتداول بنسبة سعر إلى ربحية مرتفعة نسبيًا، وأداؤه أقل من أداء السوق بشكل عام خلال العام الماضي. أضف إلى ذلك ارتفاع نسبة الرافعة المالية واحتياجات الاستثمار الكبيرة، وستجد نفسك أمام قصة نمو واعدة حيث ستكون الرسوم الجمركية والتنفيذ الدقيق عاملين حاسمين.

تعتمد قصة نمو شركة On Holding المتميزة ونسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة على حجم مخاطر الرسوم الجمركية المتضمنة بالفعل. قارن هذا التفاؤل السوقي بتوقعات المحللين لشركة On Holding لمعرفة ما قد يكون مفقودًا.

نظرة عامة: شركة Under Armour هي شركة ملابس رياضية مقرها بالتيمور تقوم بتصميم وتصنيع وبيع الملابس والأحذية والإكسسوارات عالية الأداء للرجال والنساء والشباب من خلال شركاء البيع بالجملة ومتاجرها الخاصة والتجارة الإلكترونية في جميع أنحاء المناطق العالمية الرئيسية.

العمليات: تحقق شركة أندر آرمور معظم إيراداتها من أمريكا الشمالية بحوالي 2.9 مليار دولار أمريكي، مع مساهمات كبيرة من منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بحوالي 1.2 مليار دولار أمريكي ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ بحوالي 0.7 مليار دولار أمريكي. أما أمريكا اللاتينية فهي أصغر حجماً، وتساهم إيرادات الشركة/الأخرى بنسبة طفيفة في إجمالي الإيرادات المعلنة.

القيمة السوقية: 2.9 مليار دولار أمريكي

تُعدّ شركة أندر آرمور محورًا رئيسيًا في نقاشات الرسوم الجمركية نظرًا لاعتمادها على السلع الجاهزة والمنسوجات المستوردة، لذا فإن أي تغيير في رسوم المادة 301 قد يؤثر بشكل كبير على تكلفة بضائعها وأرباحها. وقد أشارت الإدارة بالفعل إلى توقعات بارتفاع التكاليف بمقدار 100 مليون دولار أمريكي، وانخفاض هامش الربح الإجمالي بنحو 200 نقطة أساس نتيجة للتغيرات التجارية، مع الإشارة أيضًا إلى أدوات مثل تنويع مصادر التوريد، ورفع الأسعار بشكل انتقائي، وتضييق نطاق تشكيلة المنتجات لحماية الربحية. في الوقت نفسه، تسعى الشركة إلى تعزيز علامتها التجارية، وزيادة مبيعاتها المباشرة للمستهلك، والتوسع خارج أمريكا الشمالية، مما قد يُسهم في تقليل الخصومات وزيادة هوامش الربح في حال تحسّن الأداء. ومن الاعتبارات الرئيسية للمستثمرين كيفية موازنة أندر آرمور بين مخاطر الرسوم الجمركية، والخسائر المستمرة، والرافعة المالية، وبين التوقعات الحالية لنمو الأرباح وإمكانية العودة إلى الربحية في غضون بضع سنوات.

قصة تضرر علامة أندر آرمور التجارية من الرسوم الجمركية وإعادة هيكلة علامتها التجارية ليست سوى نصف الحقيقة. السؤال الحقيقي هو كيف تتطابق التوقعات مع توقعات المحللين بشأن أندر آرمور، وماذا يعني ذلك بالنسبة للتحولات القادمة في توجهات السوق.

نظرة عامة: كابري هولدينغز هي مجموعة أزياء فاخرة مقرها لندن، تمتلك علامتي مايكل كورس وجيمي تشو وتبيع حقائب اليد والملابس والأحذية والمجوهرات والإكسسوارات من خلال متاجرها الخاصة ومتاجر التجزئة الكبرى والمتخصصة والتجارة الإلكترونية في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا وأوقيانوسيا.

العمليات: تحقق كابري إيرادات بقيمة 2.9 مليار دولار أمريكي من مايكل كورس و600 مليون دولار أمريكي من جيمي تشو، مع مبيعات موزعة في جميع أنحاء الولايات المتحدة، وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، وآسيا، وبقية الأمريكتين.

القيمة السوقية: 1.9 مليار دولار أمريكي

ترتبط شركة كابري هولدينغز ارتباطًا وثيقًا بسياسات التجارة العالمية، نظرًا لاعتمادها الكبير على الاستيراد، مما يعني أن أي تغييرات في الرسوم الجمركية قد تؤثر بسرعة على هوامش الربح، وهذا تحديدًا ما يجعل الطعن القضائي الحالي بموجب المادة 301 ذا أهمية بالغة. وقد تحدثت الإدارة عن تأثير غير مُخفف للرسوم الجمركية يصل إلى 85 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2026، لكنها أشارت أيضًا إلى إمكانية استخدام تغييرات في مصادر التوريد، وخفض التكاليف، والتسعير الانتقائي للتخفيف من هذا الضغط تدريجيًا. وفي الوقت نفسه، تعمل كابري على تجديد علامة مايكل كورس، وتوسيع نطاق إكسسوارات جيمي تشو، وتحديث متاجرها. ويُتداول السهم حاليًا بخصم كبير عن بعض تقديرات القيمة العادلة. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في الموازنة بين الديون والخسائر الأخيرة وعمليات البيع من قِبل المطلعين، وبين هذا التحول المحتمل، فإن قصة كابري الكاملة تستحق نظرة فاحصة.

قد يُخفي انخفاض سعر سهم كابري وانكشافها على الرسوم الجمركية حقيقةً مختلفة تمامًا. تعرّف على سياق هذا التباين من خلال تقرير التحليل الخاص بشركة كابري القابضة، واكتشف ما قد يغيب عن السوق لاحقًا.

إن الأسهم الثلاثة التي تركز على الاستيراد والمذكورة في هذه المقالة ليست سوى نقطة انطلاق. فقد كشفت أداة الفرز الشاملة لأسهم السلع الاستهلاكية الأمريكية المعتمدة على الاستيراد عن 26 شركة أمريكية أخرى، قد تكون قصصها المتعلقة بالتعريفات الجمركية ومصادر التوريد وسلاسل الإمداد بنفس القدر من الأهمية. استخدم منصة Simply Wall St لتحديد وتصفية وتحليل المحفزات والقصص الأكثر أهمية، حتى تتمكن من التركيز على الأفكار الأكثر اقتناعًا ضمن هذه المجموعة.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا بدت لك شركة كابري هولدينغز أو أي من هذه الشركات فرصة استثمارية مميزة، فسجّل مجانًا في سيمبلي وول ستريت وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة، وهو نقطة الدخول المثالية. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك بسهولة عبر مركز إدارة المحافظ الاستثمارية الذي يُركّز على أهم التحديثات العملية. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا الوصول إلى أفضل الأفكار من آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل قبل أي شخص آخر؟

لا تبقى فرص الاستثمار الجديدة بعيدة عن الأنظار لفترة طويلة. اغتنم فرص الاختراق المحتملة بينما لا تزال البيانات واضحة ولم تتضح الصورة كاملة بعد. فكّر في اتخاذ القرار قبل أن تتغير الظروف.

• تتبع الشركات التي قد تستمر تدفقات دخلها في دعم المدفوعات المنتظمة قبل أن تنخفض العوائد بسبب الطلب، وذلك من خلال فحص قائمة الشركات السبع التي تضم أكبر عدد من الشركات الموزعة للأرباح .
• حدد الشركات المرنة التي قد تصمد عندما ترتفع التقلبات ويبدأ رأس المال في الهروب من الميزانيات العمومية الأضعف من خلال التركيز على 82 سهمًا مرنًا ذات درجات مخاطر منخفضة .
• استبق الموجة القادمة من قصص الأتمتة بينما لا تزال أسعارها تعتبر فرصًا متخصصة من خلال العمل على 36 سهمًا من أسهم الروبوتات والأتمتة المختارة بعناية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.