يبدو إعلان برنامج الرعاية الطبية (Medicare) في 6 أبريل/نيسان، والذي يفيد بأن معدلات دفع شركات التأمين من المتوقع أن ترتفع بنسبة 2.48%، أو أكثر من 13 مليار دولار، في عام 2027، بمثابة مكسب هائل لشركات التأمين الصحي.

أضف إلى ذلك تغييرات تعديل المخاطر، وستجد أن شركات التأمين تتوقع زيادة إجمالية في المدفوعات بنسبة 5٪ تقريبًا، وهي مفاجأة إيجابية كبيرة للمستثمرين المتشائمين في هذا القطاع.

أعطت هذه الأخبار أسهم الرعاية الصحية دفعة قوية تشتد الحاجة إليها، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للرعاية الصحية بنسبة 2% في أعقاب رفع الأسعار مباشرة، على الرغم من انخفاض المؤشر بنسبة 3.37% منذ بداية العام، مما يشير إلى بعض الضائقة في قطاع الرعاية الصحية.

يعتبر الخبراء أن هذا مجرد بداية لارتفاع الأسعار.

تُعد هذه الأسهم الثلاثة في قطاع الرعاية الصحية الأفضل استعداداً للاستفادة من هذه الزيادة في الإيرادات.

وأشارت مؤسسة الرعاية الطبية في بيان لها إلى أن "هذه الزيادة المتوقعة تشمل مراعاة العناصر المختلفة التي تؤثر على مدفوعات برنامج الرعاية الطبية، مثل معدلات نمو التكاليف الأساسية، وتصنيفات النجوم لعام 2026 لمدفوعات مكافآت الجودة لعام 2027، وتحديثات تعديل المخاطر".

يأتي رفع أسعار برنامج الرعاية الصحية الحكومي (Medicare) في وقتٍ تراجع فيه أداء قطاع الرعاية الصحية بشكل عام مقارنةً بالمؤشرات الرئيسية الأخرى خلال السنوات القليلة الماضية. وقد تراجع أداء سوق الرعاية الصحية الأمريكي، الذي يُمثل 10% من القيمة الإجمالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، عن أداء المؤشر نفسه خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث انخفض بنسبة 0.3% في عام 2023، و0.9% في عام 2024، ثم ارتفع بنسبة 12.5% في عام 2025.

كان ذلك في الماضي، أما الآن فالوضع مختلف، إذ من المتوقع أن يُشكل ارتفاع أسعار برنامج الرعاية الصحية الحكومي (Medicare) مكسبًا طويل الأمد لشركات التأمين الصحي الأمريكية، مع تأثير إيجابي أكبر على بعض الأسهم مقارنةً بغيرها. إليكم نظرة سريعة على ثلاثة أسهم في هذا القطاع يُتوقع أن تجتاز أي مراجعة للمحفظة الاستثمارية بنجاح، مع استدامة قوية تتجاوز عام 2026.

مجموعة يونايتد هيلث

يتداول سهم شركة يونايتد هيلث (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: UNH ) بسعر 306 دولارات للسهم الواحد، ولكنه انخفض بنسبة 7.2% منذ بداية العام، وشهد سعر سهمها ارتفاعًا بنسبة 8% على خلفية أخبار مدفوعات برنامج الرعاية الطبية (Medicare). ومع ذلك، تشير دلائل كثيرة إلى أن أمام يونايتد هيلث آفاقًا واسعة للنمو حتى بعد انحسار هذه الأخبار.

بدايةً، يعكس تحديث برنامج الرعاية الطبية (Medicare) بشكل مباشر انكشاف شركة UnitedHealth الكبير على برنامج Medicare Advantage وقدرتها على ترجمة معدلات السداد الأعلى إلى نمو في الأرباح، لا سيما بالنظر إلى مكانتها كأكبر مزود لبرنامج Medicare Advantage في البلاد.

يتوقع المحللون ارتفاع أسهم شركة ENH، مشيرين إلى أن شركة UnitedHealth غالباً ما تُعتبر "مؤشراً" لسوق الرعاية الصحية المُدارة في الولايات المتحدة، وأن هذا التحول في السياسة يعزز وضوح أرباحها حتى عام 2027. كما أن بيئة الأسعار التصاعدية تقلل من الضغط الناتج عن المخاوف السابقة في الصناعة بشأن ارتفاع استخدام السوق وانخفاض التعويضات.

في السادس من أبريل، رفع لانس ويلكس من بيرنشتاين السعر المستهدف لسهم مجموعة يونايتد هيلث إلى 405 دولارات، مشيرًا إلى تحسن معدل برنامج ميديكير أدفانتج وزيادة وضوح هوامش الربح. ويُترجم ذلك إلى ارتفاع ملحوظ في سعر سهم UNH بنسبة 32%. وفي وقت سابق من أبريل، رفع سكوت فيدل، المحلل في غولدمان ساكس، السعر المستهدف لسهم UNH إلى 400 دولار، ما يشير إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 30%.

تداول النفط وأسعار الفائدة والعناوين الرئيسية باستخدام استراتيجية خيارات سريعة
أسعار النفط مرتفعة، وتوقعات أسعار الفائدة تتغير، والأسهم تتفاعل فورًا مع المعلومات الجديدة. هذا المزيج يُحرك تقلبات سعرية سريعة ومتقلبة في المؤشرات وصناديق المؤشرات المتداولة. يتداول مات مالي بنشاط في ظل هذه الظروف، حيث يُنشئ مراكز قبل حدوث التحركات ويُعدلها مع تطورها، ويجد باستمرار صفقات رابحة مع ازدياد التقلبات. في 12 أبريل، سيُوضح كيفية التداول في ظل هذه الظروف النشطة. شاهد كيف يُحدد مراكزه →

شركة هيومانا

هناك حجة قوية مفادها أن شركة هيومانا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: HUM ) هي المستفيد الأكبر من نقاط دفع أسعار برنامج ميديكير الجديدة. وتتداول أسهم هذه الشركة العملاقة للتأمين الصحي، ومقرها لويزفيل بولاية كنتاكي، بسعر 199 دولارًا أمريكيًا للسهم تقريبًا، لكنها انخفضت بنسبة 22% منذ بداية العام. وتتخصص الشركة في مزايا برنامج ميديكير، التي تُسوَّق للأفراد أو مباشرةً من خلال حسابات ميديكير الجماعية.

في الواقع، يرتبط أكثر من 50% من إيراداتها السنوية ببرنامج Medicare Advantage وحده. ونظرًا لهيكل السداد الجديد الأكثر ملاءمة، يُتوقع أن تستفيد Humana من قدرة أكبر على التنبؤ بالتكاليف، وهوامش ربح أفضل، ومخاطر أقل مرتبطة بتغييرات وثائق التأمين.

على غرار شركة يونايتد هيلث، ارتفعت أسهم شركة HUM بنسبة 8% عقب إعلان أسعار برنامج ميديكير. لا تمتلك شركة التأمين هذه رفاهية امتلاك قطاع خدمات ضخم مثل يونايتد هيلث، ولكنها قد لا تحتاج إلى ذلك، مع تدفق أموال إضافية من الحكومة الفيدرالية بدءًا من عام 2027. كما تستفيد الشركة من تحسينات كبيرة في هوامش ربح برنامج ميديكير أدفانتج من خلال صفقات إعادة التعاقد الأكثر ملاءمة.

تتوقع الشركة نموًا قويًا في الإيرادات عبر قطاعاتها المتخصصة، والتسويق المباشر للمستهلكين، والتسويق المباشر لأصحاب العمل، والتوصيل المنزلي، مما يُسهم في تعزيز الأرباح، حيث تتوقع الإدارة تحسينات في هوامش الربح مدفوعةً بترشيد التكاليف ومبادرات الرعاية القائمة على القيمة، وفقًا لتحليل بنزينغا . كما يشهد قسم سنترويل نموًا قويًا في الإيرادات، لا سيما في أداء الصيدليات، بينما من المتوقع أن يصل نمو العضوية في مجموعة التأمين الصحي إلى 150 ألف عضو، مدعومًا بمعدلات الاحتفاظ العالية واكتساب عملاء جدد.

يؤيد المحلل مايكل ويدرهورن من شركة أوبنهايمر السهم، حيث حدد سعرًا مستهدفًا قدره 250 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً في سعر السهم بنسبة 26٪.

أوسكار هيلث

برأسمال سوقي يبلغ 4.35 مليار دولار، تعتبر شركة أوسكار هيلث (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: OSCR ) ومقرها مدينة نيويورك شركة صغيرة في هذا القطاع (على سبيل المثال، تبلغ القيمة السوقية لشركة UNH 277 مليار دولار)، لكنها تحقق أداءً قويًا بالنسبة لشركة صغيرة الحجم.

يتداول سهم شركة أوسكار عند 14 دولارًا للسهم الواحد، ويحافظ على استقراره منذ بداية العام، إلا أنه حقق مكاسب كبيرة بفضل إعلان تسعير برنامج الرعاية الطبية (Medicare)، حيث ارتفع سعر سهمه بنسبة 20.2% هذا الأسبوع. ورغم هذا الارتفاع، لا يزال أمام السهم مجال واسع للنمو. وينظر خبراء وول ستريت إلى السهم بإيجابية، مشيرين إلى نموه المتسارع وقيمته التقديرية المرتفعة التي تصل إلى 10 أضعاف توقعات أرباحه لعام 2026.

يدعم المطلعون على بواطن الأمور في الشركة السهم أيضاً. ففي 6 أبريل، أظهرت ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC Form 4) أن الرئيس التنفيذي لشركة OSCR، مارك بيرتوليني، قد اشترى مليون سهم من أسهم الشركة بسعر 11.90 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد. تُعد هذه خطوة جريئة من شأنها أن تكسب ثقة المستثمرين المترددين، الذين قد ينضمون إلى هذه الخطوة، حيث من المرجح أن يرى كبار مسؤولي الشركة أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

نعم، انخفضت أسهم شركة أوسكار بسبب انتهاء الإعفاءات الضريبية لقانون الرعاية الصحية الميسرة، في ظل غياب اتفاقية واضحة لتجديدها. ونظرًا لتركيز شركة أوسكار هيلث على مستهلكي برنامج أوباما كير، تُعدّ هذه مشكلة، وإن كانت على الأرجح مؤقتة، إذ ستسود في نهاية المطاف حكمة المشرعين، وسيعود العمل بنظام الإعفاءات الضريبية المعدل لقانون الرعاية الصحية الميسرة بعد عام من الآن.

ومن الأمثلة على ذلك: حتى مع فوضى دعم قانون الرعاية الصحية الميسرة، تمكنت OSCR من زيادة عدد المسجلين في التأمين من مليوني شخص في عام 2025 إلى 3.4 مليون شخص في عام 2026. ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى حوالي 19 مليار دولار من الإيرادات هذا العام، مع توقعات بأن يصل الدخل التشغيلي إلى 450 مليون دولار، وهو رقم من المتوقع أن يتوسع بمرور الوقت.

يتوقع المحللون ارتفاع أسهم شركة OSCR خلال الفترة المتبقية من عام 2026. وقد توصلت توقعات ثلاثة محللين في القطاع، يتابعهم موقع Benzinga ، إلى أن سعر السهم سيرتفع بنسبة 17.3%، أي بزيادة قدرها 20.4%.