نفذ الرئيس دونالد ترامب خططه لفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات من المكسيك. وتدخل هذه الرسوم، إلى جانب الرسوم المفروضة على كندا (25%) والصين (10%)، حيز التنفيذ يوم السبت. ومن المتوقع أن تؤثر هذه الخطوة على الشركات التي تعتمد بشكل كبير على قطع غيار السيارات المكسيكية.

وبحسب تقرير لوكالة رويترز، تصدر شركات صناعة السيارات مثل جنرال موتورز ( NYSE:GM) المركبات من مصنعها المكسيكي إلى أمريكا الشمالية. وأشار التقرير أيضًا إلى أن شركات تصنيع السيارات الأمريكية الأخرى التي من المرجح أن تتضرر هي فورد موتور (NYSE:F) وستيلانتس إن في (NYSE:STLA)، وهما من بين أكبر المنتجين الأمريكيين في المكسيك.

لا شك أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على قطاع السيارات تواجه تحديات كبيرة. وفيما يلي ثلاثة من هذه الصناديق التي تحظى باهتمام كبير في الوقت الحالي:

صندوق First Trust Nasdaq Transportation ETF (NASDAQ:FTXR): يوفر هذا الصندوق التعرض لشركات النقل، بما في ذلك شركات صناعة السيارات الكبرى وموردي قطع غيار السيارات. وتشكل شركات مثل جنرال موتورز وفورد جزءًا من محفظته. ووفقًا لتقرير حديث صادر عن Statista، في عام 2024، "بلغ عدد المركبات الخفيفة المنتجة في المكسيك ما يقرب من أربعة ملايين وحدة، تم إنتاج ما يقرب من 22.3٪ منها بواسطة شركة جنرال موتورز الأمريكية".

ومن بين ممتلكاتها شركات مثل شركة تيسلا، التي أعلنت عن إنشاء مصنع جديد في نويفو ليون بالمكسيك.

صندوق Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF (NASDAQ:DRIV): يركز هذا الصندوق على مستقبل صناعة السيارات، ويضم شركات تعمل في مجال المركبات الكهربائية والمركبات ذاتية القيادة. وتعد شركة فورد من بين أكبر المساهمين في هذا الصندوق.

صندوق iShares Self-Driving EV and Tech ETF (NYSE:IDRV): يستهدف هذا الصندوق الشركات العاملة في مجال المركبات الكهربائية وتقنيات القيادة الذاتية. ويشمل شركات صناعة السيارات وموردي الأجزاء التي لديها عمليات في المكسيك، مثل فولكس فاجن ، مما يجعلها عرضة للتعريفات الجمركية المقترحة. والجدير بالذكر أن فولكس فاجن صدرت 109735 مركبة خفيفة من المكسيك إلى أمريكا الشمالية من يناير إلى يوليو 2024، وفقًا لرابطة مصنعي السيارات المكسيكية، حسبما ذكرت رويترز.

تأثير التعريفات الجمركية المقترحة

في نوفمبر/تشرين الثاني من العام الماضي، كتب المحلل دانييل رويسكا من شركة بيرنشتاين في مذكرة أن شركات فولكس فاجن وستيلانتس وجنرال موتورز وفورد ستكون الأكثر تضررا. وقال: "إن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك وكندا من شأنه أن يشل صناعة السيارات الأميركية بشدة".

وفي تقرير سابق لوكالة أسوشيتد برس، ذكرت الشركة أن جنرال موتورز تستورد نحو 30% من المركبات التي تبيعها في الولايات المتحدة من كندا والمكسيك. كما تستورد نحو 55% من شاحناتها الصغيرة الشهيرة من المكسيك وكندا. ومن المتوقع أن تتأثر النتائج المالية لشركة جنرال موتورز وشركات صناعة السيارات الأخرى.

وفقًا لإدارة التجارة الدولية، تعد المكسيك سابع أكبر مصنع لسيارات الركاب في العالم، حيث تنتج 3.5 مليون سيارة سنويًا. يتم تصدير 88% من المركبات المنتجة في المكسيك، منها 76% تأتي إلى الولايات المتحدة.

التكامل العميق لسلاسل توريد السيارات في أمريكا الشمالية

لقد أدت عقود من التجارة الحرة إلى تكامل عميق بين صناعات السيارات في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك. ووفقًا لبحث أجراه معهد كاتو، فإن المكسيك وكندا معًا تمثلان ما يقرب من نصف واردات وصادرات الولايات المتحدة من السيارات وقطع الغيار.

وهذا يعني أن زيادة الرسوم الجمركية لن تؤدي فقط إلى زيادة التكاليف بالنسبة للمستهلكين والمصنعين الأميركيين، بل قد تؤدي أيضا إلى إجراءات انتقامية من المكسيك وكندا، مما قد يؤدي إلى خفض صادرات السيارات الأميركية.

كما تحتوي المركبات التي يتم تجميعها في المكسيك غالبًا على نسبة عالية من المكونات المصنوعة في أمريكا. وجدت دراسة أجريت عام 2019 أن ما يقرب من 74٪ من القيمة المضافة الأجنبية في السيارات المستوردة من المكسيك جاءت من الولايات المتحدة. قدر تحليل آخر من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي أن 38٪ من إجمالي القيمة المضافة للمركبات المستوردة من المكسيك كانت أمريكية الصنع. إذا ردت المكسيك، فقد يكون هذا نذيرًا بأخبار سيئة للولايات المتحدة أيضًا.

وبعبارة بسيطة، فإن فرض تعريفات جمركية بنسبة 25% على السيارات "المصنوعة في المكسيك" قد يلحق الضرر بشكل غير مقصود بالعمال والشركات الأمريكية المشاركة في توريد هذه المركبات.

إن المخاطر المترتبة على تعطيل سلسلة التوريد المتشابكة بالفعل مرتفعة للغاية. وينبغي للمستثمرين الذين يستثمرون في مثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة أن يراقبوا التطورات عن كثب، وأن يضعوا في اعتبارهم أن الرسوم الجمركية قد تؤثر بشدة على ربحية الشركات الأساسية.

الصورة: مقدمة من شركة فورد موتور.