يشهد سوق أدوية إنقاص الوزن العالمي، ومن المفارقات، نموًا هائلًا هذه الأيام. ومن المتوقع أن يتوسع هذا السوق عالميًا من 15 مليار دولار أمريكي عام 2024 إلى 150 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035، وفقًا لمورغان ستانلي.

أفادت شركة إدارة الأصول العملاقة أن 11% من سكان العالم المؤهلين البالغ عددهم 1.3 مليار نسمة يتناولون أدوية إنقاص الوزن، بما في ذلك 20% من المرضى المؤهلين في الولايات المتحدة و10% في دول أخرى. وتشير مورغان ستانلي إلى توسع العرض والفوائد السريرية لأمراض أخرى، مثل أمراض القلب والكلى، بالإضافة إلى التغطية الدوائية المتنامية لأصحاب العمل، كأسباب رئيسية لنمو السوق.

عروض الجمعة السوداء المبكرة: وفر 800 دولار على مُسرّع تنبيهات التجارة

يساعد تيم ملفين وآن ماري بايند المتداولين على اكتشاف الأسهم التي تم تجاهلها وتعزيزها باستراتيجيات خيارات بسيطة. يتضمن مُسرّع تنبيهات التداول تنبيهات الأسهم، وتعزيزات الخيارات، وخطط تداول أسبوعية مصممة لتبقيك على اطلاع دائم بحركة السوق الفعلية. هذا الخصم المبكر بنسبة 55% هو أقل سعر مُقدم طوال العام. فعّل الوصول المبكر.

وقال تيرينس فلين، محلل الأسهم في مورجان ستانلي: "نعتقد أننا الآن عند نقطة تحول في توسيع استخدام أدوية السمنة، وهو ما سيمتد إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة ليشمل أعداداً أكبر من المرضى على مستوى العالم".

يقوم خبراء الصناعة بمقارنة سوق أدوية إنقاص الوزن اليوم بسوق الهواتف الذكية في عامي 2015 و2016.

قال نزار همبارا ، الحاصل على درجة الدكتوراه والرئيس التنفيذي لشركة "أول كلينيكال ترايلز"، وهي شركة متخصصة في تقييم الأدوية السريرية: "لا يزال سوق أدوية السمنة يشهد نموًا، لكن مرحلة الابتكار قد انتهت، ويتحول التركيز إلى التنفيذ، وتوسيع النطاق، وضبط التكاليف، والنظام البيئي". وأضاف: "في ذلك الوقت، كان الجميع يمتلكون هواتف ذكية أو على وشك الحصول عليها، وخفضت شركات الاتصالات دعمها، وانخفضت هوامش الربح، وتخلفت الشركات التي لم تتمكن من التوسع أو إدارة التكاليف عن الركب. هذا هو السوق الذي تدخله أدوية إنقاص الوزن الآن".

وتظهر علامات نمو القطاع في كل مكان، ويقوم قادة الصناعة بأخذ أدوية إنقاص الوزن إلى المستوى التالي.

في البداية، حظيت مُثبطات GLP-1 باهتمام كبير، لكن الآن يتساءل أصحاب العمل والدافعون: هل يُمكن توفيرها على نطاق واسع؟ هل ستكون تكلفتها مستدامة، وهل ستقلل من الأمراض اللاحقة، أم ستستمر في الارتفاع؟

تحدث مع مدير مزايا العام الماضي، فأخبره أن نمو إنفاقهم على GLP-1 تجاوز نمو أي بند آخر. وقال هيمبارا: "عندما يصل هذا الرقم إلى مكتب المدير المالي، تتغير سياسة التغطية بسرعة. نشهد الآن تزايدًا في عدد الأدوية المرشحة في المراحل الأخيرة من التجارب السريرية، وتزايدًا في عمليات التصنيع، مما يعني ضغطًا على الأسعار وزيادة في مخاطر التنفيذ".

ثلاثة أدوية فعالة للسمنة يجب إضافتها إلى محفظتك

على مستثمري القطاع الموازنة بين مخاطر التكلفة المحتملة وإمكانات النمو. وتبدأ هذه العملية بطرح المزيد من الأسئلة.

مثال على ذلك. عندما يفحص هيمبارا أسهم أدوية إنقاص الوزن، فإنه ينظر إلى ثلاثة عوامل: بيانات الأيض في المراحل المتأخرة متعددة المؤشرات (وليس فقط فقدان الوزن)، وجاهزية التصنيع والتوريد الموثوقة، ورواية سداد منطقية لشركات التأمين وأصحاب العمل. وقال: "يمكن لشركة واحدة أن تُبدع في إنتاج دواء مُركّب، ولكن إذا لم تتمكن من التوسع أو تحقيق التوافق بين الجهات الدافعة، فستواجه صعوبات".

مع وضع القضايا المذكورة أعلاه في الاعتبار، دعونا نلقي نظرة على ثلاثة أدوية لإنقاص الوزن أثبتت قيمتها الآن ونموها على المدى الطويل.

نوفو نورديسك

الأداء حتى تاريخه: -45.49%

شهدت شركة نوفو نورديسك (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز NVO )، ومقرها الدنمارك، انخفاضًا حادًا في سعر سهمها بحلول عام 2025، حيث انخفض بنسبة 46% منذ بداية العام وحتى الآن، و55% خلال العام الماضي بأكمله. ومع ذلك، لا يزال أمام المستثمرين فرصة لشراء أسهم NVO عند انخفاض حاد، مما يوفر قيمة كبيرة على المدى الطويل.

في البداية، توصلت إدارة ترامب مؤخرًا إلى اتفاق مع شركتي نوفو وإيلي ليلي (المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز LLY ) لتوسيع نطاق وصول المستهلكين إلى أدوية GLP-1. وتتضمن الاتفاقية ضمان الحكومة الفيدرالية أسعارًا أقل لأدوية إنقاص الوزن المطلوبة ضمن برنامجي الرعاية الصحية (ميديكير وميديكيد). وتقول نوفو إن الاتفاقية جزء من استراتيجية أوسع لتوسيع نطاق الوصول إلى دوائيها الرائدين لعلاج السمنة، أوزمبيك وويغوفي، من خلال شركاء تجزئة يولون اهتمامًا خاصًا بالمستهلكين مثل كوستكو وجود آر إكس وويت ووتشرز.

تُقدّم الشركة أيضًا أدوية إنقاص الوزن بسعر أقلّ، مباشرةً للمستهلك، يبلغ 349 دولارًا أمريكيًا شهريًا، مع العلم أن أعلى جرعات من أوزمبيك ستُكلّف 499 دولارًا أمريكيًا شهريًا. ومع عائد أرباح قويّ بنسبة 2.52%، تبدو NVO أكثر جاذبيةً مع بوادر خيرٍ تلوح في الأفق.

إيلي ليلي

الأداء حتى تاريخه: -36.1%

تُمثل شركة إيلي ليلي، ومقرها إنديانابوليس، منافسًا صاعدًا لدواء NVO في منافسة إنقاص الوزن، لا سيما مع تحقيق دواءي Mounjaro (لمرض السكري) وZepbound (لعلاج السمنة) نموًا هائلًا. بلغت مبيعات كلا الدواءين 10.1 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة عن 4.3 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. وبشكل عام، يتوقع محللو وول ستريت أن تبلغ عائدات محفظة إيلي ليلي من أدوية السمنة 101 مليار دولار أمريكي كذروة إيرادات عالمية.

كما تجاوزت الشركة مؤخرًا حاجز تريليون دولار أمريكي من حيث القيمة السوقية، لتصبح أول شركة رعاية صحية تحقق هذا الإنجاز. وتتمتع الشركة بسجل مالي قوي، إذ بلغت إيراداتها 59.4 مليار دولار أمريكي خلال العام الماضي، ويتوقع أن يبلغ معدل نموها السنوي 17.1% على مدى ثلاث سنوات.

يُوصي المحللون عمومًا بالسهم، حيث حافظت روبين كارناوسكاس من شركة ترويست للأوراق المالية على توصيتها بالشراء، ورفعت السعر المستهدف من 1038 دولارًا إلى 1182 دولارًا. ويُتداول السهم حاليًا عند 1050 دولارًا.

فايكنج ثيرابيوتكس

الأداء حتى تاريخه: -17.20%

تفتخر شركة Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX ) ومقرها سان دييغو بقيمة سوقية تبلغ 3 مليارات دولار بينما تنتظر الموافقة الرسمية على تجاربها في المرحلة الثالثة على VK2735، وهو دواء لإنقاص الوزن يظهر نموًا قويًا.

قال هيمبارا: "VKTX هي الشركة الصغيرة الوحيدة التي تتمتع ببيانات قوية بما يكفي لمنافسة الشركات الكبرى. كانت نتائج المرحلة الثانية تنافسية للغاية، وقد أكملت بالفعل التسجيل في المرحلة الثالثة، وهو أمر نادر في حجمها".

وتعتبر الخلفية الاستراتيجية للشركة مواتية أيضًا بعد استحواذ شركة فايزر على برنامج السمنة/التمثيل الغذائي التابع لشركة ميتسيرا.

أشار هيمبارا إلى أنه "بات واضحًا أن شركات الأدوية الكبرى مستعدة لشراء أصول استقلابية في مراحلها المتأخرة بدلًا من بنائها داخليًا دائمًا". وأضاف: "تتناسب فايكينغ تمامًا مع هذا الوضع، ببيانات قوية، وجاهزة للشراكة أو الاستحواذ، ومدرجة بتقييم الشركات ذات رأس المال الصغير. إذا كانت نتائج المرحلة الثالثة مطابقة لنتائج المرحلة الثانية، فستصبح أفضل رهان غير متكافئ في هذا المجال".

المحتوى التحريري الذي يقدمه خبراؤنا المساهمون يهدف إلى توفير معلومات عامة، وليس نصائح استثمارية فردية. يعرض المحررون/المساهمون آراءهم واستراتيجياتهم الشخصية، والتي لا توافق عليها بنزينجا صراحةً أو ضمناً.

الصورة: شاترستوك